2024-03-07 20:46:57
Un mois s’est écoulé depuis le dernier rapport sur les résultats de Gilead Sciences (GILD). Les actions ont perdu environ 2,4 % au cours de cette période, sous-performant le S&P 500.
La récente tendance négative se poursuivra-t-elle jusqu’à la prochaine publication de ses résultats, ou Gilead est-il sur le point de connaître une cassure ? Avant d’examiner la réaction récente des investisseurs et des analystes, jetons un coup d’œil rapide à son dernier rapport sur les résultats afin de mieux comprendre les catalyseurs importants.
Estimations manquées des bénéfices du quatrième trimestre et ventes en tête sur Veklury
Le bénéfice ajusté du quatrième trimestre de 1,72 $ par action n’a pas atteint l’estimation du consensus Zacks de 1,76 $, mais a augmenté par rapport à 1,67 $ au trimestre de l’année précédente. L’augmentation d’une année à l’autre s’explique par une baisse des coûts et dépenses totaux.
Les revenus totaux de 7,1 milliards de dollars ont dépassé l’estimation du consensus Zacks de 7 milliards de dollars grâce à des ventes de Veklury (remdesivir) meilleures que prévu, en raison d’une légère augmentation des hospitalisations à la fin de 2023. Les revenus ont diminué de 4 % en raison de ventes de Veklury et de VIH inférieures à celles du niveau du trimestre de l’année dernière.
Trimestre en détail
Les ventes totales de produits ont diminué de 4 % à 7,1 milliards de dollars au cours du trimestre sous revue. Hors Veklury, les ventes de produits sont restées stables d’une année sur l’autre à 6,3 milliards de dollars, la hausse des ventes en oncologie ayant été partiellement compensée par la baisse des ventes dans le domaine du VIH.
Les ventes de produits anti-VIH ont diminué de 2 %, à 4,7 milliards de dollars, en raison d’un prix moyen réalisé plus faible en raison du mix de canaux. Les ventes n’ont pas atteint l’estimation du consensus Zacks de 4,9 milliards de dollars et notre estimation modèle de 4,8 milliards de dollars.
Les ventes de Biktarvy ont augmenté de 7 % d’une année sur l’autre pour atteindre 3,1 milliards de dollars, en raison d’une demande plus élevée. Cependant, le chiffre rapporté ne correspond pas à l’estimation du consensus de Zacks et à notre estimation modèle de 3,2 milliards de dollars.
Les ventes de Descovy (FTC 200 mg/TAF 25 mg) ont diminué de 5 % d’une année sur l’autre à 509 millions de dollars, principalement en raison d’une dynamique de prix défavorable aux États-Unis. Le chiffre ne correspond pas à l’estimation du consensus Zacks de 545 millions de dollars et à notre estimation modèle de 565 millions de dollars.
Les ventes du portefeuille Maladies du foie, qui comprennent le VHC chronique, le virus de l’hépatite B chronique et le virus de l’hépatite delta chronique, sont restées stables d’une année sur l’autre à 691 millions de dollars. Les ventes ont été impactées par une dynamique de prix défavorable, compensée par une demande accrue de produits contre le virus de l’hépatite C chronique et le virus de l’hépatite delta chronique.
L’histoire continue
Les ventes de produits de thérapie cellulaire ont augmenté de 11 % d’une année sur l’autre pour atteindre 466 millions de dollars. Cependant, ce chiffre ne correspond pas à l’estimation du consensus Zacks de 526 millions de dollars et à notre estimation modèle de 552,3 millions de dollars.
Les ventes de Yescarta ont augmenté de 9 % d’une année sur l’autre pour atteindre 368 millions de dollars, principalement grâce à une solide demande de lymphomes à grandes cellules B récidivants ou réfractaires (R/R) en dehors des États-Unis.
Les ventes de Tecartus ont augmenté de 19 % d’une année sur l’autre pour atteindre 98 millions de dollars, stimulées par la demande accrue de lymphomes à cellules B du manteau R/R chez l’adulte et de leucémie lymphoblastique aiguë R/R chez l’adulte.
Les ventes du médicament contre le cancer du sein Trodelvy ont bondi de 53 % d’une année sur l’autre pour atteindre 299 millions de dollars, principalement sous l’effet d’une demande plus élevée aux États-Unis et en Europe. Selon la société, avec plus de 30 000 patients traités à ce jour, les solides tendances de la demande de Trodelvy continuent de renforcer son profil clinique robuste en tant que seul conjugué anticorps-médicament dirigé contre TROP2 approuvé et disponible dans plusieurs types de tumeurs. Le chiffre d’affaires a dépassé l’estimation du consensus Zacks de 297 millions de dollars et notre estimation modèle de 279,6 millions de dollars.
Les ventes de Veklury ont diminué de 28 % à 720 millions de dollars, principalement en raison de la baisse des taux d’hospitalisations liées au COVID-19. Cependant, les ventes ont dépassé l’estimation du consensus Zacks de 474 millions de dollars et notre estimation modèle de 435 millions de dollars.
La marge brute ajustée des produits a diminué à 86,1 %, contre 86,8 % au trimestre correspondant de l’année précédente, en raison du mix produits. Les dépenses de recherche et développement se sont élevées à 1,45 milliard de dollars, contre 1,54 milliard de dollars au trimestre correspondant de l’année précédente.
Les frais commerciaux et administratifs se sont élevés à 1,6 milliard de dollars, en baisse de 20,9 % sur un an. Le trimestre de l’année dernière a enregistré une charge liée à la résiliation de l’accord de collaboration de Trodelvy avec Everest Medicines en 2022.
Résultats 2023
Les revenus ont diminué de 1 % à 27,1 milliards de dollars en raison d’une réduction de 1,7 milliard de dollars des ventes de Veklury, partiellement compensée par une hausse des ventes en oncologie. Les revenus étaient conformes à l’estimation du consensus Zacks. Le bénéfice ajusté par action a diminué à 6,72 $ en 2023, contre 7,26 $ en 2022, principalement en raison de la hausse des coûts et dépenses totaux, ainsi que de la baisse des ventes de Veklury. Le chiffre rapporté ne correspondait pas non plus à l’estimation du consensus Zacks de 6,76 $.
Orientation 2024
Les ventes de produits devraient se situer entre 27,1 et 27,5 milliards de dollars. Les ventes totales de produits, hors Veklury, devraient se situer entre 25,8 et 26,2 milliards de dollars.
Les ventes totales de Veklury sont estimées à 1,3 milliard de dollars. Le bénéfice ajusté par action est attendu dans la fourchette de 6,85 $ à 7,25 $.
Comment les estimations ont-elles évolué depuis ?
Au cours du mois dernier, les investisseurs ont été témoins d’une tendance à la baisse des nouvelles estimations.
L’estimation consensuelle a changé de -5,7% en raison de ces changements.
Scores VGM
Actuellement, Gilead a un score de croissance inférieur à la moyenne, de D, bien qu’il soit un peu en retard sur le front du Momentum Score avec un F. Cependant, le titre s’est vu attribuer une note de A du côté de la valeur, ce qui le place dans le quintile supérieur pour cet investissement. stratégie.
Dans l’ensemble, le titre a un score VGM global de C. Si vous ne vous concentrez pas sur une seule stratégie, ce score est celui qui devrait vous intéresser.
Perspectives
Les estimations ont globalement suivi une tendance à la baisse pour le stock, et l’ampleur de ces révisions indique une évolution à la baisse. Notamment, Gilead a un Zacks Rank #3 (Hold). Nous prévoyons un retour en ligne du titre dans les prochains mois.
Performance d’un acteur de l’industrie
Gilead appartient à l’industrie Zacks Medical – Biomédicale et génétique. Un autre titre du même secteur, GSK (GSK), a gagné 1,4 % au cours du mois dernier. Plus d’un mois s’est écoulé depuis que la société a publié ses résultats pour le trimestre clos en décembre 2023.
Glaxo a déclaré un chiffre d’affaires de 10 milliards de dollars au cours du dernier trimestre déclaré, ce qui représente une variation d’une année sur l’autre de +15,5 %. Un BPA de 0,72 $ pour la même période, contre 0,64 $ il y a un an.
Glaxo devrait afficher un bénéfice de 0,91 $ par action pour le trimestre en cours, ce qui représente une variation d’une année sur l’autre de +1,1 %. Au cours des 30 derniers jours, l’estimation du consensus Zacks a changé de +7,7 %.
Glaxo a un classement Zacks n°1 (achat fort) basé sur l’orientation générale et l’ampleur des révisions des estimations. De plus, le titre a un score VGM de D.
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