Samsung : le petit marché de l’IA ne peut pas mener la relance du cycle des puces

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Parfois, une baisse des revenus de près de 80 pour cent est une raison de se réjouir. Les actions de Samsung Electronics ont augmenté après la publication des résultats préliminaires du troisième trimestre qui ont montré une baisse de 78 pour cent du bénéfice d’exploitation. La hausse des prix reflète les attentes les plus basses pour le fabricant de puces sud-coréen. Mais il est encore trop tôt pour annoncer un retour.

Le bénéfice d’exploitation est tombé à environ 2,4 milliards de won (1,8 milliard de dollars) alors que les ventes ont chuté de 13 pour cent au cours du trimestre de septembre. Mais cela se compare à une baisse record de 95 pour cent du bénéfice d’exploitation au trimestre précédent. Les optimistes ont interprété cela comme un signe que le cycle du marché des puces avait déjà atteint son point bas.

Les fabricants de puces ont réduit leur production de puces mémoire cette année afin de renforcer leur rentabilité.

Cela ne justifie toutefois pas une hausse des actions de Samsung de plus d’un cinquième cette année. Ils se négocient à 21 fois les bénéfices prévisionnels – une prime par rapport à leurs rivaux fabricants de puces, dont TSMC de Taiwan.

La responsabilité de cette valorisation coûteuse incombe en partie à l’espoir que Samsung puisse bénéficier du battage médiatique de l’intelligence artificielle. L’entreprise produit ce qu’on appelle des « solutions de mémoire à large bande passante ». Ces piles de puces traitent les données plus rapidement que les technologies alternatives. Ils sont utilisés dans les unités de traitement graphique nécessaires au développement de l’IA. Samsung devrait doubler sa capacité de production existante pour ces puces.

Le problème, cependant, est que Samsung a déjà perdu la tête sur ce marché au profit de son homologue local SK Hynix. De plus, le produit ne représente qu’environ 1 % du marché mondial des puces DRam. La demande du marché en solutions liées à l’IA mettra des années à dépasser la demande en puces des clients traditionnels tels que les smartphones et les constructeurs automobiles.

Il faudra du temps pour que les réductions de production affectent l’approvisionnement en puces. Même lorsque les effets se font sentir, la suppression de la demande signifie qu’il existe une limite à l’ampleur de l’augmentation des prix des puces. Le pire est peut-être passé pour le cycle des puces. Mais cela ne signifie pas pour autant un rebond spectaculaire à court terme des bénéfices de Samsung.