2024-03-25 10:06:27
Une vue sur les toits de la ville de Shanghai, en Chine, le 24 février 2022. REUTERS/Aly Song/photo d’archives
HONG KONG — Les fusions et acquisitions financées par le capital-investissement en Asie devraient connaître leur pire début d’année depuis près d’une décennie, alors qu’une accalmie dans les négociations en Chine et des incertitudes économiques et géopolitiques plus larges ont pesé sur la confiance, selon les données.
Les fusions et acquisitions financées par du PE en Asie ont totalisé 13,5 milliards de dollars entre janvier et 19 mars, en baisse de 32 % par rapport à la période correspondante de l’année précédente, ce qui constitue le pire premier trimestre depuis 2015, selon les données préliminaires du LSEG. Cela se compare à une augmentation de 21 pour cent des transactions mondiales soutenues par le capital-investissement, pour atteindre 136 milliards de dollars, selon le rapport.
Les sociétés de capital-investissement en Asie connaissent des niveaux records de liquidités non dépensées, mais le ralentissement de la croissance économique, les taux d’intérêt élevés, la volatilité des marchés et les tensions géopolitiques ont freiné leurs investissements et leurs sorties, et affecté la capacité des gestionnaires de fonds à lever de nouveaux fonds, selon le cabinet de conseil Bain. & Co dans son rapport PE régional 2024 publié lundi.
“Des sorties devront avoir lieu”, a déclaré Sébastien Lamy, co-responsable de la pratique APAC PE de Bain & Co, basé à Tokyo. « Les périodes de détention plus longues et le vieillissement des portefeuilles – cela exerce non seulement une pression sur les rendements, mais également sur la capacité de relancer. »
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Selon le fournisseur de données Preqin, les sorties de fonds de PE en Asie via des introductions en bourse, des ventes commerciales ou des rachats secondaires ont chuté de 51% à 4,9 milliards de dollars au premier trimestre, le plus bas depuis les trois premiers mois de 2014.
L’accalmie en Chine a été un contributeur clé au déclin régional des fusions et acquisitions soutenues par le capital-investissement, ces opérations dans la deuxième économie mondiale ayant été réduites de près de moitié au premier trimestre, selon les données du LSEG, alors qu’un ralentissement économique et les tensions sino-américaines ont freiné l’appétit des investisseurs.
Paul DiGiacomo, associé directeur basé à Hong Kong de la banque d’investissement BDA Partners, a déclaré qu’une grande partie de la communauté mondiale du PE était « vraiment prudente quant à l’investissement » en Chine.
Signes de guérison
Seulement 12,1 milliards de dollars de capitaux via 28 fonds ont été levés au premier trimestre pour la région Asie-Pacifique, selon les données de Preqin, la valeur trimestrielle la plus basse depuis janvier-mars 2014. Au cours des cinq dernières années, une moyenne de 313 fonds ont été levés chaque trimestre.
Les capitaux non dépensés en capital-investissement en Asie ont atteint 549 milliards de dollars en juin 2023, et la valeur non réalisée des actifs que les fonds n’ont pas encore vendus s’élève à 2 300 milliards de dollars, deux records, selon Preqin.
Des signes de reprise apparaissent cependant, avec l’espoir d’une reprise au cours des prochains trimestres, ont déclaré des banquiers et des avocats.
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Marcia Ellis, coprésidente mondiale du PE au sein du cabinet d’avocats Morrison Foerster, basée à Hong Kong, a déclaré que des transactions sur le marché intermédiaire étaient en cours, en particulier en Asie du Sud-Est. Les fonds du Moyen-Orient envisagent également d’augmenter leur pourcentage d’actifs en Chine, a-t-elle déclaré.
Un certain nombre de fonds étudient d’éventuelles privatisations de sociétés cotées à Hong Kong.
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“Les gens s’inscrivent pour exécuter des processus et les processus évoluent un peu plus rapidement”, a déclaré DiGiacomo de BDA. « Les attentes des acheteurs en matière de valorisation des actifs correspondent de plus en plus à celles des vendeurs. Je m’attendrais à ce que les volumes de fusions et acquisitions augmentent en 2024. »
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