BPCL, HPCL, IOC : Kotak Institutional Equities a déclaré que le constituant Nifty BPCL et le composant non-Nifty HPCL (le constituant Nifty ONGC détient une participation dans HPCL) contribueront à eux seuls à hauteur de 31 % aux bénéfices supplémentaires de Nifty au cours de l’exercice 24, ajoutant que les sociétés de commercialisation pétrolière (OMC) pourraient faire baisser les bénéfices globaux, à mesure que les choses se normalisent au cours de l’exercice 25.
Kotak Institutional Equities suppose que les marges de raffinage et de commercialisation des OMC pour les exercices 2024-2026 seront nettement supérieures aux niveaux historiques. Kotak a déclaré qu’IOC avait fait état d’un dépassement de son estimation d’Ebitda, alimenté par une marge brute de raffinage (GRM) meilleure que prévu et une marge commerciale plus élevée. Le GRM déclaré par BPCL était supérieur à l’estimation de Kotak, tandis que sa marge commerciale implicite était inférieure à son estimation. La hausse des charges sociales a compensé le rythme opérationnel, tandis que l’Ebitda s’est aligné, a indiqué la société de courtage. Le troisième trimestre de HPCL n’a pas atteint l’estimation de l’Ebitda de Kotak en raison d’une marge marketing inférieure aux prévisions en raison d’une marge supprimée sur le diesel.
« Nous nous attendons à ce que les bénéfices nets du pétrole, du gaz et des combustibles consommables de l’indice Nifty-50 augmentent de 23 % au cours de l’exercice 2024, grâce à des bénéfices plus élevés de BPCL et HPCL (consolidés à 51 % avec ONGC) en raison de notre hypothèse d’une commercialisation plus élevée. marges sur les carburants automobiles par rapport aux marges très faibles de l’exercice 2023, en partie compensées par des marges de raffinage plus faibles et des bénéfices plus élevés dans le cas de RIL provenant de ses segments de vente au détail et de télécommunications, qui compenseront la baisse des bénéfices dans le cas de Coal India et la baisse des bénéfices dans le cas d’ONGC en raison de la baisse des prix du gaz”, a-t-il déclaré.
Kotak a déclaré que l’OMCS HPCL et l’IOC connaîtront également une forte reprise des bénéfices au cours de l’exercice 2024, mais qu’ils ne sont pas présents dans l’indice Nifty. Pour le trimestre de décembre, la rentabilité des OMC a grimpé de 4,6 fois pour atteindre environ Rs 12 000 crore au troisième trimestre, contre Rs 2 600 crore au trimestre de l’année dernière, en raison de fortes marges de commercialisation.
En termes d’orientations, la direction de l’HPCL a suggéré qu’une reprise est attendue au quatrième trimestre de l’exercice 24. Le débit de la raffinerie devrait être supérieur à 22 mmtpa au cours de l’exercice 24 et le volume des ventes marketing devrait être d’environ 44 mmtpa, indique-t-il. La production pétrochimique devrait démarrer en 2025, a suggéré la direction d’HPCL.
La direction de BPCL a estimé que la croissance de la consommation des États membres devrait être de 5 pour cent au cours des cinq prochaines années et que la croissance du diesel devrait être de 1,5 à 2 pour cent malgré l’adoption croissante des véhicules électriques. La force majeure au Mozambique devrait être levée d’ici juin ou juillet 2024, a-t-il indiqué.
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