Essayez de voir le bon côté des taux plus élevés pendant plus longtemps

Ce rapport est tiré du CNBC Daily Open d’aujourd’hui, notre nouveau bulletin d’information sur les marchés internationaux. CNBC Daily Open informe les investisseurs de tout ce qu’ils doivent savoir, où qu’ils se trouvent. Aimez ce que vous voyez? Vous pouvez vous abonner ici.

Des tarifs inchangés mais moins de baisses
La Réserve fédérale a laissé ses taux d’intérêt inchangés dans une fourchette comprise entre 5,25 % et 5,5 %. Mais les banquiers centraux prévoient qu’ils augmenteront les taux une fois de plus cette année – et qu’ils maintiendront les taux restrictifs plus longtemps que prévu – selon le diagramme en points publié mercredi. Si cela peut vous rassurer, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que cela était davantage lié à une économie forte qu’à une inflation tenace.

Recul du tracé de points
Les marchés américains se sont effondrés et les rendements des bons du Trésor ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis plus de 16 ans après que la Fed a indiqué qu’une nouvelle hausse était sur la table. Le Stoxx 600 européen a gagné 0,91%, toutes les principales bourses de la région enregistrant des gains. Les stocks d’automobiles ont augmenté de 2 % après que le Premier ministre britannique Rishi Sunak a repoussé l’interdiction de vendre des voitures neuves à essence et diesel de 2030 à 2035.

Les premiers signes sont fragiles
Les actions d’Instacart ont chuté de 10,68 % lors de leur deuxième jour de négociation, clôturant à 30,10 $, soit seulement 10 cents de plus que leur prix d’introduction en bourse. Pendant ce temps, les actions Klaviyo ont bondi de 9,2 % lors de leur premier jour de cotation à la Bourse de New York. Enfin, les actions d’Arm ont continué de baisser, perdant 4,1 % – la célèbre investisseuse technologique Cathie Wood a déclaré qu’elle n’avait pas participé à l’introduction en bourse d’Arm parce qu’elle semblait surévaluée.

Une inflation britannique plus froide que prévu
L’inflation au Royaume-Uni pour le mois d’août s’est établie à 6,7 % sur l’année, soit moins que les 7 % attendus. Sur une base mensuelle, l’indice des prix à la consommation n’a augmenté que de 0,3% contre 0,7% prévu. Ces chiffres étonnamment froids remettent en question la prochaine décision de la Banque d’Angleterre. Les marchés tablaient sur une probabilité de 80 % d’une hausse des taux jeudi, mais cette probabilité est tombée à 57 % à midi, heure de Londres.

[PRO] Bientôt le pétrole à 100 dollars ?
Ce que les traders pensaient inévitable a finalement été confirmé par une banque : Goldman Sachs a relevé sa prévision du prix du pétrole sur 12 mois à 100 dollars le baril. L’Arabie saoudite et la Russie prévoient de réduire leur approvisionnement en pétrole jusqu’en décembre de cette année, provoquant une flambée des prix ces dernières semaines. Mais le ministre saoudien de l’Energie, le prince Abdulaziz bin Salman, a déclaré que ces réductions n’avaient pas pour but de « faire monter les prix ».

Comme prévu, la Réserve fédérale a refusé d’augmenter les taux d’intérêt. Mais cela a mis sur la table la possibilité d’une dernière hausse. Et les projections de taux pour 2024 et au-delà étaient plus élevées que prévu. En juin, le Comité fédéral de l’Open Market prévoyait quatre baisses de taux l’année prochaine, totalisant un point de pourcentage. Ce chiffre est tombé à deux réductions dans le dernier diagramme de points, ce qui place les taux à environ 5,1 %.

Essayez de voir cela du point de vue du verre à moitié plein. C’est du moins ce que semble suggérer le président de la Fed, Jerome Powell.

“D’une manière générale, une activité plus forte signifie que nous devons faire davantage avec les taux, et c’est ce que cette réunion vous dit”, a déclaré Powell. En d’autres termes, ce n’est pas l’inflation qui maintient les taux élevés – même si Powell a souligné que « le processus visant à ramener l’inflation durablement à 2 % a un long chemin à parcourir ». C’est une économie qui connaît une croissance plus rapide que ce que la Fed avait prévu.

En effet, les banquiers centraux ont fortement révisé à la hausse leur résumé des projections économiques. Lors de sa réunion de juin, la Fed pensait que le produit intérieur brut augmenterait de 1 % en 2023. Cette prévision a plus que doublé pour atteindre 2,1 %. Pour 2024, la Fed a également relevé sa prévision de croissance de 1,1 % à 1,5 %.

C’est peut-être la raison pour laquelle les membres du FOMC pensent que les taux resteraient autour de 2,9 % en 2026. C’est plus élevé que le taux dit neutre (de 2,5 %, selon la Fed) qui ne freine ni n’encourage la croissance économique, ce qui suggère qu’il est possible que l’économie américaine continuera à chauffer plus que prévu même dans ce cas.

Pourtant, Powell a mis en garde contre le fait de supposer qu’un atterrissage en douceur – où l’inflation serait maîtrisée tandis que l’économie bourdonne joyeusement – ​​soit une « attente de base », comme l’a dit un journaliste lors de la conférence de presse.

Malgré les pronostics d’une croissance économique robuste, les marchés se sont concentrés sur la partie « des taux plus élevés pendant plus longtemps » du diagramme en points, considérant le verre à moitié vide.

Le S&P 500 a glissé de 0,94%, le Dow Jones Industrial Average a perdu 0,22% et le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a chuté de 1,53%, plombé par une vague de valeurs technologiques sensibles aux taux clôturant dans le rouge. Dans le même temps, le rendement du Trésor américain à 2 ans a atteint son plus haut niveau depuis juillet 2006, tandis que le rendement à 10 ans a atteint un sommet jamais vu depuis novembre 2007.

L’espoir est qu’il s’agisse d’un ralentissement temporaire des marchés financiers. Après tout, l’expansion économique signifie une plus grande marge de croissance pour les bénéfices des entreprises. Alors que la saison des résultats du troisième trimestre débute bientôt (oui, c’est à nouveau cette période de l’année !), nous verrons si les marchés peuvent se débarrasser du fantôme des taux d’intérêt futurs et se concentrer sur la croissance d’ici et maintenant.

— Jeff Cox et Yun Li de CNBC ont contribué à ce rapport