En juin il y aurait un rebond de l’inflation : les causes selon les économistes

Alors que le Gouvernement anticipe la publication des données sur inflation de mai et célèbre qu’il aurait été en dessous du 5%des économistes de différents points de vue préviennent que le le processus de baisse des prix pourrait s’inverser courant juin et stagner au troisième trimestre.

Le bond du taux de change de 118% appliqué par le ministre de l’Économie Luis Caputo à l’aube de l’administration libertaire a conduit à une poussée inflationniste qui a culminé en décembre avec une augmentation de 25,5%le chiffre le plus élevé depuis le début des années 90.

L’inflation des travailleurs a ralenti en mai et atteint 4,7%

Depuis lors, l’ancrage du taux de change, l’ajustement budgétaire et monétaire et la récession économique ont plafonné les prix et marqué une trajectoire descendante : 20,6 % en janvier ; 13,2% en février ; 11 % en mars ; 8,8% en avril.

Selon les projections du marché, au cinquième mois de l’année, le L’indice des prix à la consommation (IPC) dépasserait 5%, le niveau le plus bas depuis près de deux ans. Toutefois, le chiffre de mai a été teinté par la décision de l’Economie de reporter l’actualisation des tarifs de l’énergie et de la taxe sur les carburants. Dans le même temps, la Justice a ordonné aux sociétés de prépaiement d’adapter l’augmentation des tarifs à l’IPC en réponse à une plainte du parti au pouvoir.

En fait, le Enquête sur les attentes du marché (REM) de la Banque Centrale de la République Argentine (BCRA) projeté une hausse de l’inflation 5,5% en juin, 5,5% en juillet, 5,2% en août et 5,3% en septembre. Ce n’est qu’en octobre qu’il serait inférieur à 5% : 4,6%.

Pourquoi l’inflation augmenterait à nouveau en juin

Consulté par PERFIL, directeur de l’Analyse Macroéconomique chez Equilibra, Lorenzo Sigaut Gravinaa estimé que l’inflation sera d’environ 4,5% en maiqui s’explique en grande partie par le report des augmentations du gaz et de l’électricité et par le conflit payé d’avance par le gouvernement.

“Ce ne sera plus le cas en juin. En principe, nous aurons plus de réglementation et de Avec cela, il est déjà très difficile pour l’inflation de baisser en juin par rapport à mai.. Il est fort probable que cela augmentera. Nous devons voir comment l’inflation sous-jacente se poursuit. Les variations saisonnières aident un peu, mais nous constatons qu’il est probable qu’il y ait un point d’inflation de plus en juin qu’en mai, en grande partie à cause de cet effet de l’augmentation des tarifs de l’énergie et de la question des prépayés”, a-t-il analysé.

En ce sens, Sigaut Gravina soutient que la récession a perdu de sa force en tant que facteur limitant de l’augmentation du coût de la vie : «C’est irréalisable car la baisse d’activité a été très dure. Nous ne pouvons pas non plus continuer à arrêter la restructuration des salaires. Par conséquent, si nous voulons parvenir à une réduction significative de l’inflation, nous devons réfléchir à un plan de stabilisation : des règles claires au niveau monétaire et de change qui n’existent pas aujourd’hui. »

De son côté, l’économiste d’Econviews, Alexandre Giacoiaa avancé “un bon chiffre” pour mai, tout en soulignant qu'”en juin, il sera difficile de continuer à baisser car “nous avons déjà eu des augmentations du prix de l’essence auxquelles s’ajoutent ce qui a été annoncé concernant l’électricité et le gaz”.

“Du côté régulé, il n’y aura pas autant d’aide qu’en mai. Par ailleurs, on voit que Les prix des denrées alimentaires ont du mal à baisser de 1 à 1,5 % par semaine ce qui donne également une indication de ce qui peut arriver. Une autre chose qui a aidé, c’est que les marges des entreprises ont diminué ces mois-ci et qu’elles commencent également à s’épuiser car à un moment donné, elles chercheront à les reconstruire”, a-t-il déclaré.

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Comme d’autres collègues, Giacoia a postulé qu’après la phase de correction des déséquilibres macroéconomiques hérités, l’administration libertaire devrait exécuter “un plan de stabilisation qui parvienne à briser l’inertie et ainsi pouvoir continuer à baisser l’inflation jusqu’à des niveaux raisonnables”.

À son tour, le directeur d’EPyCa Consultores, Martin Kalosa souligné que “nous avons toujours su qu’il y aurait un moment où l’inertie d’un régime d’inflation élevée commencerait à jouer contre la décélération de l’inflation de mois en mois” et a prédit que “cela est sur le point de se produire maintenant: autour d’un niveau de 5%, l’inertie commence à se faire sentir beaucoup plus que lorsqu’elle est de 25% et les facteurs qui conduisent l’inflation sont autres“.

“En outre, dans les mois à venir, l’augmentation des tarifs du service public est en attente, ce qui n’a été annoncé que récemment en partie. Et nous devons encore discuter en tant que société quelle est la proposition pour sortir des taux de change multiples et des stocks du “Le gouvernement Milei impliquera une dévaluation de l’officier en fonction de la manière et du moment où cela sera fait”, a ajouté Kalos.

Et il a conclu : «Tout cela implique aussi que la liquéfaction s’épuise. Les salaires ont perdu et n’ont aucune perspective de remontée, mais il est vrai qu’ils touchent un plancher et ne peuvent pas continuer à être un point d’ancrage qui ne s’actualise plus ou moins en fonction de l’inflation. “Ainsi, l’effet de liquéfaction dans le processus de désinflation est effectivement perdu.”

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L’avertissement de Cavallo et la viabilité budgétaire

Une voix orthodoxe qui s’est jointe au débat était celle de l’ancien ministre de l’Économie. Domingue Cavallo. De son point de vue, si les ajustements des prix de l’énergie et des transports s’étaient poursuivis en mai,”Le taux d’inflation que publierait l’INDEC devrait être d’environ 7%mais comme le gouvernement a décidé de reporter à plus tard les ajustements des prix contrôlés, il est possible que le taux mensuel du mois de mai se situe autour de 5%.”

Pour le père de la convertibilité, Caputo doit «clarifier comment nous allons évoluer vers un système monétaire de concurrence monétaire“si vous voulez consolider le processus de désinflation.” Pour l’instant, le chef du Palais du Trésor a évité de donner des détails sur le moment où commenceront l’élimination des restrictions de change, la levée des stocks et l’unification des taux de change.

Faire appel au gel des droits de douane, le modus operandi par excellence sous l’administration Kirchner, sape l’objectif de déficit zéro de l’équipe au pouvoir. Grâce à une collecte robuste tirée par les bénéfices et l’impôt PAIS, on estime que En mai, les comptes publics se sont de nouveau clôturés avec un excédent financier pour le cinquième mois consécutif.

À l’avenir, le gouvernement aspire à approuver le Loi de base et paquet fiscal afin d’obtenir davantage de relâchement dans l’ajustement des caisses de l’État. Si les projets officiels ne se réalisent pas, l’équipe économique devra reprendre la tronçonneuse puisque le mixeur semble épuisé après la baisse de l’inflation et la ténue recomposition des revenus.

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Briser l’inertie, un enjeu primordial pour le Gouvernement

Un rapport de la Fundación Capital prévient qu’« avec des salaires qui pourraient commencer à rattraper l’inflation, un écart de change qui ne peut être exclu une nouvelle fois montrant des signes de tension, des augmentations de carburant déjà programmées, d’éventuelles augmentations des tarifs des services réglementés et des effets secondaires ». rond, Il semble complexe de battre le record général d’inflation de 4% mensuel vers le second semestre“. Ainsi, ils s’attendaient à ce que l’IPC augmente légèrement d’un cran au cours du troisième trimestre.

“En mai et juin, les autorités ont préféré continuer à afficher une réduction de l’inflation plutôt que de continuer à avancer dans la correction des prix relatifs. Cependant, l’expérience récente a montré que Le gel des prix réglementés n’est pas une stratégie durable, car cela complique le respect de l’objectif prioritaire de l’administration actuelle, à savoir un déficit budgétaire nul”, indique l’étude.

Pour la Fondation latino-américaine de recherche économique (FIEL), le parti au pouvoir manque des outils nécessaires pour procéder à une réactivation vertueuse de l’économie et, en parallèle, à un assainissement des comptes publics.

“Plusieurs objectifs simultanés ne peuvent pas être mélangés avec un petit (inférieur) nombre d’instrumentset les objectifs d’équilibre budgétaire, de récupération des réserves, de réduction des engagements de la Banque centrale, de baisse de l’inflation, de boom des exportations et de reprise en forme de V ne peuvent être résolus par la manipulation des taux, des taux de change et des taux d’intérêt pendant une longue période”, ont déclaré leurs analystes. .

Enfin, du cabinet de conseil LCG, ils ont déclaré que “Comment réduire l’inflation est un chemin de plus en plus ardu Désormais, en raison de la mémoire inflationniste, des ajustements des taux de change, des améliorations partielles des salaires réels et de la reprise naissante de l’activité économique, il faudra vraiment retrousser davantage les manches pour aller vers des niveaux plus bas.

NPF/LM/ds