Les revenus ne racontent pas l’histoire de Guangzhou R&F Properties Co., Ltd. (HKG : 2777)

Ce n’est pas exagéré de dire ça Guangzhou R&F Properties Co., Ltd. (HKG : 2777) un ratio prix/ventes (ou « P/S ») de 0,1x semble actuellement assez « intermédiaire » pour les entreprises du secteur immobilier à Hong Kong, où le P médian Le rapport /S est d’environ 0,6x. Cependant, les investisseurs pourraient négliger une opportunité évidente ou un revers potentiel s’il n’existe aucune base rationnelle pour le P/S.

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Que signifie le P/S de Guangzhou R&F Properties pour les actionnaires ?

Les derniers temps n’ont pas été formidables pour Guangzhou R&F Properties, car ses revenus ont chuté plus rapidement que la plupart des autres sociétés. Peut-être que le marché s’attend à ce que les revenus futurs commencent à correspondre à ceux du reste de l’industrie, ce qui a empêché le P/S de décliner. Ainsi, même si l’on peut dire que l’action est bon marché, les investisseurs rechercheront une amélioration avant de la considérer comme une bonne valeur. Dans le cas contraire, les actionnaires existants pourraient être un peu nerveux quant à la viabilité du cours de l’action.

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Que nous disent les mesures de croissance des revenus sur le P/S ?

Le ratio P/S de Guangzhou R&F Properties serait typique d’une entreprise qui ne devrait générer qu’une croissance modérée et, surtout, avoir des performances conformes à celles du secteur.

Si l’on regarde d’abord en arrière, la croissance des revenus de l’entreprise l’année dernière n’était pas quelque chose d’excitant puisqu’elle a enregistré une baisse décevante de 38 %. Cela signifie que les revenus ont également diminué sur le long terme, puisque les revenus ont diminué de 62 % au total au cours des trois dernières années. Malheureusement, nous devons reconnaître que l’entreprise n’a pas fait un excellent travail pour augmenter ses revenus au cours de cette période.

À l’heure actuelle, les revenus devraient chuter, se contractant de 12 % au cours de l’année à venir, selon les deux analystes qui suivent l’entreprise. Pendant ce temps, l’industrie dans son ensemble devrait connaître une croissance de 9,4 %, ce qui dresse un mauvais tableau.

Compte tenu de cela, nous pensons qu’il n’est pas logique que le P/S de Guangzhou R&F Properties corresponde étroitement à celui de ses pairs du secteur. Apparemment, de nombreux investisseurs dans la société rejettent le pessimisme des analystes et ne sont pas disposés à abandonner leurs actions pour le moment. Il y a de fortes chances que ces actionnaires se préparent à une future déception si le P/S tombe à des niveaux plus conformes aux perspectives de croissance négatives.

La clé à retenir

En règle générale, nous vous déconseillons de trop accorder d’importance aux ratios cours/ventes lorsque nous prenons des décisions d’investissement, même si cela peut en révéler beaucoup sur ce que les autres acteurs du marché pensent de l’entreprise.

Il semble que Guangzhou R&F Properties se négocie actuellement à un P/S plus élevé que prévu pour une société dont les revenus devraient diminuer. Lorsque nous constatons des perspectives aussi sombres, nous pensons immédiatement que le cours de l’action risque de baisser, ce qui aura un impact négatif sur le P/S. Si la baisse des revenus devait se matérialiser sous la forme d’une baisse du cours de l’action, les actionnaires en ressentiraient les conséquences.

N’oubliez pas qu’il peut y avoir d’autres risques. Par exemple, nous avons identifié 2 panneaux d’avertissement pour Guangzhou R&F Properties dont vous devriez être conscient.

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