Cette semaine, l’accent était mis sur la pause

UNDès l’école, la pause est connue comme une institution non négligeable pour la communication entre les élèves – cette semaine pourtant, le mot “pause” a été pour une fois au centre des préoccupations des marchés financiers.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, à Francfort, et le président de la Fed, Jerome Powell, à Washington, ont donné une conférence sur la pause, chacun à sa manière. Il s’agissait de savoir si leur banque centrale allait maintenant faire une pause, ce qu’est même une pause pour une banque centrale – et si une pause dans un cycle de hausses de taux d’intérêt peut être attendue avec une fiabilité similaire à celle après une leçon angoissante.

Si vous commencez plus tôt, vous faites une pause plus tôt

Les investisseurs des marchés financiers ont dressé l’oreille, comme si les étudiants attendaient le gong. Au moins à court terme, les Bourses jugent gratifiant que les banques centrales interrompent leurs activités pour remonter les taux directeurs.

Bien que les deux banques centrales aient maintenant relevé leurs taux d’intérêt au même taux de 0,25 point de pourcentage, les messages concernant d’éventuelles pauses à Francfort et à Washington étaient assez différents. Alors que l’on s’attendait à ce que la Fed fasse une pause plus tôt parce qu’elle avait commencé plus tôt, comme on s’y attendrait de tout travailleur, la BCE n’avait pas encore dit qu’elle avait besoin d’une pause du tout.

En tout cas, la présidente de la BCE, Lagarde, a maintenant souligné que sa banque centrale ne faisait pas encore de pause – tandis que le président de la Fed, Powell, en a annoncé une, mais reste conditionnée à sa réalisation.

Avec des pertes pendant le week-end

Face à tant de pausologie, les investisseurs sur les marchés financiers ont été déchirés. L’annonce d’une future pause en Amérique était-elle maintenant plus importante que l’absence de pause cette semaine – ou plutôt la possibilité théorique que la future pause annoncée soit laissée ouverte par la banque centrale a-t-elle fini par battre les deux ?

En tout cas, les investisseurs ne se sont pas précipités sur les actions la semaine dernière comme l’ont fait les écoliers lorsque la cloche a sonné dans la cour de récréation. Au mieux, certains analystes ont interprété la forte hausse du prix de l’or comme une sorte de break party.

Le principal indice américain Dow Jones a perdu 2,9% sur une base hebdomadaire, le Dax, qui avait grimpé juste au-dessus de la barre des 16 000 points avant les pourparlers de pause, a entamé le week-end avec une perte hebdomadaire de 1,1%. En tout cas, pour la Bourse, c’est certain, il y aura une pause de deux jours pour le moment.