Paul Truscott, directeur du développement des affaires chez Just SA, note qu’une «règle» de retraite communément acceptée est que vous ne devez pas retirer plus de 4% de la valeur totale de votre rente viagère au cours de votre première année de retraite si elle doit être durable.
Mais dans un monde secoué par une pandémie qui a entraîné une perturbation prolongée des marchés mondiaux et une insécurité financière accrue, cette règle est-elle toujours valable pour les retraités aujourd’hui ?
Les origines de la « règle empirique » des 4 %
En 1994, le planificateur financier américain Bill Bengen a publié les résultats de sa nouvelle recherche sur la stratégie de répartition de la retraite, qui a montré qu’en prélevant 4 % d’un portefeuille d’investissement équilibré[1]vous ne manqueriez pas d’argent sur une période de 30 ans.
Un autre document de recherche, The Trinity Study achevé en 1998, a examiné les prélèvements de diverses allocations de portefeuille d’un portefeuille d’actions à 100% à un portefeuille équilibré, sur des périodes variables jusqu’à un horizon de planification de 30 ans.
Il a également révélé qu’au cours de la même période de 30 ans, un taux de prélèvement de 4 % sur un portefeuille 100 % d’actions ou un portefeuille équilibré a donné un taux de réussite de 95 % – en d’autres termes, 5 % de chances de manquer d’argent.
Pertinence de la recherche pour les retraités d’aujourd’hui
Beaucoup de choses ont changé depuis que les deux séries de recherches ont été menées il y a plus de deux décennies. L’espérance de vie a augmenté de plus de six ans depuis le début du millénaire[2]ce qui signifie que nous devrions planifier une période de retraite au-delà de 30 ans.
Pourtant, chez Just SA, nous pensons qu’il y a encore de la valeur à tirer des résultats.
Le principal point à retenir est que si votre portefeuille de placements de retraite doit soutenir votre style de vie plus longtemps, vous devez un taux de retrait inférieur. Vous augmenterez votre taux de réussite en réduisant votre taux de retrait.
La hausse de l’inflation rend difficile le maintien de vos dépensescar votre taux de retrait réel augmentera chaque année à mesure que vos dépenses augmenteront.
En termes d’allocation d’actifs, alors que les obligations peuvent contribuer à accroître la certitude du succès pour des taux de retrait faibles à moyens, ils peuvent réduire considérablement les rendements de votre portefeuille.
Cependant, l’inclusion d’une allocation aux obligations réduira probablement la volatilité de votre portefeuille et pourrait également aider à atténuer le risque de séquençage, c’est-à-dire le danger que le moment de vos retraits nuise à votre taux de rendement global.
Une allocation importante aux actions dans votre portefeuille pourrait permettre un taux de retrait plus élevé. Mais les préférences en matière d’allocation d’actifs ont également évolué au fil des ans, de nombreux investisseurs optant pour des portefeuilles équilibrés supérieurs à 100 % d’actions ou à des actions élevées.
Peut-être plus important encore, les résultats de la recherche suggèrent que même avec un prélèvement de 4 %, vous n’êtes pas assuré de ne pas manquer d’argent à la retraite.
Et même si le taux d’échec de 5 % de The Trinity Study est peut-être dépassé et dépend en grande partie de la manière dont vous structurez votre portefeuille d’investissement, monteriez-vous dans un avion qui a 95 % de chances d’arriver à destination ?
Quelles précautions les retraités peuvent-ils prendre ?
Comme tous les investisseurs devraient le savoir, les performances passées ne sont pas une mesure précise des performances futures, et les retraités ne peuvent donc pas compter uniquement sur les performances des investissements pour subvenir à leurs besoins à la retraite.
Et comme la règle des 4 % est obsolète, il est plus avantageux de la considérer comme un principe directeur dans une conversation plus large sur la planification de la retraite qui convient à votre situation particulière, où vous vous assurez que vous prenez des mesures raisonnables pour réduire vos risques.
Une approche consiste à rechercher des alternatives qui vous permettent d’avoir un taux de prélèvement plus élevé ou d’augmenter votre consommation de votre capital retraite, sans avoir à vous fier au rendement des placements, pour couvrir vos dépenses de base.
La seule façon d’augmenter votre taux de prélèvement sans augmenter votre risque de manquer d’argent est avec une rente viagère garantie. En effet, les taux des rentes viagères sont généralement plus élevés que les taux de retrait sécuritaires recommandés et le revenu est garanti à vie.
- Par Paul Truscott, responsable du développement commercial chez Just SA
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