Conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2023 de Colgate-Palmolive Company

Principaux faits saillants de la conférence sur les résultats du deuxième trimestre 2023 de Colgate-Palmolive Company (CL)

Mise à jour de la direction :

• [00:02:35] CL a déclaré que la croissance organique des ventes s’est accélérée sur une base de pile de deux ans, avec une croissance dans les six divisions et toutes les catégories.

• [00:04:22] Le cash-flow libre a augmenté de plus de 50 % au cours du trimestre.

Faits saillants des questions et réponses :

• [00:05:57] Dara Mussinian de Morgan Stanley a posé des questions sur l’équilibre de la croissance organique des ventes à l’avenir, étant donné que la croissance précédente était tirée par les prix. Le PDG de Noel Wallace a déclaré que la société vise à atteindre une croissance équilibrée à long terme en rétablissant GM grâce à la gestion des revenus, à la tarification et à des mesures de productivité, et est optimiste quant à son positionnement à l’avenir. Malgré les défis posés par l’inflation des coûts, CL estime qu’une tarification cohérente et délibérée est nécessaire pour financer les investissements dans les capacités et le développement de la marque.

• [00:06:12] Dara Mussinian de Morgan Stanley a également demandé des informations sur la part et la performance mondiales des soins bucco-dentaires au cours du trimestre. Le PDG de Noel Wallace a répondu que les parts de marché des dentifrices étaient en hausse à l’échelle mondiale, avec une forte croissance en Europe et en Asie. Les actions sont stables en Amérique du Nord, mais CL s’attaque à ce problème. Dans l’ensemble, les actions de dentifrice sont bonnes.

• [00:11:24] Filippo Falorni de Citi s’est enquis de la tarification incrémentielle que CL a prise, y compris les catégories, les pays, l’ampleur et la réponse. Le PDG de Noel Wallace a répondu que la société continuerait à fixer des prix sur certains marchés à forte inflation au cours du second semestre, mais la majorité des mesures de tarification ont déjà été prises.

• [00:13:23] Bryan Spillane de Bank of America a demandé quelle part de l’investissement SG&A a été efficace dans chaque zone géographique, et s’il est juste de dire que l’Europe est en avance sur l’Amérique du Nord. Le PDG de Noel Wallace a répondu que CL augmentait ses investissements publicitaires en Europe, en Amérique latine et en Afrique, et constatait des résultats positifs en termes de santé de la marque et de part de volume non promue. En Amérique du Nord, il faut plus de temps pour voir des résultats, mais l’entreprise est convaincue que l’investissement sera rentable à long terme.

• [00:17:01] Andrea Teixeira de JP Morgan a demandé des détails sur le support de la marque au-dessus de la ligne en Amérique du Nord et quand CL s’attend à voir la part de volume rebondir. Le PDG de Noel Wallace a répondu que CL réaffecte les dollars promotionnels pour s’assurer que les augmentations de prix catalogue sont efficaces et pour réduire la dépendance à l’égard des promotions non rentables. Cela conduira à une légère diminution du volume promotionnel à court terme, mais la société est convaincue qu’elle sera en mesure de maintenir ses marges et d’augmenter sa part de marché au cours du second semestre de l’année.

• [00:17:41] Andrea Teixeira de JP Morgan a demandé quel sera l’impact de la cadence de l’inflation sur les marges de CL à l’avenir, étant donné que ses marges ont rebondi au 2T malgré l’impact négatif du RM et des coûts d’emballage. Noel et Stan ont déclaré que CL est satisfait des progrès réalisés sur les marges, malgré les vents contraires de la hausse des coûts des matières premières. La société s’attend à une amélioration des marges au 2S23, grâce aux gains de productivité et à la poursuite des actions tarifaires.

• [00:21:30] Olivia Tong de Raymond James a posé des questions sur l’impact de la logistique sur les performances de CL et sur les plans de l’entreprise pour 2H23 aux États-Unis. pour s’assurer qu’il maintient ses marges et augmente sa part de marché.

• [00:24:01] Jason English de Goldman Sachs a demandé comment les nouvelles hausses de prix et le degré élevé d’inflation se traduiront en marges, et quel est le bon niveau de rentabilité pour l’entreprise sur une base normalisée. Le PDG de Noel Wallace a répondu que CL adoptait des prix agressifs dans l’ensemble des activités de Hill’s pour compenser les coûts inflationnistes. La société s’attend à ce que le bénéfice brut et la marge opérationnelle s’améliorent au 2S23 à mesure que les prix circulent dans le P&L et que les pressions sur les coûts s’atténuent.

• [00:26:20] Steve Powers de la Deutsche Bank a demandé comment l’efficacité de la publicité résiste dans l’environnement actuel et comment CL prévoit d’ajuster sa stratégie publicitaire en conséquence. Le PDG de Noel Wallace a déclaré que l’accent mis par CL sur la publicité numérique génère un retour sur investissement plus élevé et que la société constate l’efficacité de sa publicité en termes de santé de la marque et de part de volume non promue.

• [00:31:15] Lauren Lieberman de Barclays a demandé comment CL gère la premiumisation de ses produits de soins bucco-dentaires en Amérique latine, où il y a une inflation importante et une demande de produits abordables. Le PDG de Noel Wallace a déclaré que CL connaît une croissance des volumes en Amérique latine après cinq trimestres de prix à deux chiffres. Il s’agit d’un bon indicateur de la façon dont les prix sur d’autres marchés affecteront le volume, et CL est convaincu qu’il peut continuer à augmenter le volume en associant les prix à une publicité et à une innovation fortes.

• [00:33:37] Mark Astrachan de Stifel a posé des questions sur la dynamique des catégories pour Hills et sur la manière dont les prix, le mix et le volume contribueront à améliorer les marges à long terme. Le PDG de Noel Wallace a déclaré que Hill’s avait connu un autre trimestre solide, avec une croissance organique à deux chiffres des ventes malgré une croissance de 18% par rapport à l’année précédente. Cependant, la société est prudente quant à la croissance future des volumes de la catégorie alors que les augmentations de prix se poursuivent.

• [00:39:25] Peter Grom d’UBS s’est enquis des éléments mobiles qui pourraient affecter la croissance organique des revenus au 2S23. Le PDG de Noel Wallace a déclaré que CL est confiant dans sa capacité à atteindre ses objectifs de croissance organique des ventes au second semestre, car les comps deviennent plus faciles du point de vue du volume et la société a couvert ses paris avec l’activité de Hill’s. Cependant, CL surveillera de près les catégories car le consommateur reste inconstant et la tarification devient plus difficile dans la seconde moitié.

• [00:41:19] Peter Grom d’UBS a demandé si CL devrait s’attendre à une amélioration séquentielle sur une pile de deux ans pour le volume. Le PDG de Noel Wallace a déclaré que la société s’attend à un retour à la croissance des volumes au 2S23, car les piles de deux ans ont continué de s’accélérer et les mesures de tarification prises cette année se concrétiseront.