L’année a été difficile pour les marchés, alors que les investisseurs sont aux prises avec un dollar américain fort, des prix à la consommation obstinément élevés et la perspective de hausses des taux d’intérêt plus élevées et plus longues. “Le contexte du marché est très largement dominé par les actions des banques centrales et ce qui semble être une rhétorique de plus en plus belliciste. Ce sera la trajectoire de l’inflation, la façon dont les banques centrales y répondront, qui déterminera la trajectoire des marchés à court et moyen terme. “, Neil Veitch, directeur des investissements chez SVM Asset Management, basé à Édimbourg, a déclaré à CNBC Pro Talks la semaine dernière. Il pense que le paysage macro restera “assez difficile” pour le reste de l’année. “Nous avons beaucoup d’incertitude quant à l’endroit où l’inflation pourrait se terminer jusqu’en 2023 et à la manière dont les banques centrales réagiront à cela. Nous avons des bénéfices pour le troisième trimestre. Je pense que tout ira bien, mais comme nous l’avons vu avec les entreprises comme FedEx, où ils gagnaient peut-être trop pendant la pandémie, il pourrait y avoir des réajustements assez importants nécessaires pour les prévisions », a-t-il déclaré. Veitch pense que le marché deviendra “plus constructif” au premier trimestre 2023 – bien qu’il pense que les estimations de bénéfices devront d’abord baisser. “Je pense que les bénéfices seront le moteur à court terme et pour le moment, toute sorte de surprise négative est lourdement punie par le marché. C’est généralement le schéma de comportement dans un marché baissier – le court-termisme et l’élan négatif dominent”, a-t-il déclaré. a ajouté, faisant écho aux commentaires d’un grand nombre d’observateurs du marché qui avertissent depuis longtemps que les estimations de bénéfices restent trop élevées . L’inflation devra également baisser de manière significative – en dessous de 4% – avant que la Fed ne ralentisse son taux de resserrement actuel, a déclaré Veitch. Acheter la trempette ? Alors, comment les investisseurs doivent-ils se positionner dans ce contexte ? Alors que Veitch a averti qu'”il y a beaucoup de pièces mobiles” et a indiqué qu’il resterait “tactiquement prudent”, il voit également des opportunités d’acheter la baisse. “Avec des actions en baisse dans de nombreux cas à 50% et se négociant sur des cours à un chiffre élevés ou à deux chiffres, même en tenant compte du risque de nouvelles révisions à la baisse des bénéfices, elles commencent à paraître plus attrayantes”, a déclaré Veitch. “Il est peut-être un peu trop tôt pour appuyer sur la gâchette d’argent à court terme, mais si vous avez une perspective à moyen terme, je pense que certaines de ces entreprises font énormément de remises et finalement nous sortirons de l’autre côté de ceci, chaque fois que c’est le cas, dans une position meilleure et plus forte », a-t-il ajouté. Croissance, valeur ou les deux ? Veitch a également pataugé dans l’un des débats clés à Wall Street aujourd’hui – la bataille entre les actions de valeur et de croissance. Il privilégie une approche barbell, aimant les géants de la consommation américaine qui sont des “monopoles de facto”, ainsi que “la valeur classique, les entreprises cycliques précoces”, comme les détaillants sélectionnés qui, selon lui, réagiraient positivement lorsque la Fed commencerait à ralentir son rythme de taux randonnées. “Encore une fois, tout dépendra de la sélection des actions. Il ne sert à rien de sélectionner les détaillants à tous les niveaux. Nous devons essayer de comprendre quelle est la dynamique à moyen terme, quel est leur potentiel de bénéfices à long terme”, a-t-il déclaré. Dans l’espace de croissance, il trouve certaines actions FAANG , telles que Alphabet , attrayantes à moyen terme.
Qu’est-ce que cela signifie pour les épargnants et ceux qui souhaitent construire ?
2024-10-17 15:16:00 Die Europäische Zentralbank (EZB) senkt ihre Leitzinsen ein drittes Mal. Wie der EZB-Rat am Donnerstag