Les meilleurs jours de Tesla sont-ils révolus ?

À première vue, c’est une excellente nouvelle que le PDG de Tesla, Elon Musk, a présentée mercredi aux investisseurs. Le bénéfice du constructeur américain de voitures électriques a doublé pour atteindre 7,9 milliards de dollars au dernier trimestre 2023 par rapport à l’année précédente. Mais la raison en est non pas le génie entrepreneurial de Musk ou les chiffres de vente fantastiques du nouveau Cybertruck, mais plutôt le fait que Tesla a bénéficié d’un effet comptable. Un crédit d’impôt ponctuel a été enregistré au quatrième trimestre.

En fait, les nouvelles de Tesla ne sont actuellement pas très encourageantes pour les investisseurs : les bénéfices fondent et l’entreprise met en garde contre une « croissance sensiblement plus lente » pour l’année en cours.

La marge bénéficiaire de Tesla a été réduite de moitié

L’histoire de Tesla à l’heure actuelle est celle d’une baisse des marges bénéficiaires. Alors qu’il y a un an, ce chiffre représentait 16 pour cent, le plus élevé de l’ensemble du secteur, aujourd’hui, un an plus tard, au quatrième trimestre 2023, il n’est plus que deux fois moins élevé (8,2 pour cent).

Tesla a produit un nombre impressionnant de 560 000 véhicules au quatrième trimestre, « plus que toute autre usine automobile en Amérique du Nord », s’est réjoui Musk lors d’un appel téléphonique avec des investisseurs mercredi. C’est peut-être vrai, mais face à la pression concurrentielle croissante, Tesla a dû réduire massivement les prix de vente de ces nouveaux véhicules aux États-Unis, en Chine et en Europe.

Les Chinois, en particulier, s’attaquent à Tesla. Le concurrent chinois BYD vient de dépasser Tesla en tant que plus grand constructeur mondial de voitures électriques : au quatrième trimestre, le constructeur automobile de Shenzhen a vendu 526 000 véhicules électriques fonctionnant uniquement sur batterie, soit plus que Tesla pour la première fois (484 000 unités). Pour l’ensemble de l’année 2023, Tesla était toujours numéro un, mais BYD est entré pour la première fois dans la ligue des dix plus grands constructeurs automobiles mondiaux.

La plupart des véhicules BYD sont moins chers que ceux de Tesla. Le constructeur américain de voitures électriques s’est donc récemment retrouvé sous pression pour réduire également ses prix afin de ne pas perdre trop de parts de marché.

Le nouveau Cybertruck grignote les marges bénéficiaires

Les marges bénéficiaires considérablement réduites au quatrième trimestre ne sont que la dernière d’une série de mauvaises nouvelles pour Tesla qui dure depuis des mois. L’un des principaux problèmes réside dans la baisse de la demande de voitures électriques, en partie parce que de nombreux pays, dont l’Allemagne, ont récemment réduit ou complètement supprimé leurs subventions.

L’entreprise pourrait bientôt être confrontée à de nouvelles difficultés en Allemagne, sur l’important marché de vente des États-Unis : si le républicain Donald Trump remporte l’élection présidentielle en novembre, les allégements fiscaux pour les voitures électriques menacent également de disparaître là-bas.

Les problèmes dans la chaîne d’approvisionnement causent des problèmes supplémentaires à Tesla. En Allemagne, où le Model Y est produit à Berlin, le constructeur de voitures électriques doit désormais arrêter la quasi-totalité de sa production pendant deux semaines en raison de composants manquants après plusieurs Attaques de navires en mer Rouge. Dans d’autres pays, comme la Suède, les syndicats utilisent la grève pour faire pression sur le constructeur automobile afin qu’il augmente les salaires et les prestations sociales et qu’il signe une convention collective. Musk a jusqu’à présent refusé de le faire.

Il y a aussi des problèmes avec son projet de prestige, le Cybertruck. La voiture électrique en acier inoxydable au look futuriste est le premier nouveau véhicule de tourisme de Tesla depuis plus de trois ans. Il est finalement arrivé sur le marché en novembre dernier. Mais il existe déjà des problèmes de production. Il faudra probablement encore un an, voire dix-huit mois, avant que le Cybertruck puisse contribuer aux ventes du groupe, a déclaré Musk. D’ici là, la production coûteuse du nouveau véhicule pèsera également sur les marges bénéficiaires de l’entreprise.

À la mi-janvier, la société de location de voitures Hertz a annoncé qu’elle vendrait un tiers de l’ensemble de sa flotte de véhicules électriques ; Les 20 000 voitures actuellement en vente sont essentiellement des véhicules Tesla. La raison en est que les baisses de prix soudaines de Tesla ont considérablement réduit le prix de revente des véhicules anciens. Hertz a également expliqué sa décision en affirmant que les véhicules électriques sont impliqués dans un nombre disproportionné d’accidents, ce qui entraîne des réparations coûteuses. C’est un ton complètement différent de celui d’il y a un peu plus de deux ans, lorsque la société de location de voitures a acheté la somme impressionnante de 100 000 Tesla et a aidé le constructeur automobile à monter en flèche en bourse.

Musk exige une plus grande part des actions Tesla

En plus de tout cela, Tesla doit désormais faire face à une demande surprenante de Musk. L’homme de 52 ans, co-fondateur et PDG du constructeur automobile depuis 2008, a exigé la semaine dernière que sa part dans l’entreprise augmente à 25 pour cent – «. . . sinon, je construirai des produits en dehors de Tesla à l’avenir. » Un quart des actions Tesla vaudrait l’équivalent de 80 milliards de dollars.

Musk détient actuellement 13 % des actions, ce qui en fait le principal actionnaire. Si l’on inclut ses droits de souscription à des actions supplémentaires, sa part s’élève à 20,6 pour cent.

Interrogé sur cette demande, Musk a déclaré mercredi qu’il n’était pas intéressé par plus d’argent, mais par plus d’influence. Il veut empêcher des investisseurs activistes de le forcer à quitter l’entreprise. “Je vois une opportunité de faire de (Tesla) un géant de l’IA et de la robotique doté de capacités et d’une puissance énormes”, a déclaré Musk. Une participation de 25 pour cent ne lui donne pas un contrôle majoritaire sur l’entreprise, mais il peut exercer « une forte influence », « et c’est de cela qu’il s’agit pour moi ».

Les actions de Tesla ont chuté de 10 pour cent jeudi midi (heure locale).