(Bloomberg) – Les actions américaines ont rebondi après les pertes provoquées par une lecture de l’inflation à chaud sur la spéculation que la vente massive d’un an avait potentiellement atteint un creux.
Le S&P 500 a atteint des sommets de la journée dans un large rallye – effaçant une perte qui a atteint 2% – sur la bonne voie pour mettre fin à une vente massive de six jours qui l’a amené à un creux de deux ans. Niveaux techniques pris en compte dans le rebond. À un moment donné, l’indice avait restitué 50 % de son rallye post-pandémique, déclenchant des achats programmés. Une vague d’options de vente achetées pour se protéger contre une telle déroute s’est déplacée dans la monnaie, et à mesure que les bénéfices étaient enregistrés, cela a incité les concessionnaires à acheter des actions pour rester neutres sur le marché.
Un indicateur de la croissance des prix à la consommation a atteint un sommet en 40 ans le mois dernier, scellant le dossier pour que la Fed procède à une forte hausse des taux en novembre. Les actions ont plongé de 25% cette année avant le rebond de jeudi, alors que la banque centrale a resserré sa politique pour freiner l’inflation, laissant les investisseurs peser l’ampleur des dommages laissés aux cours des actions.
“Il se peut qu’il y ait des couvertures courtes, mais aussi beaucoup ont été intégrées”, a déclaré Michael Contopoulos, directeur des titres à revenu fixe chez Richard Bernstein Advisors. “Il y a probablement eu une bonne dose de positionnement défensif ces derniers temps dans les actions et du côté des taux, des taux directeurs plus élevés signifient une probabilité plus élevée d’un atterrissage brutal.”
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Les actifs à risque ont été sous pression toute l’année alors que les banques centrales du monde entier tentent de maîtriser l’inflation galopante. Les dernières données ajoutées pour prouver que la médecine monétaire dure n’a pas encore pris racine et font suite aux chiffres de la masse salariale de la semaine dernière qui montraient le taux de chômage à son plus bas niveau en cinq décennies en septembre.
La courbe du Trésor s’est aplatie, le rendement des obligations à deux ans sensibles à la politique passant au-dessus de 4,5 % avant de reculer vers 4,4 %. Les paris du marché sur les taux penchent toujours vers des hausses consécutives de 75 points de base lors des deux prochaines réunions de la Fed et s’attendent à ce que la banque centrale pousse les taux au-delà de 4,85 % avant la fin du cycle de resserrement. Le taux actuel est de 3,25 %.
Sur le front des bénéfices, Delta Air Lines Inc., Domino’s Pizza Inc. et Walgreens Boots Alliance Inc. ont progressé grâce à des résultats meilleurs que prévu. Les grandes banques, dont JPMorgan Chase & Co. et Citigroup Inc., doivent faire rapport vendredi.
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“Si vous aviez un CTA à effet de levier qui avait un gros programme d’achat qui devait commencer autour de 3 505, puis un autre short à effet de levier qui doublait sur l’impression de l’IPC, cela aurait pu créer cette boule de neige où le marché vient de se déchirer alors que d’autres commerçants systématiques techniques à effet de levier s’empilaient”, Max Gokhman, directeur des investissements pour AlphaTrAI, a déclaré. “Ou quelqu’un vient de recevoir un gros appel de marge. Nous le saurons peut-être une fois la poussière retombée.
“Il y a tellement d’incertitude sur le marché et tellement de points de données sont contradictoires que le marché réagit au point de données le plus récent”, a déclaré Ellen Hazen, stratège en chef du marché et gestionnaire de portefeuille chez FLPutnam Investment Management. “Donc ce matin, avec le renversement au Royaume-Uni, le marché était en hausse avant l’ouverture, puis nous avons obtenu l’IPC, puis il a baissé. Et puis nous regardons le fait que nous avons rebondi sur ce niveau de support et cela devient auto-réalisateur.
“Ce n’est pas le rapport sur l’IPC que les marchés ou la Fed espéraient”, a déclaré James Athey, directeur des investissements chez abrdn. « Les pressions inflationnistes restent obstinément élevées. La réalité est que dans un avenir prévisible, la Fed est enfermée dans une position de bellicisme sans équivoque. Cela soutiendra les rendements obligataires et le dollar américain, mais c’est encore une mauvaise nouvelle pour les actions.
“Après le rapport sur l’inflation d’aujourd’hui, il ne peut plus y avoir personne sur le marché qui pense que la Fed peut augmenter les taux de moins de 75 points de base lors de la réunion de novembre”, a écrit Seema Shah, stratège chez Principal Global Investors. “En fait, si ce genre de surprise à la hausse se répète le mois prochain, nous pourrions être confrontés à une cinquième hausse consécutive de 0,75 % en décembre, les taux directeurs dépassant les prévisions de taux de pointe de la Fed avant la fin de cette année.”
Compte tenu du dernier rapport de l’IPC, “toute reprise continue des prix de l’énergie peut nous amener à un nouveau sommet” de l’inflation globale, a déclaré Steve Chiavarone, gestionnaire de portefeuille principal chez Federated Hermes. Cela « pourrait très bien effrayer les marchés car cela repousse toute attente de pic d’inflation, de pic d’agressivité de la Fed et pourrait forcer le marché à envisager un taux final des fonds fédéraux supérieur à 5 %. Tout cela augmenterait les risques de plus de souffrance des obligations, de plus de souffrance des actions et d’un plus grand risque d’accident financier.
Pendant ce temps, les marchés britanniques sont restés dans la tourmente près de deux semaines après que le gouvernement a dévoilé un plan de réduction drastique des impôts. La livre est remontée au-dessus de 1,13 $, soutenue par des informations selon lesquelles les responsables gouvernementaux travaillent sur un revirement des réductions d’impôts. Les gilts se sont également redressés, le rendement de la dette à 30 ans ayant chuté de 46 points de base.
Le yen a chuté à son plus bas niveau en plus de 30 ans après le rapport sur l’inflation aux États-Unis, avant d’inverser le mouvement dans un échange coup de fouet qui a soulevé des discussions sur le marché d’une intervention potentielle
Ailleurs, le pétrole a gagné avec le brut en remontant au-dessus de 89 dollars le baril après qu’un rapport américain sur le brut ait signalé des moteurs haussiers potentiels et que les marchés aient traité des données d’inflation plus chaudes que prévu. L’Agence internationale de l’énergie avait précédemment averti que les réductions de production convenues par l’OPEP+ risquaient de faire grimper les prix du pétrole et de faire basculer l’économie mondiale dans la récession.
Evénements clés cette semaine :
Gains vendredi: JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc., Morgan Stanley, UnitedHealth Group Inc., US Bancorp, Wells Fargo & Co.
Les ministres des Finances et les banquiers centraux du G-20 se réunissent jeudi
Chine IPC, PPI, commerce, vendredi
Ventes au détail aux États-Unis, stocks des entreprises, sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan, vendredi
L’achat d’obligations d’urgence de la BOE devrait prendre fin vendredi
Certains des principaux mouvements sur les marchés :
Actions
Le S&P 500 a augmenté de 2,7 % à 15 h 04, heure de New York
Le Nasdaq 100 a augmenté de 2,4%
Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 3,1%
L’indice MSCI World progresse de 1,8%
Devises
Le Bloomberg Dollar Spot Index a chuté de 0,5%
L’euro a augmenté de 0,8 % à 0,9785 $
La livre sterling a augmenté de 2 % à 1,1326 $
Le yen japonais a chuté de 0,2 % à 147,18 pour un dollar
Crypto-monnaies
Le bitcoin a augmenté de 1,2 % pour atteindre 19 397,92 $
L’éther a chuté de 0,9 % à 1 287,68 $
Obligations
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a progressé de six points de base à 3,95 %
Le rendement à 10 ans de l’Allemagne a baissé de trois points de base à 2,29 %
Le rendement britannique à 10 ans a baissé de 24 points de base à 4,20%
Marchandises
Le brut West Texas Intermediate a augmenté de 2,3% à 89,25 $ le baril
Les contrats à terme sur l’or ont chuté de 0,2 % à 1 674,30 $ l’once
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