Covalis non si ferma a Enel: serve un’Assogestioni bis

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Le hedge fund Covalis ne s’arrête pas au hasard Énel et s’apprête à lancer une association représentant les fonds et gérants aux assemblées des sociétés cotées en alternative au système des Assogestioni. Dans une lettre envoyée aux fonds et investisseurs, le fondateur, Zach Mecelis, celui-là même qui a proposé une troisième liste alternative pour le renouvellement du top management du groupe d’électricité, a lancé un appel pour le 23 mai au cours duquel il entend ouvrir un débat “sur l’opportunité de lancer une nouvelle association dirigée par des investisseurs qui promeut les valeurs actionnariales et les saines pratiques de gouvernance. Beaucoup de nos collègues investisseurs aimeraient voir la création d’une plate-forme indépendante et orientée vers les investisseurs pour exprimer leurs préoccupations, leurs perspectives et leurs aspirations. Les prochaines étapes de l’initiative proposée par Covalis seront discutées et convenues avec d’autres investisseurs lors de l’appel ».

Critique : pas de position prise par Assogestioni sur la gouvernance et l’ESG

La lettre part d’une attaque sévère contre le système de représentation rassemblé autour d’Assogestioni. Le fonds Covalis affirme avoir parlé à de nombreux investisseurs de l’affaire Enel et avoir constaté qu’ils “sont sincèrement déçus de l’absence de toute déclaration publique d’Assogestioni sur la gouvernance, les principes ESG de base et l’importance d’avoir un président indépendant”. Nous pensons que les gestionnaires d’investissement ayant de fortes valeurs de gouvernance ont le devoir d’aligner leurs décisions de vote sur leurs valeurs et d’assurer l’élection d’une majorité d’administrateurs indépendants avec un président indépendant.” A cet égard, le gérant du fonds Covalis a rappelé aux investisseurs “l’importance d’avoir un président indépendant qui représente l’ensemble des investisseurs institutionnels d’Enel”.

Le candidat à la présidence du ministère de l’Économie, Paolo Scaroni, a déclaré qu’il n’était pas indépendant. Les objections à Assogestioni partent de ce point : « Les groupes industriels opérant actuellement en Italie, dont Assogestioni – est-il indiqué – n’ont pas commenté la nécessité d’avoir des présidents indépendants pour superviser les conseils d’administration et n’ont exprimé aucune inquiétude quant au manque de débat sur les processus et les pratiques de gouvernance italienne. Covalis est fondamentalement en désaccord avec la décision d’Assogestioni de ne pas proposer au sein d’Enel un président indépendant qui représenterait l’ensemble des actionnaires et ferait contrepoids au management. Et cela alors qu’au lieu de cela, certains actionnaires importants et importants ont publiquement exprimé leur préférence pour un président indépendant d’Enel. La complexité du système de vote de liste en Italie pourrait entraîner l’élection d’un président non indépendant de la plus grande société italienne cotée en bourse si les actionnaires ne votaient pas pour la liste de Covalis.

Le thème de l’indépendance du président

C’est essentiellement le raisonnement de Covalis, si Assogestioni avait proposé aujourd’hui un candidat indépendant à la présidence, peut-être aurait-on moins besoin d’une troisième liste alternative. Au contraire, la situation qui se présente est telle que, paradoxalement, le vote pour Assogestioni serait un vote jeté au vent car il ne permettrait pas l’élection d’un président indépendant. Et cela parce que dans le système de vote du groupe Enel, le vote pour le président (président) est séparé de celui de la liste pour le conseil d’administration : donc le seul candidat indépendant à la présidence, c’est-à-dire Marco Mazzucchelli, ne peut être élu que si la liste Covalis obtient au moins le nombre minimum de voix nécessaires pour entrer dans le nouveau conseil.

La nouvelle initiative sera lancée le 23 mai

Si les jeux sont pour l’essentiel terminés pour l’affaire Enel (le vote électronique pour les fonds qui votent par procuration ne pourrait être modifié que jusqu’au 8 mai), l’initiative visant à donner aux investisseurs italiens et étrangers une représentation différente dans les assemblées générales des sociétés cotées se poursuit. » Nous voulons réaffirmer notre confiance dans le système réglementaire italien et les institutions gouvernementales – indique la note du fonds – Covalis estime que le débat sain généré par les listes de concurrents d’Enel a été positif pour la communauté des investisseurs italiens et nous encourageons les investisseurs institutionnels à s’assurer que leur voix est entendu dans le débat en cours sur la gouvernance ». Cela sera discuté, en effet, dans l’appel convoqué pour le 23 mai.