Le thème de l’inflation apparaît plus que jamais d’actualité ces derniers mois. Le 2 mars dernier, leEurostat a publié les données préliminaires sur l’évolution des prix à la consommation dans la zone euro : il a été enregistré une hausse annuelle de 8,5% contre +8,6% au mois de janvier. Un chiffre supérieur au consensus des analystes (+8,3%).
Le problème de l’inflation est confirmé aujourd’hui également par les données de l’Allemagne, où le taux est mesuré comme la variation annuelle de l’indice des prix à la consommation (IPC), se confirme à +8,7% en février. C’est ce qu’a annoncé l’Office fédéral de la statistique (Destatis), qui a souligné qu’en février 2023, les prix à la consommation avaient augmenté de 0,8 % par rapport à janvier.
Les gouverneurs de l’Eurosystème, en matière d’inflation, ils appellent à la prudence. De son côté, Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne confirme qu’elle fera tout pour lutter contre l’inflation. Deuxième Maximilien Schenadirecteur d’investissement de Symphonia SGR, pour comprendre qui a raison, par rapport à ces différents postes il faut”reconnaissent que l’activité économique s’est avérée plus résistante que prévu aux multiples chocs de l’année dernière tels que le resserrement monétaire et la crise de l’énergie. De plus, avec les effets positifs de la réouverture post-pandémique de la Chine qui commencent à se faire sentir, l’inflation s’avère plus persistante que prévu”.
Inflation, des chiffres plus élevés que prévu
En février, les données préliminaires sur l’inflation s’est avéré plus élevé que prévu. Niveau d’inflation cœur n’a pas encore dépassé le pic. Certes, la BCE est rassurée par les spreads sur les emprunts d’Etat des pays périphériques, qui ne souffrent pas particulièrement des turbulences récentes sur les marchés. Lagarde, quant à elle, a confirmé lors de la dernière réunion de la BCE que je les taux seront augmentés de 50 bo en mars.
Massimiliano Schena estime qu’avec ces locaux le risque de une spirale entre les prix et les salaires est toujours présente, surtout si l’économie européenne continue de résister aux prophéties de récession. De plus, le processus inflationniste européen est plus en retard qu’aux États-Unis et les renégociations salariales imminentes pourraient refléter la forte hausse des prix de l’an dernier.
De plus, selon Schena, il faudrait se demander « si la course des taureaux n’a pas été vraiment trop rapide. En ce sens, théoriquement, la BCE est à un stade de resserrement monétaire plus en retard que les États-Unis, mais certains éléments doivent être pris en considération. Premièrement, la BCE semble réticente à être trop restrictive vis-à-vis de la Fed, ce qui pourrait limiter le rythme des hausses dans les mois à venir. Deuxièmement, la BCE devra tenir compte des problèmes potentiels pour la stabilité financière, en particulier dans le marché immobilier et dans la dette publique des pays périphériques, également parce que le TPI (le bouclier anti-spread) n’a pas encore été testé” .
Pour prendre la parole, dans les différentes discussions entre les gouverneurs des banques centrales et Christine Lagarde, il y a le thème de l’incertitude: selon certains gouverneurs il serait élevé, alors que Lagarde est d’un avis complètement opposé. Sur ce point, selon Schena, il faut se demander comment l’incertitude peut modifier la tendance de la politique monétaire. Le ratio des facteurs de risque reste orienté à la baisse pour l’économie de la zone euro.
Outre la disparition de certains chocs (notamment la crise de l’énergie), la résistance de l’économie pourrait être soutenue par des effets post-pandémiques temporaires (comme la cession de portefeuilles de commandes aux entreprises) – explique Schena -. De plus, l’impact négatif maximal du resserrement monétaire depuis juillet ne devrait pas encore se matérialiser.
