Le « plan choc » de Milei est-il suffisant pour faire baisser l’inflation ?

La inflation es l’un des principaux maux qui affligent les Argentins. Après un gouvernement d’Alberto Fernández avec un Indice des prix à la consommation du 931% accumulés durant son mandatle gouvernement de Javier Miley Il est arrivé à la Casa Rosada avec la promesse de abaissez-le “avec une fronde”. Cependant, les chiffres de décembre (25,5%) et janvier (20,6%) Ils étaient très élevés et le cabinet libertaire avait déjà annoncé que ce scénario resterait ainsi jusqu’en avril au moins.

Dans ce cadre, un récent rapport du Centre d’études économiques et sociales « Scalabrini Ortíz » (CESO) Il s’est en effet concentré sur lui-même, le “plan choc” appliqué par La liberté avance suffit à vaincre la hausse des prix ou si, au contraire, cela ne s’attaque pas au fond du problèmetout en laissant les travailleurs, les retraités, les enfants et la population dans son ensemble sans les outils pour y faire face.

Milei a délégué le contrôle des fonds fiduciaires à Caputo : ils représentent près de 20 milliards de dollars

Approche fiscale, salariale, de change et monétaire : les piliers de Milei pour rechercher une réduction de l’inflation

Selon les travaux de l’entité, le programme économique Il repose sur quatre piliers fondamentaux. Tout d’abord, il met en évidence un approche fiscale ce qui, courant janvier, impliquait une réduction en termes réels de 40% des dépenses primaires, avec un ajustement principalement ciblé, contrairement à ce qui avait été évoqué lors de la campagne, aux transferts aux provinces et aux revenus des retraités et des employés du secteur public.

Pour être précis, et selon le propriétaire du Institut argentin d’analyse fiscale (IARAF), Nadín Argañarazprestations de retraite Ils ont contribué à hauteur de 33 % à l’ajustement. De leur côté, les subventions énergétiques ont augmenté de 14 %, les investissements directs réels, comme les travaux publics, de 12 %, les transferts aux provinces, du même nombre, et les salaires publics de 11 %.

Dans le cas des personnes âgées, le “mixeur”généré à partir du manque de mise à jour des montants que les retraités et les retraités reçoivent mensuellement, et que le premier mois de l’année, cela s’élevait à 105 000 $, implicite une forte baisse du pouvoir d’achatcar Avec les mêmes pesos, ils ont pu acheter une plus petite quantité de biens et de services. au milieu d’un cadre inflationniste plus que défavorable qui frappe principalement aux secteurs les plus vulnérables.

Deuxièmement, un ajustement de salairesurtout dans le secteur publique. Ce dernier est important car “que, d’une part, contribue au succès de l’ancrage budgétaire et tente d’autre part d’agir comme une discipline pour les travailleurs du secteur privé“, indique la lettre, en tenant compte du fait qu’au-delà des progrès des négociations conjointes dans certains secteurs, il y en a d’autres où, à la merci des chambres de commerce, les augmentations ont été inférieures à l’IPC ou, directement, aucune augmentation n’a été effectuéegelant les revenus, dans ces cas-là, depuis décembre de l’année récemment terminée, symbolisant un coup dur pour les poches.

Selon SACO“ces deux piliers Ils cherchent à réduire les émissions monétaires et à provoquer une récession pour contrôler la demande”, ce qui peut se traduire par, dans la recherche d’une diminution à partir d’une baisse de la consommationavec une forte baisse au cours des deux derniers mois, Comme le démontrent les chiffres récents du Confédération argentine des moyennes entreprises (CAME)avec une chute brutale de 27% de l’indice qui enregistre les ventes au détail, avec de la nourriture et des médicaments comme principaux éléments concernés.

Troisièmement, il existe, quant à lui, un ancre d’échange. Après une première dévaluation de 118% dans les premières heures du gouvernement, le gouvernement adopté une stratégie de micro-dévaluations quotidiennesaussi connu sous le nom cheville rampante, de l’ordre de 2%. Toutefois, selon le Centre, “ça ne semble pas durable”car, compte tenu de l’objectif de maintien des prix stables, “dès que le rythme s’accélère ou qu’un nouveau saut du taux de change est choisi, nous assisterons à un nouveau saut” inflationniste.

“À l’approche des mois où l’abondante récolte est liquidée et où le taux de change actuel perd par rapport à l’inflation, Des pressions apparaîtront de la part des différents groupes exportateurs pour une nouvelle dévaluation. En fait, le Fonds monétaire international est déjà allé de l’avant et a suggéré d’accélérer le cheville rampante de 2% à 8% mensuel“, a-t-il prévenu.

Ceux qui financent l’excédent budgétaire : les histoires derrière la réduction des dépenses de l’État

Alors qu’enfin, un stratégie monétaire et financière « non conventionnelle »tel que catalogué SACOà partir de la « mise en œuvre de un taux d’intérêt nettement inférieur à l’inflation“, actuellement dans l’ordre de 9% mensuellement, et “la liquéfaction du stock de pesos dans l’économie”.

“Encore une fois, pensant que cette réduction de la base monétaire contribuera à réduire l’inflation présente et future“, a-t-il souligné, une théorie qu’il a cherché à contredire en soulignant que “dans un scénario comme celui actuelle facteur inertiel est un élément clé et s’il n’est pas combattu, il sera difficile pour l’inflation de diminuer durablement.“, soulignant que “Aucune des ancres mentionnées ne semble résoudre ce problème.”

“Dans un régime de forte inflation, tout choc de prix sur des variables clés (comme une forte hausse du dollar ou des taux) accélère l’inflation non seulement dans le présent, mais aussi dans le futur puisqu’elle se perpétue par les composantes inertielles (indexation des contrats et des attentes)”, a-t-il soutenu.

En ce sens, le rapport souligne en augmentations des tarifs du service publiccomme ceux de l’énergie électriquedont les schémas ont déjà été publiés et, par conséquent, “ces hausses auront un fort impact sur l’inflation dans les prochains mois”. Les mêmes, comme il l’a fait remarquer SACO, “allant de 71% à 190% en cas de charges variables, et jusqu’à 310% en charges fixes”. “En outre, l’audience publique tenue la semaine dernière prévoit une réduction des subventions qui impliquerait 1% du PIB auxquels les foyers et les entreprises devront faire face”, a-t-il ajouté.

Tout cela aura effectivement un impact sur les prix à travers une augmentation des coûts de production des biens ou de développement des services. Selon le président de l’association PME industrielles argentines, Daniel Rosatol’augmentation pour les entreprises Ce serait environ 30%. “Sur la facture de janvier Il y a eu une augmentation de 40 % du Marché de gros de l’électricité (MEM)arrangé par Cammesa. À cela, il faut ajouter les augmentations en février et avril, qui accumuleront 314 % pour l’industrie ; que signifiera un Augmentation de 30% en télécabine“, argument.

Pacte de mai : le monde des affaires salue à l’unanimité l’appel au dialogue

La dollarisation est-elle le seul moyen de réduire l’inflation ?

Partant de ce panorama défavorable, et tourné vers l’avenir, SACO abordé deux variables possibles: la poursuite de l’ajustement ajoutant une nouvelle dévaluation cela leur permet de continuer à accumuler des réserves, à maintenir une inflation élevée et faire appel à la “tolérance” d’une société déjà sévèrement punie en raison de la perte de pouvoir d’achat, lui faire faceComme l’a exprimé à plusieurs reprises le Président de la Nation, la dollarisation de l’économie.

Cependant, Cette question a aussi ses limites et, bien sûr, ses complexités.. “À l’horizon proche apparaissent plus d’inconnues que de certitudes. La vérité est que si le gouvernement actuel décide d’entreprendre une dollarisation totale (en convertissant tous les billets et dépôts en pesos en dollars), Elle devrait disposer d’une quantité de réserves disponibles dont elle ne dispose décidément pas aujourd’hui.; ou appliquer une forte hausse préalable du taux de change”, indique la lettre.

Les alternatives qui apparaissent alors sont “face à une dollarisation précaire” en utilisant “une partie des réserves qui correspond aux dépôts du secteur privé dans les banquesmême dans une hypothèse d’insolvabilité dans le cas où la Chine demanderait le non-renouvellement du swap”, dans un scénario dans lequel, selon Milei lui-même, “cela suffirait seulement à couvrir les billets et les pièces en circulation” au taux de change parallèle, un chiffre proche du 7 milliards de dollars américains“ou bien mettre en œuvre un régime de « concurrence monétaire »», comme l’a avancé le président dans de récentes interviews ou comme l’un de ses mentors, Domingo Cavallo, l’a mentionné sur son blog ces derniers jours.

Cela donnerait lieu à une unification préalable des taux de change et à la fin des stocksce qu’il a anticipé lors de la récente ouverture des sessions ordinaires du Congrès.

Cependant, selon Centre d’études économiques et sociales « Scalabrini Ortíz » “aucune des deux alternatives n’est sans problème” car “la libération des restrictions de change” nécessaire pour mettre en œuvre l’un des deux cadres théoriques “cela impliquera sûrement une nouvelle dévaluation donnant lieu à une nouvelle hausse des prix”, donc l’inflation ne diminuerait pas ; tout le contraire, augmenterait encore plus.

G / D