25 ans de la BCE : de gardienne de l’euro à gestionnaire de crise Économie | DW

Il y a des phrases qui sont historiques. Dans les 25 ans d’histoire de la Banque centrale européenne (BCE), une déclaration faite par Mario Draghi comme une menace pour les spéculateurs en fait certainement partie. C’est ce qu’il appelle Bazooka ou Fat Bertha qu’il met en position en 2012 en précisant : La BCE fera tout le nécessaire pour sauver l’euro – le fameux discours du « quoi qu’il en coûte » aux investisseurs internationaux à Londres.

L’Europe est actuellement au plus fort de la crise de l’euro. La Grèce risque de faire faillite après avoir admis, à partir de 2009, que ses finances publiques sont dans une situation bien pire qu’on ne le pensait. Si la Grèce devait faire faillite et être exclue de la zone euro, l’euro dans sa forme originale serait de l’histoire ancienne. Pour éviter cela, la fameuse déclaration est faite : « Dans le cadre de notre mandat, la BCE est prête à faire tout ce qu’il faut pour préserver l’euro ». Le post-scriptum n’est généralement pas cité, mais il est crucial : “Et croyez-moi, ça suffira.” (« Croyez-moi, ça ira. »)

Les spéculateurs pris au dépourvu

La sentence est inconditionnelle et frappante. Car parier contre une banque centrale déterminée ne sert à rien. Du coup, la banque centrale fait preuve de ce pouvoir. Alors qu’elle rachetait à moindre échelle des obligations d’État de la zone euro sur le marché secondaire depuis 2010, elle a massivement accru ses achats pendant la crise. En conséquence, les rendements des marchés obligataires baissent et les financements publics de pays comme la Grèce, l’Espagne, le Portugal et l’Italie se stabilisent. Les spéculateurs sur les marchés financiers avaient parié que certains de ces États feraient défaut parce que le fardeau de la dette était écrasant et que les rendements des emprunts avaient monté en flèche.

La Banque centrale européenne est donc au centre de tout ce qui se passe dans la crise, également parce qu’il n’y avait pas d’autres autorités financières disposant de ressources suffisantes pour agir dans cette situation. Sans parler de l’orchestre aux multiples voix du désaccord entre les intérêts des différents États membres de la zone euro. “Ce fut un tournant majeur”, déclare l’économiste Friedrich Heinemann du Centre européen de recherche économique (ZEW) à Mannheim. “Mais il faut être juste : à l’été 2012, Mario Draghi a sauvé la zone euro de l’effondrement total.” pour obtenir les prêts nécessaires à des taux d’intérêt abordables. De son côté, la banque centrale ne devrait en réalité travailler qu’à la stabilité de l’euro, c’est-à-dire à la stabilité des prix de la monnaie. Avec l’achat d’obligations d’État de la zone euro, la BCE s’est toutefois engagée sur un terrain étrangement proche – au moins indirect – du financement de l’État. C’est pourquoi elle a souvent été critiquée pour cela, car cela ne correspondait pas à son mandat. Par exemple, le politicien de la CSU Peter Gauweiler et le fondateur de l’AfD Bernd Lucke avaient intenté une action en justice contre la participation de la Bundesbank aux achats d’obligations à partir de 2015. Cependant, le tribunal a rejeté les poursuites comme non fondées.

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Le premier siège de la BCE à Francfort était l’Eurotower

De plus en plus de tâches, de plus en plus de personnel

Cependant, à la suite de la crise de l’euro, la Banque centrale européenne a encore plus de tâches. S’il doit s’engouffrer dans la brèche, il devrait aussi superviser le contrôle des grandes banques de la zone euro. Car la crise bancaire de 2007 après la faillite de la banque d’investissement américaine Lehman Brothers avait conduit à la crise des dettes souveraines. En outre, les banques étaient également exposées au risque pendant la crise de l’euro car elles avaient la plupart des obligations d’État en euros dans leurs bilans. Depuis lors, la BCE procède régulièrement à des tests dits de résistance dans le cadre de sa surveillance des grandes banques de la zone euro. De cette façon, elle veut que les risques dans les bilans soient reconnus et éliminés à un stade précoce.

En outre, la BCE a agi dans la crise de l’euro en Europe en tant qu’acteur puissant au sein de la soi-disant troïka du Fonds monétaire international (FMI), de la Commission européenne et de la BCE. En tant que prêteur de dernier ressort, il a fourni un soutien en liquidités aux États concernés via son bilan.

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Le nouveau siège de la BCE sur les rives du Main à l’est de Francfort

Avec l’élargissement des missions, le total du bilan de la BCE a également augmenté (voir infographie). Entre 2010 et 2016, il est passé de 163 milliards d’euros à 349 milliards – et s’élevait à près de 699 milliards d’euros l’an dernier. En conséquence, le nombre d’employés de la BCE a doublé, passant de près de 1 700 en 2010 à environ 3 500 aujourd’hui.

Un nouveau bâtiment est nécessaire. En 2014, la banque centrale a déménagé du centre-ville de Francfort à l’est de la ville sur les rives du Main, sur le site de l’ancienne halle du marché de gros de la métropole du Main. La banque centrale opte pour un verrouillage complet. Alors que l’ancien bâtiment du centre-ville était plus ou moins librement accessible, la nouvelle tour de verre complexe ressemble à une forteresse.

Les journalistes qui assistent aux conférences de presse après les décisions sur les taux d’intérêt sont contrôlés à l’entrée comme à l’aéroport. Ce sera également le cas cette semaine à l’occasion de la cérémonie marquant les 25 ans de la banque centrale. Les images concordent : la BCE est devenue considérablement plus grande et plus puissante au cours des 25 années écoulées depuis sa création. Au cours des 15 dernières années, elle est devenue un bastion lors de crises successives.