Les espoirs d’une baisse des taux d’intérêt au Royaume-Uni et d’un apaisement des tensions géopolitiques ne sont pas les seules raisons du pic intrajournalier atteint ce matin.
mar. 23 avril 2024 14.08 CEST
Le marché boursier britannique a atteint un niveau record intrajournalier, porté par les espoirs de baisse des taux d’intérêt et d’apaisement des tensions géopolitiques, après avoir atteint un nouveau plus haut de clôture lundi. L’indice FTSE 100 a touché 8 076 points à l’ouverture mardi, dépassant un précédent sommet de 8 047 atteint en février 2023. Nous expliquons ce qui se cache derrière la hausse du marché londonien.
Pourquoi le FTSE 100 augmente-t-il maintenant ?
Les actions britanniques ont été soutenues par les attentes de deux baisses des taux d’intérêt au Royaume-Uni cette année et par l’absence d’escalade au Moyen-Orient ces derniers jours. La situation économique du Royaume-Uni s’est améliorée, avec un ralentissement de l’inflation, l’économie renoue avec la croissance après un récession superficielle fin 2023 et espère que les salaires réels pourront augmenter sans déclencher une spirale salaires-prix.
Le FTSE 100, qui a été créé il y a 40 ansa augmenté régulièrement ces dernières semaines dans l’espoir que la Banque d’Angleterre réduise bientôt ses taux d’intérêt de leur niveau de 5,25%, comme l’inflation (maintenant à 3,2%) se rapproche de l’objectif de 2 % de la banque centrale.
Il s’agirait de la première réduction des taux d’intérêt depuis mars 2020. Après avoir été la première grande banque centrale à relever ses taux au cours du cycle actuel, la Banque devrait désormais être l’une des premières de ses pairs à commencer à réduire ses taux, avant le gouvernement fédéral américain. Réserve, qui est toujours aux prises avec une inflation obstinément élevée. Les traders parient désormais que la Fed pourrait augmenter à nouveau ses taux, les marchés évaluant une chance sur cinq que les taux américains augmentent au cours des 12 prochains mois.
Cela a conduit à des fortunes divergentes pour les monnaies des deux pays, entraînant un affaiblissement de la livre sterling. Des taux d’intérêt plus bas signifient des rendements plus faibles pour les investisseurs.
Comment se compare-t-il au niveau international ?
Le Royaume-Uni est resté dans l’ombre du marché boursier américain au cours de la dernière décennie, en partie à cause de la faible exposition du FTSE au secteur technologique. Cela s’est toutefois avéré une aubaine surprise ces derniers mois, après presque 1 000 milliards de dollars ont été effacés de la valeur marchande combinée des actions technologiques des « Magnificent 7 » la semaine dernière. Le concepteur de puces électroniques Nvidia et le constructeur automobile électronique Tesla ont tous deux chuté, rapportant des milliards de dollars aux traders qui pariaient contre eux – connus sous le nom de vendeurs à découvert.
Le FTSE 100 n’a pas connu une grande année en 2023, lorsqu’il a augmenté de 3,8%, freiné par une économie stagnante et un climat politique instable. Malgré sa récente hausse, l’indice reste à la traîne par rapport à ses pairs européens. Il est en hausse de 4 % depuis le début de l’année, derrière les hausses de 7 % des marchés boursiers allemand et français et le gain de 12 % de l’Italie.
Le FTSE 100 n’est-il pas censé être « Jurassic Park » ?
Le marché boursier britannique a perdu un peu de son attrait avec une baisse des cotations et une série d’entreprises choisissant de s’inscrire à Wall Street, comme le Arm, concepteur de puces britannique Septembre dernier.
Le directeur général de Shell, Wael Sawan, a laissé entendre que la compagnie pétrolière pourrait abandonner sa cotation primaire à Londres, affirmant que si l’écart de valorisation de la société avec ses pairs américains ne se comble pas, « nous devons examiner toutes les options. Toutes les options”.
Le FTSE a fait l’objet de vives critiques ces dernières années, en raison de sa sélection d’entreprises plus anciennes et à faible croissance. Paul Marshall, le patron du fonds spéculatif de 40 millions de livres sterling (55 milliards de dollars) Marshall Wace, a écrit en 2021 dans le Financial Times que la City de Londres risquait de devenir « une sorte de Jurassic Park ».
Le Brexit et l’incertitude politique ont également pesé sur FTSE. “Cela a conduit à des valorisations faibles et à une montagne d’actions mal-aimées”, a déclaré Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell.
“Les investisseurs comprennent enfin qu’une bonne partie de ces entreprises ont encore beaucoup à offrir, générant une croissance lente mais régulière des bénéfices, et qu’elles sont disponibles pour une fraction du prix de certains de leurs homologues étrangers.”
Qu’arrive-t-il à la livre sterling et au dollar ?
La faiblesse de la livre sterling a contribué à la hausse du FTSE 100, les actions évoluant dans une relation inverse par rapport à la devise.
Environ les trois quarts des sociétés du FTSE 100 sont de grandes entreprises internationales qui réalisent leurs revenus en dollars et déclarent leurs bénéfices en livres sterling. Cela signifie que lorsque le dollar se raffermit, ces entreprises deviennent plus rentables en termes de livre sterling. Des taux d’intérêt américains plus élevés rendent les dollars plus attrayants à détenir, et la demande de dollars a donc augmenté, faisant grimper la valeur du billet vert.
Qu’est-ce que cela signifie pour moi ?
Ceux qui investissent dans les actions britanniques se réjouiront de la hausse du FTSE après une longue période de sous-performance. De nombreuses grandes sociétés du FTSE versent également des dividendes décents. Rolls-Royce est la meilleure performance jusqu’à présent cette année, après son succès l’année dernière, avec des commerçants encouragés par le plan de redressement mis en œuvre par le nouveau directeur général, Tufan Erginbilgiç.
Mardi, presque tout s’échangeait à la hausse, à l’exception des valeurs minières, après les échanges optimistes du propriétaire de Primark, Associated British Foods, et l’expansion de JD Sports aux États-Unis.
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