Soudain, la crise bancaire de 2008 est à nouveau très proche

Quelques jours avant le 15 mars, alors que les gens faisaient la queue devant le bureau de vote aux Pays-Bas, des files d’attente complètement différentes de citoyens pouvaient être vues aux États-Unis. Les clients de la Silicon Valley Bank (SVB) ont afflué aux portes des agences bancaires en Californie, espérant récupérer une partie de leur épargne. En une journée, les clients de la banque ont tenté de retirer 42 milliards de dollars – un classique bankrunqui s’est finalement soldée par une faillite après une tentative de sauvetage du gouvernement américain vendredi.

Les turbulences financières qui ont commencé la semaine dernière avec le ralentissement de la SVB relativement petite ont conduit à des interventions cette semaine dans deux autres banques américaines : Signature Bank et First Republic. En Europe, le Credit Suisse, beaucoup plus important, est maintenu à flot par la banque centrale suisse depuis quelques jours maintenant. Les banques du monde entier ont vu plusieurs milliards d’euros de valeur actionnariale s’évaporer ces derniers jours.

Depuis la Grande Crise de 2008, la crainte d’un effondrement de l’ensemble du système financier n’a pas été aussi grande qu’elle l’était la semaine dernière. À l’époque, les banques du monde entier devaient être maintenues en vie par leurs gouvernements. Aux Pays-Bas, cela s’appliquait à ABN Amro et SNS Bank, tandis qu’ING recevait également plusieurs milliards d’aides d’État. La crise financière de cette époque a entraîné la plus grande récession économique depuis la Seconde Guerre mondiale.

Il n’est pas question aujourd’hui d’une crise comparable. Pourtant, la semaine dernière, vous avez entendu des gens demander ici et là : où cela s’arrête-t-il ? Et toutes mes économies dans ma banque actuelle sont-elles en sécurité ? Le président américain Joe Biden et Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, se sont sentis obligés de souligner qu’ils « feront tout ce qu’ils peuvent » si nécessaire pour maintenir à flot le système bancaire mondial.

Effet désastreux

La tourmente à la Silicon Valley Bank est survenue après un communiqué de presse dans lequel le PDG Greg Becker a annoncé que sa banque avait enregistré une perte de 1,8 milliard de dollars sur la vente d’une série d’obligations. La banque a également été contrainte d’émettre 2,25 milliards d’actions supplémentaires afin de pouvoir payer les clients venus demander leur argent.

Le message a provoqué la panique parmi les nombreux entrepreneurs technologiques de la côte ouest des États-Unis qui ont fait affaire avec SVB, a déclaré l’entrepreneur Roderick de Rode la semaine dernière. CNRC. En particulier, un appel du milliardaire Peter Thiel – fondateur de PayPal, entre autres – à retirer de l’argent de SVB, a eu un effet désastreux, selon lui. « Puis les messages d’autres entrepreneurs ont afflué : enlevez votre argent ! Emportez votre argent !”

La principale cause des problèmes de la SVB était la hausse des taux d’intérêt. Ces dernières années, la banque a investi beaucoup d’argent dans des obligations d’État américaines à long terme, qui ont perdu de la valeur en raison de la hausse des taux d’intérêt. Lorsque la SVB a été contrainte de vendre une partie de cette dette afin d’augmenter ses liquidités, la banque a dû enregistrer des pertes qui ont choqué les investisseurs et les analystes.

Et pas seulement par rapport à SVB. Les investisseurs craignaient que d’autres banques puissent également avoir des ennuis parce que les obligations qu’elles détiennent ont perdu de la valeur, alors qu’elles sont toujours au prix d’origine au bilan. Les actions de grandes banques telles que JPMorgan et Citigroup ont également fortement chuté en bourse.

Pour regagner la confiance, le président américain Biden a déjà présenté un plan d’urgence le week-end dernier. Les banques confrontées à des clients exigeant leur argent peuvent vendre des obligations à long terme au gouvernement à leur valeur comptable d’origine – même si la valeur de marché est désormais bien inférieure. La mesure est destinée à empêcher de nouvelles paniques bancaires, mais n’a pas semblé calmer les marchés financiers en ce début de semaine. Les valeurs bancaires américaines et européennes ont de nouveau fortement chuté lundi. Aux Pays-Bas, le cours de l’action ING a chuté de 7 %, celui d’ABN Amro de 6 %.

“Moment Lehman”

Mercredi dernier, les troubles semblaient se propager plus sérieusement en Europe, lorsque le principal actionnaire du Credit Suisse – la Banque nationale saoudienne – a annoncé qu’il ne serait plus en mesure d’injecter de l’argent supplémentaire dans la banque suisse en difficulté. Juste avant cela, le Credit Suisse avait annoncé dans son propre rapport annuel avoir découvert des “faiblesses” dans sa comptabilité au cours des deux dernières années – sans les expliquer davantage, soit dit en passant.

En bourse, l’action a immédiatement plongé de 30 % et entraîné avec elle les actions des banques du monde entier. En Italie et en France, la négociation de certaines actions bancaires a même été temporairement interrompue. Certains experts craignaient que la crise bancaire n’ait vraiment commencé. L’économiste américain Nouriel Roubini, qui avait correctement prédit la crise du crédit en 2008, décrit une éventuelle faillite du Credit Suisse en tant que «moment Lehman pour les marchés européens et mondiaux». Il faisait référence à la disparition de Lehman Brothers, qui a fait exploser la crise bancaire mondiale à l’époque.

Alors que le PDG du Credit Suisse, Axel Lehmann, proclamait publiquement que sa banque était suffisamment solide pour survivre, il essayait déjà en coulisse d’obtenir le soutien du gouvernement suisse, alors écrit de Financial Times.

Elle est intervenue mercredi soir : la banque centrale suisse était prête à fournir des capitaux supplémentaires « si nécessaire ». Quelques heures plus tard, à 2 heures du matin, la banque annonçait déjà qu’elle allait lever 50 milliards de francs suisses (50,6 milliards d’euros) de capital supplémentaire.

Reste à savoir si cela suffira à regagner la confiance des investisseurs. Jeudi et vendredi, le numéro du Credit Suisse a de nouveau perdu près de 20% en valeur. Les nouvelles interventions semblent être une question de temps.

injection supplémentaire

La surprise suivante est venue des États-Unis vendredi matin : un groupe de grandes banques américaines a alloué 30 milliards de dollars pour maintenir la solidité financière de la banque First Republic. Au cours de la semaine, cette banque, comme SVB de Californie, avait perdu les trois quarts de sa valeur boursière. Une injection antérieure de 70 milliards de dollars par la banque centrale et JPMorgan s’est avérée insuffisante.

Les craintes des investisseurs et des agences de notation étaient comparables à celles de SVB auparavant : First Republic possède un important portefeuille de prêts hypothécaires. Les investisseurs craignaient que la banque ne soit forcée de les vendre à perte afin d’utiliser le produit pour servir les clients qui veulent récupérer leur argent à court terme.

Dans un communiqué, les banques qui ont fourni 30 milliards de dollars ont écrit que le renflouement reflétait « leur confiance dans le système bancaire ». “Ensemble, nous utilisons notre solidité financière et nos liquidités pour le système dans son ensemble, là où il en a le plus besoin.”

Même ici, cependant, la paix n’est pas revenue immédiatement. L’éminent gestionnaire de fonds spéculatifs Bill Ackman écrit Vendredi matin sur Twitter que “le risque de faillite de la Première République” était réparti “sur nos plus grandes banques”. Selon Ackman, il est grand temps que le gouvernement américain agisse. « Nous avons dépassé le point où le secteur privé peut résoudre le problème, et nous sommes entre les mains de notre gouvernement et des régulateurs. Tic tac.”