16 mars 2024 Aujourd’hui à 17h53
Le véhicule de contrôle familial Tubize a profité de la faiblesse des prix en 2023 pour acheter plus d’un million d’actions UCB.
Toujours aussi discrète, la Financière de Tubize, le véhicule de polémique familiale au-dessus du groupe biopharmaceutique UCB, a publié vendredi soir son rapport annuel. en ligne. Un non-événement en grande partie, car Tubize, en tant que société monoholding, n’a qu’un seul atout : sa participation dans UCB.
Une seule nouvelle : la famille Janssen a encore renforcé son contrôle. Tubize a acheté plus d’un million d’unités supplémentaires et a augmenté sa participation dans UCB de 35,7 pour cent à 36,2 pour cent. Tubize regroupe les héritiers du fondateur Emmanuel Janssen, qui fonda l’Union Chimique Belge en 1928 comme une sorte de spin-off de Solvay. Le nom Tubize fait référence à l’ancienne usine de soie artificielle de Tubize, l’une des composantes des premiers UCB.
Cela montre la confiance que nous avons dans le potentiel à long terme d’UCB.
Gaëtan Hannecaert
Président Financière de Tubize
UCB se concentre désormais à 100 pour cent sur les produits pharmaceutiques. Et, comme il sied à une entreprise pharmaceutique, elle s’occupe d’organiser la « succession » du fief actuel, notamment du médicament contre les rhumatoïdes Cimzia. En 2023, les investisseurs doutaient encore que cette course de relais puisse se dérouler sans problème : il a fallu un certain temps avant que Bimzelx, qui succédera à Cimzia en tant que plus grand générateur de revenus plus tard cette décennie, reçoive l’autorisation de la FDA, tout aussi influente et redoutée organisme de surveillance américain, d’être commercialisé. comme médicament contre le psoriasis.
Et quand le feu vert est arrivé, c’est littéralement avec un tract qui a encore exacerbé les doutes. La famille n’avait clairement aucun doute : “Nous avons continué à renforcer notre position, la licence américaine pour Bimzelx était également en attente et le potentiel de vente était examiné par les analystes”, déclare le président Gaëtan Hannecart dans l’avant-propos du rapport annuel. “Cela montre la confiance que nous avons dans le potentiel à long terme d’UCB.”
Tubize a profité de cette pression commerciale pour acheter davantage. A 78,5 euros en moyenne la pièce. L’action UCB a clôturé vendredi à 104,4 euros. Les premières données encourageantes sur les prescriptions américaines de Bimzelx et un rapport annuel solide ont déjà poussé le titre à la hausse d’un tiers cette année.
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Comme c’est souvent le cas, l’action Tubize n’a suivi que progressivement le redressement d’UCB. En conséquence, la décote du cours de l’action par rapport à la valeur intrinsèque a augmenté à 49 pour cent, une réduction par rapport au récent record de 50 pour cent (voir graphique).
Chaque action Tubize représente désormais 1,5835 action UCB « sous-jacente ». Pour calculer la valeur intrinsèque, il faut donc multiplier le cours de l’action UCB par 1,5835 et soustraire la petite position de dette de 1,78 euros par action. Vendredi soir, celui-ci s’élevait à 163,5 euros, contre un cours de bourse de 83,4 euros.
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Tubize augmentera le dividende de 13% à 0,97 euro brut pour 2023
La position d’endettement est assez limitée, car Tubize verse depuis des années beaucoup moins de dividendes qu’elle n’en reçoit d’UCB. En conséquence, la dette a été considérablement réduite. Cela permet non seulement à la société monoholding d’acheter occasionnellement des actions UCB supplémentaires, mais aussi – surtout ces dernières années – d’augmenter considérablement le paiement. Le dividende augmentera de 13 pour cent à 0,97 euro pour l’exercice 2023. Cela signifie que Tubize laisse encore reverser à ses actionnaires moins de la moitié des 96 millions de dividendes qu’elle reçoit d’UCB, soit 43 millions d’euros.
La famille a un nouveau “chien de garde” chez UCB
Fiona du Monceau démissionne du conseil d’administration d’UCB. Selon un déclaration elle exercera “un rôle opérationnel” au sein du groupe pharmaceutique. Elle sera remplacée à la vice-présidence, poste traditionnellement réservé aux représentants de la famille, par son cousin germain Charles-Antoine Janssen.
Fiona du Monceau a succédé à sa mère Evelyn dans ce rôle en 2020. Evelyn du Monceau, née Janssen, est la petite-fille du fondateur Emmanuel Janssen et a siégé au conseil d’administration d’UCB pendant 37 (!) ans. Comme sa fille Fiona, elle continuera à siéger au conseil d’administration de Tubize.
2024-03-16 19:58:22
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