“Nous pensons que l’apathie des investisseurs étrangers envers l’Australie est sur le point de se dissiper, car les investisseurs étrangers reconnaissent que les actions australiennes présentent de nombreuses caractéristiques nécessaires pour se démarquer au cours de la prochaine décennie.”
À court terme, M. Schellbach affirme que l’économie australienne riche en minerais et le marché boursier se démarquent des pressions inflationnistes alors que les investisseurs recherchent une exposition surpondérée aux « causes de l’inflation plutôt qu’aux victimes ». Pendant ce temps, le consommateur australien résilient continue de dépenser grâce aux énormes économies accumulées pendant l’ère du COVID-19.
À plus long terme, dit-il, le marché boursier australien est exposé à quatre fondements qui peuvent le propulser vers une décennie de surperformance : une croissance démographique rapide et forte, des rendements de dividendes presque le double de la moyenne mondiale, des industries concentrées soutenant des marges bénéficiaires élevées et des entreprises relativement isolées. du cycle économique mondial.
En ce qui concerne les revenus, M. Schellbach note que les sociétés australiennes versent des dividendes démesurés par rapport à leurs pairs mondiaux, avec des rendements généralement le double de ceux des actions mondiales, ce qui confère aux revenus qu’elles offrent un grand attrait dans un monde où les rendements des actions sont plus faibles.
La structure industrielle concentrée de l’Australie est également susceptible d’attirer les investisseurs étrangers – un produit d’un vaste pays avec une population dispersée, ce qui en fait un environnement hostile pour les nouveaux entrants. Cela se traduit par moins de concurrence, des prix plus élevés et des marges bénéficiaires plus élevées.
« Pour les consommateurs, le résultat est mauvais, c’est-à-dire moins de choix et des prix chers. Mais pour les entreprises déjà présentes, c’est formidable, c’est-à-dire moins de concurrence et des marges plus élevées », a-t-il déclaré.
Cette année, le Vanguard Australian Shares ETF a surperformé le Vanguard MSCI Index International Shares ETF, avec un rendement négatif de 5,7 % contre un rendement négatif de 11,4 % au 30 septembre.
Sur 10 ans, l’indice de référence du fonds mondial est en avance, à 8,6% pour le panier local et 13,6% pour le MSCI Monde hors Australie (dividendes nets réinvestis).
Intérêt stagnant
La propriété étrangère d’actions australiennes a connu une forte baisse au milieu des années 1990 grâce à l’impact cumulé de la retraite obligatoire, les salaires des travailleurs australiens se déversant dans les actions locales.
La propriété s’est quelque peu redressée par rapport aux creux de 35% du début de 2000, mais est restée statique au cours des deux dernières décennies et se situe actuellement à 40%.
M. Schellbach attribue cela aux investisseurs étrangers qui craignent que la propriété surévaluée et le consommateur lourdement endetté ne conduisent l’Australie à connaître un “jour de jugement” semblable à l’économie américaine lors de la crise des subprimes de 2008.
Cependant, il dit que les craintes sur le marché du logement se sont largement dissipées parallèlement à la hausse des prix de l’immobilier dans le monde, tandis que le consommateur australien a “continué d’étonner les sceptiques”.
“Il y a dix ans, l’Australie était une exception en ayant une propriété surévaluée, ce n’est plus le cas avec le reste du monde qui a rattrapé son retard”, a-t-il déclaré.
Avec une perspective sur 10 ans, UBS a mis en évidence 10 sociétés de croissance de qualité et non cycliques cotées à l’ASX à «détenir confortablement» pour la prochaine décennie.
Outre WiseTech, REA Group et Suncorp, figurent sur la liste les poids lourds de l’indice BHP et Commonwealth Bank of Australia, le conglomérat de détail Wesfarmers et l’opérateur d’autoroutes à péage Transurban.
Les analystes d’UBS privilégient les services aux étudiants internationaux et l’entreprise de tests linguistiques IDP Education, la spin-off de Tabcorp Lottery Corp et le groupe d’ingénierie mondial Worley parmi les petites et moyennes capitalisations.
