Les actions du concepteur de puces Nvidia ont chuté après que les investisseurs ont été effrayés par des signes de ralentissement de la croissance et des problèmes de production, malgré le fait que la société d’intelligence artificielle ait affiché une hausse de 122 % de ses revenus au deuxième trimestre par rapport à la même période de l’année dernière.
Le chiffre d’affaires de l’entreprise de la Silicon Valley a plus que doublé pour atteindre 30 milliards de dollars (23 milliards de livres sterling), dépassant les estimations moyennes des analystes qui tablaient sur 28,7 milliards de dollars. Cependant, les investisseurs s’inquiétaient des signes de ralentissement de la croissance, en particulier autour de ses puces d’intelligence artificielle de nouvelle génération, nom de code Blackwell.
L’action a chuté jusqu’à 7 % dans les échanges avant l’ouverture du marché, avant de réduire ses pertes à Le titre a chuté de 3,4% à la mi-journée sur le Nasdaq de New York. Le fabricant de puces électroniques est la troisième entreprise la plus valorisée au monde, avec une valeur boursière de 3,1 billions de dollars. La chute soudaine du cours de son action a fait disparaître plus de 100 milliards de dollars (76 milliards de livres sterling) de sa valeur boursière.
Le redressement partiel de Nvidia après sa baisse matinale semble avoir soutenu les autres valeurs technologiques et les fabricants de puces électroniques au cours des échanges de jeudi. Google, Apple et Amazon, ainsi que le concepteur de puces électroniques Arm, ont tous vu leurs cours boursiers augmenter à la mi-journée.
Nvidia a annoncé que la livraison de ses puces Blackwell – qui comprennent 208 milliards de transistors qui effectuent les calculs nécessaires à l’entraînement de son grand modèle de langage – serait retardée de plusieurs mois à compter de janvier. Son directeur général, Jensen Huang, avait déjà déclaré que Blackwell générerait « beaucoup de revenus » pour l’entreprise cette année.
Simon French, économiste en chef et directeur de la recherche de la banque d’investissement Panmure Liberum, a déclaré à la BBC : « Il y avait quelques signes dans les chiffres qui montraient que le taux de croissance essayait de ralentir. Leur puce IA actuelle se vend bien, mais la prochaine génération, la Blackwell, a connu des retards de production, et c’est peut-être l’une des raisons pour lesquelles Wall Street, après les heures de bourse, a vendu ses actions. »
Les dirigeants de Nvidia n’ont pas précisé l’ampleur du retard dans les livraisons de Blackwell, mais ont déclaré que les problèmes de fabrication avaient été résolus par TSMC, l’entreprise taïwanaise de semi-conducteurs qui fabrique les puces les plus avancées de l’entreprise américaine. Ils ont ajouté que les premiers échantillons étaient désormais expédiés à un petit groupe de clients.
La chute du cours de l’action Nvidia a pesé sur les marchés américains, en particulier sur l’indice S&P 500. Nvidia représente environ 6 % de la valeur totale de l’indice et a contribué à ses gains cette année, après avoir augmenté de plus de 160 % au cours des 12 derniers mois.
Matt Britzman, analyste chez Hargreaves Lansdown, une plateforme d’investissement, estime que Nvidia doit relever le défi de répondre à l’engouement suscité par le marché. « Il ne s’agit plus seulement de dépasser les prévisions, mais les marchés s’attendent à ce qu’elles soient dépassées et c’est l’ampleur de ce dépassement qui semble avoir quelque peu déçu. »
Alors que de nombreux investisseurs ont cru à l’impact théorique de l’intelligence artificielle et aux affirmations selon lesquelles elle pourrait transformer presque toutes les industries mondiales, French a noté que les cas d’utilisation pratiques « n’ont pas encore été prouvés ».
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« Les attentes sont très élevées pour cette action, non seulement en tant qu’entreprise, mais aussi pour son impact économique plus large. Si vous voulez susciter des attentes aussi élevées, il faut que vous continuiez à croître à des taux spectaculaires », a-t-il déclaré.
Britzman a toutefois mis en garde contre une trop grande interprétation de la réaction du marché, étant donné que les investisseurs ont tendance à « surestimer » l’importance d’un ensemble de résultats trimestriels, en particulier dans le cadre des perspectives de l’IA. Il a plutôt déclaré que des entreprises telles que Microsoft, Tesla et Meta, propriétaire de Facebook et d’Instagram, travaillaient sur un « horizon pluriannuel, voire pluridécennal, et que les investisseurs seraient avisés d’adopter une mentalité similaire ».
Il a ajouté : « La question du retour sur investissement, que de nombreuses IA portent [sceptics] « Le fait de pouvoir compter sur des produits de qualité supérieure n’est tout simplement pas la principale préoccupation des plus gros clients de Nvidia à ce stade. Comme beaucoup d’autres avant, ce cycle ne sera pas une ligne droite, mais tant que l’approche « construisez-le et ils viendront » se poursuit, elle joue en faveur de Nvidia. »
