Vous ne voyez pas seulement une telle croissance. Depuis le début de l’année, les actions du géant de l’énergie ČEZ se sont fortement renforcées, alors que vendredi après-midi, le titre s’échangeait à la Bourse de Prague à un peu moins d’un millier pièce. Mardi, le prix a atteint 1 047 CZK par pièce, ce qui était le plus élevé depuis la mi-août de l’année dernière.
La raison d’une si forte croissance cette fois n’est pas la hausse des prix de l’électricité en bourse, mais la spéculation autour de la scission du groupe ČEZ et le contrôle à 100% de la partie production par l’Etat. “La croissance explosive est tirée par le carburant d’une éventuelle restructuration de l’entreprise, qui résonne de plus en plus dans l’éther”, a commenté Bohumil Trampota, analyste de Komerční banka, sur le renforcement des actions.
L’actionnaire le plus important de ČEZ est l’État, avec une part d’environ 70 % du capital social, tandis que le reste de l’ensemble des actions est détenu par des actionnaires minoritaires.
C’est entre eux et l’Etat que les choses se sont bousculées ces derniers mois. Le ministère de la Justice est en train de réviser le projet d’amendement à la loi, qui permettrait à l’État d’appliquer la division de ČEZ. Mercredi, le journal Právo a rapporté cette information en se référant à ses sources fiables. L’amendement fait l’objet de critiques de la part des avocats et des actionnaires minoritaires de ČEZ, et sa forme originale n’a même pas été recommandée par le Conseil législatif du gouvernement, comme l’a rapporté SZ Byznys.
Selon la proposition initiale, 85 % des actionnaires présents à l’assemblée générale, à laquelle assistaient au moins les deux tiers des actionnaires, suffiraient pour approuver la scission d’une société par actions d’intérêt stratégique – maintenant la limite de 90 pour cent des actionnaires s’applique, mais il est difficile de répondre.
“Avec la nouvelle règle, l’État ferait facilement passer la division de ČEZ, lors des assemblées générales avant la pandémie de covid, environ 80 % des actionnaires étaient normalement présents, car la participation de covid est plus faible”, a commenté l’actionnaire minoritaire de ČEZ Michal Šnobr sur l’original formulaire pour SZ Byznys.
Paris de rachat
“Les responsables gouvernementaux se sont fixé pour objectif d’assurer la sécurité énergétique nationale pour cette année. À cet égard, la restructuration de ČEZ joue un rôle central, dans lequel l’État tente de mieux contrôler, notamment en ce qui concerne la partie production. Les actions de ČEZ ont gagné près de 30 % depuis le début de l’année », a déclaré l’analyste actions Cuong Manh Le de Patria Finance.
Selon lui, cette augmentation est principalement due aux paris sur le rachat des actions des actionnaires minoritaires par l’Etat à un prix incluant une prime par rapport au cours de bourse. “Un autre facteur de soutien pourrait être la stabilisation des prix sur le marché de l’électricité, ce qui pourrait conduire à une fin plus précoce des mesures gouvernementales sous la forme de plafonds de prix et d’une taxe extraordinaire déjà après 2023”, estime l’analyste.
Cependant, selon une interview dans E15, l’actionnaire minoritaire de la société énergétique et l’une des personnes les plus riches du pays, Pavel Tykač, ne croit pas que ČEZ sera éventuellement nationalisée. Il ne présume pas que le gouvernement est prêt à payer le montant qui ressort de l’opinion des experts.
Lors de sa visite au ministère des Finances jeudi, le Premier ministre Petr Fiala (ODS) a réaffirmé que le gouvernement souhaitait renforcer le contrôle de l’Etat sur les infrastructures énergétiques. Le Premier ministre s’attend à une décision sur la manière d’y parvenir d’ici la fin de cette année. La déclaration est cohérente avec les déclarations précédentes des responsables gouvernementaux. La spéculation sur le rachat de tout ou partie de l’entreprise par l’Etat est l’une des raisons de la progression des actions ces dernières semaines.
“En cas de traitement équitable des minorités, comme l’a assuré le Premier ministre Fiala, le gouvernement devrait offrir aux autres actionnaires une prime importante pour le contrôle total de l’ensemble de l’entreprise ou de sa partie production. Mais il s’agit de savoir ce que le gouvernement décidera en fin de compte”, déclare Petr Bártek, analyste actions chez Česká spořitelna. Selon lui, le gouvernement doit tenir compte non seulement du secteur de l’énergie, mais aussi de l’économie.
Volumes supérieurs à la moyenne
« ČEZ est de loin le titre le plus important négocié en bourse, près de 14 % de ses actions sont détenues par des dizaines de milliers de petits investisseurs, qui les perçoivent souvent comme leur « assurance retraite complémentaire ». Dans le même temps, il est également possible d’organiser les investissements nécessaires dans de nouvelles centrales électriques d’une manière complètement différente qu’en augmentant la participation du gouvernement dans ČEZ. Le rachat des minorités ou la division de l’entreprise sont donc loin d’être certains, ce qui entraîne également la forte volatilité actuelle et les volumes élevés de transactions avec ce titre », explique Bártek.
Le volume des échanges d’actions ČEZ n’a dépassé le milliard de couronnes que deux fois au cours de l’année dernière. Au cours de la séance de négociation de jeudi, le volume des actions échangées s’élevait à plus de 950 millions CZK, approchant ainsi la barre du milliard. Vendredi, le volume des actions échangées était de 647,6 milliards de CZK.
“L’activité des investisseurs a continué de s’intensifier, alors que déjà au cours des deux sessions précédentes, la liquidité a atteint un montant supérieur à la moyenne de plus de 700 millions de CZK. À titre de comparaison, l’année dernière, le volume quotidien moyen des transactions sur les actions ČEZ était d’environ un tiers. Les actions ČEZ ont enregistré le plus gros volume de 1,14 milliard de CZK en 2022 le 27 juin. Ce jour-là, les actions ont chuté de plus d’un dixième, lorsqu’elles ont réagi négativement aux considérations initiales sur la taxe sectorielle », commente Jiří Zendulka du portail Kurzy.cz sur l’augmentation de l’activité.
