Le pivot chinois de Covid pourrait être damné par de faibles éloges

HONG KONG, 6 décembre (Reuters Breakingviews) – L’abandon par Pékin de sa politique draconienne de zéro Covid a rassuré les marchés et calmé les manifestants, mais cela ne fera peut-être pas grand-chose pour l’économie. C’est une chose de mettre fin aux verrouillages sévères et d’assouplir les restrictions de voyage. Il sera beaucoup plus difficile de persuader les ménages qui ont accumulé 1 900 milliards de dollars cette année de dépenser.

Sun Chunlan, le plus haut responsable chinois de la pandémie, a suggéré que le gouvernement central reculait la semaine dernière sur la politique controversée de «zéro-Covid dynamique» du président Xi Jinping, et Xi a fait écho à cela aux visiteurs étrangers, dont le président du Conseil européen Charles Michel, selon un rapport de Reuters citant fonctionnaires européens anonymes. Les municipalités ont déjà commencé à assouplir les verrouillages et à assouplir les tests. L’indice CSI 300 de premier ordre (.CSI300) a bondi de 1,7 % lors de la séance de lundi matin, tandis que l’indice Hang Seng (.HSI) de Hong Kong a grimpé de 3,5 %.

Les villes veulent désespérément un allégement budgétaire des tests coûteux et des mandats d’application de la quarantaine, et relancer l’investissement et la consommation des entreprises. Les ventes au détail ont atteint un creux de cinq mois en octobre, retombant en contraction ; l’immobilier – qui représente un quart de l’activité économique – a vu ses ventes plonger de 26% au cours des 10 premiers mois. La question est de savoir dans quelle mesure les efforts combinés pour assouplir le zéro-Covid et soutenir le secteur immobilier auront un coup de pouce.

Dans le scénario le plus optimiste, la réouverture est rapide et le système médical parvient à digérer l’explosion inévitable de nouveaux cas sans pic de décès. Les citoyens se précipiteraient dans les restaurants et les théâtres, achèteraient des billets de train pour rendre visite à leur famille et à leurs amis et s’envoleraient pour des vacances à l’étranger, soulageant les économies dépendantes du tourisme comme la Thaïlande. Ils réintégreraient également le marché du logement.

C’est peu probable. Grâce aux blocages et à la volatilité financière, les citoyens ont ajouté plus de 13 000 milliards de yuans à leur épargne en 2022 dans une économie comptant parmi les plus importantes au monde. les taux d’épargne les plus élevés. Les dépôts des ménages ont totalisé près de 17 000 milliards de dollars en octobre.

Si les ménages urbains puisaient la moitié de l’excédent d’épargne accumulé depuis 2020, les analystes de Standard Chartered estiment que cela ajouterait un point de pourcentage à la croissance en 2023. Une relance de l’immobilier serait encore plus bénéfique sur le plan statistique. Pourtant, un boom des achats semble peu probable, surtout si la Chine connaît une épidémie majeure en raison de contrôles plus souples. Quant à l’immobilier, le gouvernement semble plus focalisé sur la minimisation des défauts que sur la relance des prix. Les Chinois pourraient mettre un certain temps à mettre fin à l’austérité qu’ils s’imposent.

Suivez @ywchen1 sur Twitter

CONTEXTE NOUVELLES

Le président chinois Xi Jinping a imputé les manifestations de masse dans les villes chinoises aux jeunes frustrés par des années de pandémie de Covid-19, a rapporté Reuters le 2 décembre citant des responsables anonymes de l’Union européenne. Xi a ajouté que la variante Omicron du virus est moins mortelle, ouvrant la voie à un assouplissement des politiques draconiennes visant à éliminer la maladie à l’intérieur du pays.

Montage par Pete Sweeney et Thomas Shum

Nos normes : Les principes de confiance de Thomson Reuters.

Les opinions exprimées sont celles de l’auteur. Ils ne reflètent pas les opinions de Reuters News, qui, en vertu des principes de confiance, s’engage à respecter l’intégrité, l’indépendance et l’absence de parti pris.