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La baisse de l’inflation générale et du taux directeur a été nettement plus importante que ce que les marchés avaient prévu. En Allemagne, la plus grande économie d’Europe, le taux d’inflation a également chuté de façon surprenante en novembre. Dans le calcul harmonisé européen, il est passé de 3,0 à 2,3 pour cent. Dans les calculs nationaux, l’Office fédéral de la statistique d’Allemagne a déterminé une baisse de l’inflation de 3,8 à 3,2 pour cent.
Le facteur décisif pour un ralentissement significatif de l’inflation est la forte baisse des prix de l’énergie. Dans la zone euro, ils étaient inférieurs de 11,5 pour cent à ceux d’il y a un an. À l’époque, ils avaient atteint leur plus haut niveau suite à l’attaque russe contre l’Ukraine. Dans la zone euro, les prix des produits alimentaires ont continué à augmenter particulièrement fortement, augmentant de 6,9 pour cent. Pour eux aussi, l’inflation a chuté par rapport aux 7,4 pour cent précédents. Les prix des services ont également augmenté plus lentement que le mois précédent.
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Selon les dernières données sur les prix, il est clair sur les marchés que la BCE n’augmentera plus les taux d’intérêt – comme elle l’a déjà indiqué. La patronne de la BCE, Christine Lagarde, ne précise toutefois pas combien de temps les taux d’intérêt resteront à leur niveau élevé actuel. La question de savoir si, quand et à quelle vitesse la BCE abaissera ses taux d’intérêt est considérée comme un facteur important pour le développement de l’économie et des marchés financiers au cours de l’année à venir. Un éventuel retournement des taux d’intérêt est également important pour les épargnants et le secteur de la construction.
Deutsche Bank s’attend à ce que la BCE réduise ses taux d’intérêt directeurs à partir de juin, puis les réduise d’un point de pourcentage d’ici fin 2024. “Cela dépendra de la question de savoir si et quand les banques centrales annonceront leur victoire sur l’inflation”, a déclaré Stefan Schneider, économiste en chef allemand chez Deutsche Bank Research.
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“Les chiffres présentés aujourd’hui confirment notre prévision d’une tendance désinflationniste prononcée qui devrait se poursuivre l’année prochaine”, a commenté Jörg Angelé du gestionnaire d’actifs Banthleon. Le taux d’inflation augmentera à nouveau en décembre en raison d’effets statistiques particuliers, mais à partir de janvier, les prix augmenteront à nouveau beaucoup plus lentement.
“Les données sur l’inflation de novembre ont confirmé que les pressions sur les prix s’atténuent rapidement dans toutes les composantes du panier d’inflation”, a déclaré Marc de Muizon, économiste chez Deutsche Bank Research. “Ces données confirment que l’inflation intérieure dans la zone euro ralentit beaucoup plus rapidement que ce que prévoyait la BCE il y a quelques mois.”
Ses collègues sont moins confiants quant aux prix en Allemagne. “Ces chiffres sont une lueur d’espoir pour l’horizon économique, car une baisse plus rapide de l’inflation – couplée à des accords sur des salaires élevés – soutient le pouvoir d’achat et donc la consommation privée”, a déclaré Sebastian Becker. « Toutefois, la bataille contre l’inflation n’est pas encore gagnée.« Les accords sur les salaires élevés, la nouvelle augmentation de la TVA sur le gaz, le chauffage urbain et dans la restauration ainsi que l’augmentation du prix du CO2 ont maintenu la pression sur les prix.
Tomasz Wieladek, économiste en chef européen chez T. Rowe Price, a noté que le chômage, historiquement bas, commençait à augmenter en Europe. Cela pourrait entraîner des baisses de taux plus agressives que ce qui est actuellement prévu. « Une réduction de 0,5 point de pourcentage d’ici 2024 ne nous surprendrait pas. »
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