Les règles hypothécaires déclenchent une guerre des mots entre la Banque centrale et l’ESRI – The Irish Times

Une guerre des mots a éclaté entre l’Institut de recherche économique et sociale (ESRI) et le gouverneur de la Banque centrale, Gabriel Makhlouf, à propos de la décision de la banque d’assouplir les restrictions d’emprunt pour les acheteurs de logements.

M. Makhlouf a insisté cette semaine sur le fait que la décision du régulateur d’assouplir les règles pour les primo-accédants en 2022 n’avait pas « fait augmenter les prix de l’immobilier d’une manière qui affecte la stabilité du marché ». [financial] système”.

Il répondait aux critiques de l’ESRI selon lesquelles l’assouplissement des conditions de crédit avait alimenté une nouvelle croissance des prix de l’immobilier et que la décision du régulateur avait été « prématurée », en particulier compte tenu de l’énorme accumulation d’épargne pendant la pandémie.

Interrogé jeudi sur les commentaires du gouverneur lors de la conférence annuelle sur les perspectives budgétaires de l’ESRI, l’économiste Kieran McQuinn a doublé la position du groupe de réflexion, insistant sur le fait que le gouverneur et son économiste en chef avaient admis à l’époque que cette décision serait inflationniste. “Quand ils ont modifié les mesures macroprudentielles, ils ont reconnu qu’ils exerceraient une pression à la hausse sur les prix”, a-t-il déclaré.

En 2022, la Banque centrale a relevé le plafond du ratio prêt/revenu pour les primo-accédants de 3,5 à 4.

Dans sa présentation à la conférence, M. McQuinn, lui-même ancien économiste de la Banque centrale, a averti que les ratios prêts/revenus moyens étaient désormais revenus à des niveaux jamais vus depuis l’apogée de l’ère du Tigre celtique.

Alors que la croissance rapide des prix de l’immobilier observée au cours des dix dernières années a été, pour l’essentiel, tirée par des « fondamentaux », tels que la croissance des revenus, des conditions de crédit plus souples jouent à nouveau un rôle dans la hausse des prix de l’immobilier, a-t-il déclaré. “Au cours des deux ou trois dernières années, nous avons constaté une nouvelle augmentation de ce ratio, il se situe donc maintenant à peu près au niveau où il se trouvait au plus fort de la crise financière… c’est donc un signal d’alarme.”

Cependant, il a noté que le nombre de prêts hypothécaires actuellement émis était considérablement inférieur à ce qu’il était au plus fort du boom, ce qui signifie que le risque d’une nouvelle bulle de crédit à l’échelle du système était limité.

S’exprimant mardi lors du lancement de la dernière revue semestrielle de la stabilité financière de la Banque centrale, M. Makhlouf a déclaré qu’il ne « croyait pas que les changements que nous avons apportés… aient réellement fait monter les prix de l’immobilier d’une manière qui ait affecté la stabilité du système et le stabilité de la résilience des ménages ». Il a également affirmé que son organisation « a accès à des informations beaucoup plus détaillées qu’elle ». [the ESRI] faire”.

Il a souligné un graphique du rapport qui suggère que le ratio prêt/revenu médian (LTI) des primo-accédants est resté stable à environ 3,5 fois en 2022-2023, même si près de 40 pour cent des nouveaux prêts à ce groupe était compris entre 3,5 et 4. La médiane pendant les années de boom était supérieure à 4 fois.

“Il n’y a aucune preuve, à mon avis, que ces mesures alimentent réellement une sorte de boom du crédit”, a déclaré M. Makhlouf.

Plus tôt, le ministre des Dépenses publiques Paschal Donohoe a déclaré lors de la conférence de l’ESRI que l’économie irlandaise était restée « résiliente » à la suite de deux grandes crises mondiales, la pandémie et le choc des prix de l’énergie. En renforçant la résilience des finances publiques, le gouvernement a pu soutenir l’économie pendant ces crises.

M. Donohoe a déclaré que le prochain budget serait conçu autour de la préservation de cet « ancrage stable concernant les finances publiques ».

2024-06-13 16:08:05
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