‘60% du chemin vers la spirale salaires-prix et l’hyperinflation Armageddon’, déclare un économiste

Sur une échelle de zéro à 10 – zéro étant normal et 10 étant spirale salaires-prix induite hyperinflation et Armageddon économique – nous sommes à six, dit Gareth Kiernan, prévisionniste en chef de l’infométrie.

C’est la Nouvelle-Zélande la plus proche de ce type de menace économique au cours de sa carrière, a déclaré Kiernan.

“Je pense que l’inflation a culminé à 5,1 % avant la crise financière mondiale, mais même cela l’inflation était beaucoup moins répandue et omniprésente que ce que nous avons en ce moment », a-t-il déclaré.

“J’ai l’impression que nous sommes un peu au-delà de ce point de basculement où l’inflation va naturellement reprendre le contrôle, et cela est démontré par l’évolution des prévisions de taux d’intérêt au cours des deux derniers mois, et la rapidité avec laquelle elles ont dû être révisées à la hausse. ”

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Il a déclaré que l’élément clé à surveiller était l’efficacité des hausses officielles des taux de trésorerie de la Banque de réserve pour garder le comportement sous contrôle et modifier les attentes quant à la durée pendant laquelle l’inflation élevée se poursuivrait.

Les personnes plus longues s’attendaient à ce que l’inflation reste élevée, plus ils étaient susceptibles d’exiger des salaires plus élevésil a dit.

“Je pense que c’est le plus grand risque que vous courez maintenant – les gens disent : ‘Bien, d’accord, l’inflation est à 7,2 %, le marché du travail est tendu, vous pouvez donc vous présenter au travail et dire à votre patron que vous avez besoin d’un taux de 7 % augmentation de salaire’.”

Il a dit qu’il n’avait pas prédit une situation d’emballement de style années 1980, car la Banque de réserve avait fait de la lutte contre l’inflation sa priorité numéro un.

“Mais je pense qu’ils ont été trop détendus fin 2021 et début 2022, et je pense que vous en portez en quelque sorte les fruits.”

Kiernan a déclaré que dans le passé, pendant les périodes d’inflation, les entreprises faisaient tout ce qu’elles pouvaient pour éviter de répercuter les coûts parce qu’elles craignaient de perdre des parts de marché, mais aujourd’hui, les entreprises accordaient les augmentations de salaire et se contentaient de répercuter les coûts.

Il a utilisé un exemple de la raison pour laquelle cela était autorisé à se produire. “Disons que vous vous présentez au supermarché et que quelque chose a encore augmenté de prix – eh bien, il n’a augmenté que de 50 cents ou un dollar le mois dernier, et vous dites, ‘eh bien, je suis un peu habitué à ça maintenant’, et je pense c’est un peu ce sur quoi les entreprises comptent.

« Je ne dis pas qu’ils font de l’escroquerie, ne vous méprenez pas, mais c’est une fonction d’être dans un environnement où vous êtes en mesure de répercuter les augmentations de coûts, ce qui est très différent d’il y a sept ou huit ans, quand personne voulaient augmenter leurs prix parce qu’ils craignaient de perdre des parts de marché.

Si cette mentalité était autorisée à continuer, Kiernan a déclaré que le point final était une spirale accélérée.

«Ensuite, nous entrons dans la situation où vous revenez dans un an, et vous avez toujours une inflation à 7%, et vous voulez une autre augmentation de salaire de 7%, et c’est ce que le la spirale salaires-prix finit par être.”

Kiernan a déclaré que jusqu’à ce que la Banque de réserve ait convaincu les travailleurs que l’inflation allait dans la bonne direction, le risque d’une telle spirale restait “très réel”.

Il a déclaré que la plupart des économistes s’attendaient à ce que l’inflation diminue, mais le taux pourrait ne pas redescendre en dessous de 3% avant 2024, ou plus tard.

Kieran s’attendait à ce que l’inflation annuelle diminue légèrement à 6,7 % lorsque les chiffres du trimestre de décembre ont été publiés en janvier.

Il a déclaré que l’atténuation de la pression sur le marché du travail serait essentielle pour maîtriser plus rapidement l’inflation.

Le chômage se situe actuellement à 3,3 %, près d’un creux historiqueet en dessous de ce qui est considéré comme un niveau durable.

L’économiste de l’ANZ, Finn Robinson, a déclaré que cela était associé à une participation historiquement élevée à la population active, ce qui signifiait qu’il y avait peu de capacité au niveau national pour augmenter la main-d’œuvre disponible.

“Même si un marché du travail vraiment solide est une excellente nouvelle pour les travailleurs, cela ne fait qu’ajouter à cette pression inflationniste”, a-t-il déclaré.

“Cela renforce la Banque de réserve doit être assez rapide pour résoudre l’inadéquation de l’offre et de la demande sur le marché du travail”, a-t-il déclaré.

“Un faible taux de chômage, c’est bien, mais nous avons encore tellement de postes vacants par rapport au chômage.”

Robinson a déclaré que le pays était sur la voie d’une spirale prix-salaire.

“C’est certainement assez bien développé, et je pense qu’en l’absence de la Banque de réserve essayant de supprimer la demande dans l’économie, vous verriez simplement les salaires et les prix se nourrir mutuellement dans cette boucle”, a-t-il déclaré.

Jusqu’à présent, la spirale était gérable et maîtrisable par la Banque de réserve, mais pour la contrôler, il faudrait un taux de change officiel d’environ 5 %, a déclaré Robinson.

Il a déclaré que les prévisions des économistes de la banque prévoyaient une baisse de l’inflation tandis que les gains salariaux restaient solides, ce qui signifierait que les salaires des travailleurs resteraient en avance sur la hausse des prix.