Nvidia (NASDAQ : NVDA) est devenue la force dominante dans le secteur des puces IA pour centres de données. Alors que les grandes technologies augmentent leurs dépenses en nouveaux intelligence artificielle (IA), les unités de traitement graphique (GPU) de pointe de Nvidia ont été essentielles à leurs besoins en puissance de calcul rapide.
Nvidia contrôle environ 80 % du marché des puces IA. En conséquence, le cours de son action a grimpé en flèche, rejoignant le club des 1 000 milliards de dollars l’été dernier lorsqu’il a atteint 3 000 milliards de dollars en valeur marchande le 5 juin. Parmi les rares sociétés dont la capitalisation boursière est de 1 000 milliards de dollars ou plus, c’est la seule qui se concentre exclusivement sur sur les semi-conducteurs.
Pourtant, deux autres sociétés de semi-conducteurs bénéficier de la tendance actuelle de l’IA pourrait bientôt rejoindre Nvidia dans cet échelon supérieur des actions à méga-capitalisation. Aidé par plusieurs moteurs de croissance au-delà de l’IA, ils pourraient avoir beaucoup de résistance une fois entrés dans le club des 1 000 milliards de dollars.
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1. Fabrication de semi-conducteurs à Taiwan
Fabrication de semi-conducteurs à Taiwan (NYSE : TSM), ou TSMC, est la plus grande fonderie de semi-conducteurs au monde. Aujourd’hui, la plupart des fabricants de semi-conducteurs ne fabriquent pas les puces qu’ils conçoivent. Des entreprises comme Nvidia sous-traitent ce processus à des spécialistes de la fabrication comme TSMC.
TSMC engage d’importantes dépenses en capital et en R&D d’ingénierie pour construire des usines capables d’imprimer des puces toujours plus rapides, plus puissantes et plus économes en énergie – et elle en fabrique plus que quiconque. Cela a créé un cercle vertueux : parce qu’il offre des capacités de pointe, il reçoit davantage d’affaires de la part des concepteurs de puces. Les bénéfices générés par ces transactions lui permettent de réinvestir davantage dans les prochaines générations de processus de fabrication.
Étant donné que les processus de TSMC peuvent être appliqués aux semi-conducteurs pour toutes sortes d’applications, la fonderie ne dépend d’aucun cas spécifique comme l’intelligence artificielle pour répondre à la demande de ses services. Au lieu de cela, la marche sans fin vers une informatique plus rapide et plus économe en énergie stimule la demande pour sa capacité de fabrication.
Cela dit, l’IA a certainement été un catalyseur pour TSMC récemment. La direction prévoit que ses revenus liés à l’IA augmenteront à un taux annuel composé de 50 % au cours des cinq prochaines années. D’ici 2028, l’entreprise estime que les puces IA représenteront plus de 20 % de son activité totale.
Alors que l’IA alimente la croissance de TSMC, les analystes s’attendent à ce que ses résultats augmentent à un taux annualisé de plus de 20 % au cours des cinq prochaines années. Même si cela ne correspond pas à la croissance récente époustouflante de certains concepteurs de puces comme Nvidia, TSMC évolue dans un secteur bien plus prévisible et stable, car il dessert une clientèle beaucoup plus large. Son ratio P/E à terme de 26,5 est un prix équitable à payer pour l’action.
L’histoire continue
Sa capitalisation boursière s’élève actuellement à environ 685 milliards de dollars. Il faudrait qu’il augmente d’environ 46 % pour atteindre le cap des 1 000 milliards de dollars, ce qui n’arrivera probablement pas à court terme. Mais la croissance constante de TSMC en fait un incontournable pour atteindre cet objectif à long terme. Et sur la base des attentes de la direction en matière de croissance des revenus liés à l’IA, « le long terme » pourrait ne durer que quelques années.
2. Broadcom
Broadcom (NASDAQ : AVGO) est l’un des plus grands fabricants de puces au monde, avec un large portefeuille de conceptions pour divers marchés finaux. L’IA a été un moteur de ses résultats ces derniers temps : ses revenus en matière d’IA ont quadruplé d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de l’exercice 2024 de l’entreprise.
Broadcom construit des puces d’IA en mettant l’accent sur la résolution des défis de mise en réseau liés au déplacement de grandes quantités de données. À mesure que les clusters de centres de données IA se développent, il devient de plus en plus important de garantir que les données puissent passer rapidement et efficacement d’un processeur à un autre. Cela permet aux grandes entreprises technologiques de tirer le meilleur parti des GPU coûteux pour lesquels elles ont dépensé des milliards de dollars pour acquérir ou développer. À mesure que la taille de ces réseaux augmente, la demande pour les puces Broadcom pourrait croître de façon exponentielle.
Mais son activité dans les semi-conducteurs est diversifiée au-delà de l’IA. Elle fabrique également des puces pour les smartphones, l’accès haut débit et le stockage de données. Elle produit les meilleures puces réseau pour smartphones et haut débit qui nécessitent des capacités d’ingénierie avancées, ce qui lui a permis de conquérir des parts majoritaires sur les marchés sur lesquels elle opère. Cela conduit à un cercle vertueux, lui permettant de réinvestir en R&D pour améliorer ses produits et garder une longueur d’avance sur ses concurrents. L’entreprise a dépensé plus de 5 milliards de dollars en R&D l’année dernière.
Broadcom possède également une activité de logiciels qui comprend VMWare récemment acquis. L’accord avec VMWare a consolidé sa position dans les logiciels de virtualisation et mainframe, qui complètent les logiciels de sécurité, DevOps, etc. Elle parvient souvent à remporter des ventes pour plusieurs solutions : 80 % de ses clients utilisent au moins cinq de ses services.
L’IA devrait alimenter une forte croissance pour Broadcom au cours des prochaines années, alors que les grandes technologies continuent d’investir massivement dans les centres de données. Avec ses activités existantes dans les domaines du sans fil, des réseaux et des logiciels, elle s’appuie sur une base stable. Cela devrait soutenir une forte croissance et les marges devraient augmenter après l’intégration complète de VMWare.
Les actions Broadcom se négocient actuellement à environ 30 fois les bénéfices prévisionnels. Cette valorisation devrait être soutenue par une forte croissance au cours des cinq prochaines années. Sur la base de sa capitalisation boursière actuelle de 650 milliards de dollars, Broadcom semble prête à rejoindre le club des 1 000 milliards de dollars dans ce laps de temps.
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Adam Lévy occupe des postes dans la fabrication de semi-conducteurs à Taiwan. The Motley Fool occupe des postes et recommande Nvidia et Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool recommande Broadcom. Le Fou Motley a un politique de divulgation.
2 actions de semi-conducteurs d’intelligence artificielle (IA) qui pourraient rejoindre Nvidia dans le club des 1 000 milliards de dollars a été initialement publié par The Motley Fool
2024-06-10 14:45:00
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