Les actions de Tata Motors Ltd se sont effondrées lors de la séance de bourse de lundi après que la société a publié un ensemble de chiffres mitigés pour le trimestre de mars 2024. Cette réaction impulsive a été observée lorsque le constructeur automobile a manqué les estimations du quatrième trimestre, suivi d’une prévision faible pour Jaguar Land Rover (JLR).
Le constructeur automobile du groupe Tata a enregistré une hausse stupéfiante de 222 % d’une année sur l’autre du bénéfice net consolidé à Rs 17 407 crore, grâce à l’amélioration du levier d’exploitation, aux prix favorables des matières premières et à la forte croissance des volumes dans divers segments. Ses revenus d’exploitation ont augmenté de 13 pour cent pour atteindre Rs 1,2 lakh crore.
Les chiffres de Tata Motors peuvent paraître impressionnants à première vue, mais ses résultats du quatrième trimestre ont manqué les estimations de Street en termes de chiffre d’affaires et d’Ebitda. Les acteurs du marché estiment que le meilleur est peut-être derrière pour toutes les activités de Tata Motors et qu’il faut s’attendre à une croissance modérée au cours de l’exercice 25 en raison d’une base élevée. Il est resté prudemment optimiste, le premier semestre s’annonçant plus faible en raison des inquiétudes liées à la demande.
L’Ebitda consolidé de Tata Motors était inférieur aux estimations, en raison de la faible performance de l’activité CV nationale. L’Ebitda de JLR et des activités photovoltaïques nationales était globalement conforme à nos attentes, a déclaré Kotak Institutional Equities. Il a généré un FCF de Rs 26 900 crore au cours de l’exercice 24, ce qui a entraîné une forte réduction de la dette nette consolidée et reste en passe de devenir une trésorerie nette d’ici l’exercice 25E, a-t-il déclaré.
« Dans l’ensemble, nous prévoyons que les performances de l’exercice 2025-26E resteront saines, grâce à la performance commerciale stable de JLR, portée par une amélioration des mesures de mix et de contrôle des coûts, un gain de part de marché dans les segments PV et CV et un bilan de trésorerie net d’ici l’exercice 25E. » il a été ajouté avec une note « ajouter » avec une juste valeur de Rs 1 100.
Les résultats de Tata Motors pour le quatrième trimestre de l’exercice 24 ont été opérationnellement conformes aux estimations, la marge Ebitda ayant augmenté de 30 points de base en glissement trimestriel pour atteindre 14,2 %. S’il ne fait aucun doute que Tata Motors a réalisé des performances extrêmement solides dans ses segments clés au cours de l’exercice 24, il existe des vents contraires évidents qui risquent de nuire à ses performances, a déclaré Motilal Oswal Financial Services.
“Nous avons récemment abaissé notre note à ‘neutre’ car il est peu probable que les marges de JLR s’améliorent compte tenu des pressions croissantes sur les coûts et de la normalisation du mix, ainsi que des faibles perspectives pour les activités en Inde. Ces facteurs évoluent désormais conformément à nos attentes”, a-t-il déclaré. ajouté avec un prix cible révisé de Rs 970 sur le titre”, avec la même note.
Le chiffre d’affaires et l’Ebitda du quatrième trimestre de l’exercice 24 ont augmenté de 13 % et 33 % sur un an, respectivement, légèrement en deçà des estimations en raison de chiffres inférieurs aux prévisions dans les divisions CV et PV en Inde. Le carnet de commandes de JLR est passé de 1 48 000 unités en décembre 2023 à 1 33 000 unités en mars 2024, a indiqué Nuvama Institutional Equities.
« L’épuisement du carnet de commandes et une base élevée devraient conduire à une croissance à un chiffre au cours de l’exercice 25E. En outre, une performance modérée en Inde CV est probablement due à la perte de part au profit des chemins de fer (DFC), au ralentissement des dépenses d’infrastructure et à une base élevée. avec un chiffre d’affaires modéré et un TCAC d’Ebitda de 8 pour cent et 13 pour cent, respectivement”, a-t-il ajouté avec une note « réduire » avec un prix cible de Rs 940.
La direction a indiqué des dépenses de marketing plus élevées pour stimuler le carnet de commandes de JLR. La marge Ebit pour l’exercice 25 devrait être stable. Une forte génération de FCF devrait soutenir les investissements dans l’électrification chez JLR et la société est en passe de générer des liquidités nettes d’ici l’exercice 25, indique une note de JM Financial.
“Dans le segment photovoltaïque national, les nouveaux lancements devraient stimuler la croissance. La demande intérieure de véhicules utilitaires devrait également s’accélérer à partir du deuxième trimestre. L’amélioration des marges pour les segments nationaux des véhicules utilitaires et photovoltaïques est de bon augure et la position de trésorerie nette dans le secteur automobile en Inde apporte du confort, ” a déclaré JM avec une note « acheter » avec un objectif de prix de Rs 1 200. “Le ralentissement des principaux marchés mondiaux reste un problème contrôlable.”
Parmi les sociétés de courtage mondiales, Nomura a abaissé la note du titre de « neutre » à « acheter », mais a augmenté le prix cible de Rs 1 141, car elle a déclaré que le titre se trouvait dans la zone de juste valeur après une performance stable. “JRL pourrait être confronté à des risques liés à la demande, tandis que l’activité photovoltaïque connaîtra une croissance supérieure à celle de l’industrie, avec une croissance modérée dans le secteur des véhicules utilitaires”, a déclaré Nomura.
JPMorgan est optimiste sur l’action avec une note de « surpondération », augmentant le prix cible à Rs 1 115, tandis que Jefferies a émis un appel « d’achat » avec un prix cible relevé de Rs 1 250 par action. Cependant, Morgan Stanley a abaissé la note du titre à pondération égale avec un objectif de cours de Rs 1 100.
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