Kārlis Purgailis : Quels événements cette année ont eu le plus grand impact sur notre épargne-pension ?

Photo : Zane Bitere/LETA

Auteur : Kārlis Purgailis, président du conseil d’administration de « CBL Asset Management », filiale de la banque « Citadele »

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La rentabilité de l’épargne-retraite des citoyens lettons dépend directement des événements survenus sur les marchés financiers mondiaux et des compétences des gestionnaires de retraite locaux pour choisir une stratégie d’investissement réussie. Quel a été le succès de cette année pour les gestionnaires de pension, quels régimes de pension ont enregistré les rendements les plus élevés et quels événements ont eu le plus grand impact sur notre épargne ?

Cette année, les trois principaux moteurs de l’économie mondiale ont été l’inflation, la hausse des taux d’intérêt et la percée des entreprises technologiques.

Même si l’année a commencé avec les prévisions d’un fort ralentissement de l’économie mondiale et les craintes d’une crise financière imminente, la stabilisation de l’inflation, le triomphe de l’intelligence artificielle et les bénéfices des grandes entreprises technologiques ont renforcé l’optimisme des investisseurs du monde entier. Il a également été possible de surmonter les menaces provoquées par la crise énergétique en Europe et la faillite des banques aux États-Unis et en Suisse.

Le conflit militaire en Israël est à l’origine de la correction du marché au début du 4ème trimestre de cette année. Malgré les tensions initiales, les guerres ukrainienne et israélienne ont été considérées par les investisseurs peu après leur début comme un conflit local qui n’aurait pas d’effets durables sur l’économie mondiale. A condition qu’il n’y ait pas de nouvelle escalade du conflit.

Meilleurs résultats pour les plans actifs

Les facteurs mentionnés ont grandement contribué à l’augmentation de la valeur des plus grands indices boursiers – si en 2022 le marché financier a connu une baisse significative (la chute du S&P500 a été enregistrée à certains moments jusqu’à 25%), alors en 2023 le la direction a été orientée vers le haut – le S&P500 a augmenté de plus de 22 %, l’indice européen des 600 plus grandes entreprises – de 14 % et l’indice des pays en développement – de moins de 5 %.

La hausse des marchés financiers mondiaux se reflète également dans l’épargne-pension des résidents lettons : le rendement de tous les plans actifs de niveau 2 au cours de l’année variait entre 9 et 20 %. Il s’agit de plans dans lesquels les investissements en actions de diverses sociétés peuvent représenter jusqu’à 100 % du contenu du plan, et ils ont été les plus rentables cette année.

Les régimes actifs sont traditionnellement le segment où l’on observe les rendements les plus élevés, mais ils peuvent aussi connaître les baisses les plus fortes en raison des fluctuations des marchés financiers. Un potentiel de rendement plus élevé et la capacité d’amortir les risques sur une période plus longue sont les deux principales raisons pour lesquelles les régimes actifs sont recommandés à ceux qui ont encore au moins 10 ans avant la retraite.

Qu’est-ce qui affecte la rentabilité des régimes conservateurs ?

La lutte des banques centrales contre l’inflation et la hausse des taux d’intérêt interbancaires au cours de l’année écoulée a eu un impact significatif sur le marché obligataire (à mesure que les taux augmentent, la valeur des obligations diminue) et, par conséquent, sur les régimes de retraite conservateurs. Les régimes conservateurs sont principalement composés d’obligations d’État et d’entreprises, qui offrent un taux de rendement garanti qui dépend de l’échéance des obligations et du risque de crédit de l’emprunteur.

Lors de la création de régimes conservateurs, le gestionnaire de pension opte pour les titres à revenu fixe afin de garantir que l’épargne du retraité soit protégée contre les baisses potentielles importantes causées par les chocs des marchés financiers, les corrections et les récessions prolongées. Ceci est particulièrement pertinent pour les résidents qui approchent de l’âge de la retraite, c’est-à-dire qu’il reste environ 5 ans avant la retraite.

Compte tenu de la dynamique du marché en 2023, le rendement des plans conservateurs a été autour de 4 à 6% au cours de l’année, mais la réduction des taux d’intérêt des banques centrales attendue en 2024 signifie que le potentiel de ces plans pourrait augmenter.

Investissez au bon moment

La tendance positive en Lettonie est que l’épargne de niveau 2 continue d’augmenter – le montant de l’épargne a atteint un niveau record de 7 milliards d’euros. Cela peut s’expliquer par l’augmentation du salaire moyen dans le pays et par des cotisations plus élevées en conséquence, ainsi que par la rentabilité significative résultant de l’évolution positive des marchés financiers. Sur l’épargne totale de retraite du niveau 2, près d’un milliard d’euros ont été constitués grâce aux investissements.

En ce qui concerne les investissements volontaires dans le 3ème niveau de retraite, nous constatons que les citoyens ont tendance à investir de l’argent lorsqu’il y a une période relativement réussie sur le marché financier.

Il serait correct de faire le contraire, c’est-à-dire de verser des cotisations lorsque le marché subit des corrections, car les actifs concernés peuvent alors être achetés à des prix plus attractifs.

Malheureusement, l’expérience montre que dans de tels moments, les résidents sont plus disposés à retirer de l’argent et à enregistrer des pertes. C’est pourquoi, pour ce groupe de personnes qui ne suivent pas quotidiennement ce qui se passe sur le marché financier, la bonne approche serait de verser des cotisations régulières au cours de l’année, car le prix de l’investissement sera alors égalisé à long terme. et la croissance potentielle de l’épargne sera plus élevée.

À quoi s’attendre l’année prochaine ?

Quant à l’avenir, les acteurs du marché sont de plus en plus convaincus qu’il n’y aura pas de crise financière de grande ampleur dans un avenir proche, ce qui n’exclut pas une poursuite modérée du ralentissement économique au 1er trimestre 2024.

Dans le contexte européen, l’économie américaine semble plus forte, il sera donc intéressant de voir laquelle des banques centrales – la FED ou la BCE – sera la première à décider d’une réduction des taux d’intérêt. Cette étape est attendue non seulement par les investisseurs obligataires, mais aussi par les représentants des entreprises et des citoyens ayant des obligations de crédit actives. Le discours des décideurs monétaires sur la levée progressive des restrictions pour l’année prochaine nous permet d’envisager la situation avec suffisamment d’optimisme.

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