Carvana peut-elle changer les choses en 2023 charnière?

Carvana disposait de plus de 4 milliards de dollars de financement engagé, de biens immobiliers non grevés et d’autres actifs à la fin du mois de septembre, a déclaré Sharon Zackfia, analyste de recherche sur les actions des consommateurs chez William Blair, qui couvre le détaillant ainsi que Vroom et Shift Technologies, ses plus petits concurrents en ligne.

C’est “certainement suffisant pour soutenir les opérations à court terme”, ce qui signifie qu’il n’y a “probablement aucune restructuration imminente du chapitre 11 nécessaire”, a déclaré Zackfia. Actualité automobile par email.

Les grandes questions, a déclaré Zackfia, sont de savoir combien de temps un environnement de vente de voitures d’occasion léthargique persiste et combien de temps il faut pour que les prix de détail des voitures d’occasion se stabilisent à un niveau qui ramène les acheteurs rebutés par les prix élevés récents sur le marché.

Zackfia et Imbro disent tous deux que Carvana a suffisamment de liquidités pour tenir jusqu’en 2023. Mais le modèle de Zackfia mise également sur l’amélioration des tendances du marché d’occasion au début de l’année prochaine ; la probabilité réelle que cela pourrait être mise en péril par des taux d’intérêt plus élevés et une plus grande fragilité des consommateurs, a-t-elle déclaré.

Basham a déclaré que trois événements pourraient se dérouler indépendamment ou simultanément chez Carvana : le détaillant pourrait procéder à une restructuration de la dette, vendre des actifs pour gagner de l’argent ou entreprendre une injection de capital sous la forme d’une offre d’actions dirigée par Garcia et son père, Ernest Garcia. II.

N’importe lequel de ces scénarios pourrait se produire dans les prochains mois, a déclaré Basham. Il fonde cette chronologie en partie sur un rapport Bloomberg ce mois-ci indiquant que certains des principaux créanciers de Carvana ont signé un accord les engageant à agir ensemble pendant au moins trois mois dans les négociations avec la société en cas de restructuration de la dette.

Les créanciers n’ont aucun moyen de forcer Carvana à faire quoi que ce soit tant qu’elle continue de payer les intérêts sur sa dette et conserve ses liquidités, a déclaré Basham.

Lui aussi a estimé que Carvana avait les réserves de liquidités pour effectuer ses paiements d’intérêts jusqu’à la fin de 2023 – mais plus si elle ne règle pas sa situation de liquidité d’ici là.

La plus grande partie de la dette à long terme de Carvana – 3,3 milliards de dollars à un taux d’intérêt de 10,25 % – arrive à échéance en mai 2030.