Glovo va encore plus loin pour devenir public. La startup espagnole de livraison à domicile a déjà les conseils de Morgan Stanley et Uría Menéndez pour franchir les étapes précédentes en vue de son saut en bourse en 2022. Ni la banque d’investissement ni le cabinet d’avocats n’ont actuellement de mandat de sortie vers la Bourse, mais ils travaillent côte à côte avec l’entreprise à cette fin et il est prévu que ce soient eux qui piloteront le processus l’année prochaine, selon ce qu’ils assurent Cinq jours sources financières. Les deux conseillers, comme Glovo, ont refusé hier de commenter le sujet.
L’opération donnerait lieu au premier grand lancement d’une entreprise technologique née de l’écosystème entrepreneurial espagnol. La startup, qui a bouclé son dernier tour de table à 450 millions d’euros en avril dernier, a fait grimper sa valorisation alors à plus de 2 000 millions, selon des sources bien informées.
Glovo semble avoir accéléré son plan d’introduction en bourse (ils avaient dit qu’ils le feraient dans deux ou trois ans) après avoir gonflé leurs comptes en raison de la pandémie et réduit leurs pertes de 80 %. L’entreprise clôture son exercice 2020 avec un chiffre d’affaires global de 360 millions d’euros (contre 128 millions en 2019) et des pertes de 51,4 millions, loin des 238,5 millions un an plus tôt. Les comptes reflètent la vente de son activité latino-américaine en septembre 2020 pour 230 millions. Les dirigeants de la société affirment que Glovo a considérablement amélioré ses marges d’exploitation et qu’elle est déjà opérationnellement rentable sur la plupart de ses marchés, générant une marge d’exploitation mondiale positive depuis la mi-2020.
Actionnaires
L’actionnaire principal de la société est l’un de ses principaux concurrents, la société allemande Delivery Hero, qui contrôle 47 % du capital (selon les comptes du registre du commerce) après le dernier tour de financement, le plus important pour une startup espagnole, dans le Les fonds américains Luxor Capital (actionnaire significatif de Delivery Hero) et Lugard Road Capital sont également entrés.
Le reste des actionnaires est dispersé parmi une multitude d’investisseurs qui ont participé à ses tours de financement successifs. Parmi eux, les deux fonds précités, GP Bullhound, Drake Enterprise (propriétaire de la chaîne de pizzas Papa John’s), Korelya, Pernod Ricard et Mubadala, le fonds souverain d’Abu Dhabi.
Une introduction en bourse permettrait, d’une part, de constituer un noyau dur d’actionnaires autour du groupe allemand, avec lequel les fondateurs et certains actionnaires de Glovo ont entretenu certaines tensions dues à ses manœuvres pour prendre le contrôle de la startup espagnole. Cela permettrait également aux premiers fonds de capital-risque qui ont opté pour Glovo pour vendre leurs actions et percevoir des gains en capital de plusieurs millions de dollars. Parmi ceux-ci, se distingue Seaya Ventures, le fonds commandé par Betariz González, qui est administrateur de Glovo. Et, dans le même temps, cela faciliterait la croissance de l’entreprise en lui donnant accès à de nouvelles sources de financement, puisqu’il est difficile de boucler des tours de financement supérieurs à ceux qu’elle a déjà réalisés.
L’équipe de direction et ses conseils réfléchissent à la réalisation simultanée d’une cession d’actions et d’une augmentation de capital pour débuter en Bourse. Le parquet dans lequel ils commenceront à commercer n’a pas été décidé. Et la porte est même maintenue ouverte pour fusionner avec une SPAC, comme le fait Wallbox aux États-Unis, une société à plusieurs actionnaires communs avec Glovo.
« Il faudrait résoudre le problème réglementaire pour sortir en Espagne. Les fondateurs seraient très heureux d’être listés ici. Óscar et Sacha sont tous deux super fiers de ce qu’ils ont accompli, en gardant leurs entreprises en Espagne et pas comme d’autres qui ont un fondateur espagnol mais qui sont allés aux États-Unis », indiquent des sources financières.
Ces sources évoquent le conflit du travail qui continue de faire pression sur Glovo après l’entrée en vigueur de la loi du cavalier. Bien que l’entreprise ait annoncé l’embauche directe de 2.000 distributeurs, elle continue de miser sur une structure d’indépendants, bien qu’avec un modèle de fonctionnement, dont elle assure, “répond” aux critères établis par la réglementation et les tribunaux. Ce sur quoi les syndicats et bon nombre de leurs distributeurs autonomes ne sont pas d’accord, qui ont déjà protesté. En août dernier, le syndicat CC OO avait dénoncé l’entreprise devant l’inspection du travail pour non-respect de la loi précitée.
Une année de déboires pour le secteur en Bourse
‘Livraison’. Covid-19 a déclenché l’utilisation d’applications de livraison de nourriture, ainsi que toutes sortes de solutions d’achat en ligne. Cependant, cet intérêt des consommateurs n’a pas son transfert vers le marché boursier en 2021. L’exemple le plus clair est le récent lancement de Deliveroo, qui a subi une baisse de 26 % lors de sa première session en bourse. Des mois plus tard, l’action a récupéré une partie de ce qui avait été perdu et se négocie 14% en dessous des 3,9 euros auxquels elle a fait ses débuts.
Héros de la livraison. Delivery Hero a chuté de 14% en bourse jusqu’à présent cette année, bien que sa valeur ait triplé depuis ses débuts sur le marché en 2017 pour atteindre une capitalisation de plus de 27 000 millions. Just Eat, qui a fusionné avec Takeaway en 2019, a perdu plus de 30 % en Bourse cette année.
Entreprise. Glovo, qui a étendu ses activités à de nouveaux pays ces derniers mois, est fortement engagé dans le commerce rapide et propose plus de produits que la nourriture de restaurant. Il y a quelques jours, il a acheté Lola Market et Mercadao, deux plateformes qui connectent les utilisateurs aux supermarchés, aux marchés alimentaires et aux magasins. Et il a scellé un accord avec C&A pour étendre les livraisons ultra-rapides au secteur de la mode.
