Balle de production pour fusil automatique. Balle de 7,62 mm pour fusil automatique
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Pendant des années, les États-Unis ont dominé le marché mondial de l’armement, grâce à des entreprises américaines comme Lockheed Martin et RTX (anciennement Raytheon). Mais aujourd’hui, l’Europe, et plus particulièrement ses fabricants d’armes, pourrait bien être la prochaine grande opportunité pour les investisseurs avisés.
Un récent, très attendu rapport de Mario Draghi, L’ancien Premier ministre italien et ancien président de la Banque centrale européenne (BCE) dresse un tableau clair : l’Europe doit accroître ses dépenses de défense. Le rapport de Draghi présente un plan visant à augmenter les budgets de défense nationaux, à donner la priorité à la recherche et au développement (R&D) dans le domaine de la défense et à réduire la dépendance de l’Europe à l’égard des équipements militaires fabriqués aux États-Unis.
Ces recommandations font écho au commentaire du Premier ministre polonais Donald Tusk en mars dernier, selon lequel le continent avait entrée dans une ère « d’avant-guerre » et avait besoin d’investissements supplémentaires dans son secteur de la défense.
J’imagine que ce discours doit être une musique aux oreilles des fabricants d’armes européens, et pour les investisseurs comme vous, cela pourrait signaler une opportunité potentiellement intéressante de commencer à participer.
Le secteur de la défense européen doit investir davantage dans la recherche et le développement
Le rapport de Draghi devrait servir d’avertissement aux dirigeants européens. La région est peut-être le deuxième pays au monde à consacrer le plus de dépenses militaires, mais cela ne dit pas tout. Pendant des décennies, les pays européens ont sous-financé leur secteur de la défense, dépendant fortement des États-Unis pour la technologie et l’équipement.
Au cours des 12 mois précédant juin 2023, 78 % des 75 milliards d’euros (83 milliards de dollars) dépensés par les pays européens pour la défense ont été dépensés hors du continent, dont 63 % dans les mains d’industriels américains, selon les conclusions de Draghi. Cette dépendance excessive à l’égard des armements étrangers, principalement américains, a laissé l’Europe exposée.
L’évaluation de Draghi met en évidence cette vulnérabilité et plaide en faveur d’un changement de stratégie significatif. Il souligne que les dépenses européennes en R&D de défense n’étaient que de 10,7 milliards d’euros (11,8 milliards de dollars) en 2022, soit environ 4,5 % des dépenses totales de défense, contre 140 milliards de dollars aux États-Unis, soit 16 % des dépenses totales de défense. Cette situation n’est pas tenable si l’Europe espère devenir plus autonome en matière de défense, d’autant plus que les tensions avec la Russie continuent de s’intensifier.
Les États-Unis dépensent 12 fois plus que l’Europe en recherche et développement de défense
Investisseurs mondiaux américains
Le conflit entre la Russie et l’Ukraine a en effet contraint les gouvernements européens à se réarmer rapidement, et le rapport de Draghi souligne l’urgence de la situation. L’Europe ne peut plus se permettre de rester à l’écart de sa propre défense. Les dirigeants commencent à comprendre qu’ils doivent mettre un terme à leur dépendance vis-à-vis des États-Unis s’ils veulent construire une stratégie de défense robuste capable de faire face aux menaces d’adversaires comme la Russie, qui a annoncé cette semaine qu’elle augmentait la taille de son armée de 180 000 hommes pour faire face à la menace de la Russie. 1,5 million de personnels actifs.
Tirer profit du réarmement de l’Europe
Mais voici le hic : alors que la demande d’équipements militaires monte en flèche, les fabricants d’armes européens sont sous-utilisés. L’appel à l’action de Draghi pourrait être le catalyseur qui libérera enfin leur potentiel. L’Allemagne, par exemple, a déjà augmenté ses exportations d’armes. de 30 % au premier semestre 2024, et des entreprises comme Rheinmetall sont faisant état de commandes battant des records. Armin Papperger, PDG de Rheinmetall, a récemment déclaré : « Nous n’avons jamais connu une telle croissance. »
L’entreprise basée à Düsseldorf bénéficie de l’augmentation des dépenses de défense dans l’Union européenne (UE) et l’Organisation du traité de l’Atlantique Nord (OTAN), ainsi que d’importantes commandes de l’Ukraine. La prévoyance stratégique de Rheinmetall, qui a investi très tôt dans les technologies de défense, dès 2014, lorsque la Russie a envahi la Crimée pour la première fois, s’est avérée très payante.
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Investisseurs mondiaux américains
Avec une croissance annuelle des ventes attendue de 2 milliards d’euros (2,2 milliards de dollars) dans les années à venir, Rheinmetall est, je crois, un acteur solide pour ceux qui cherchent à capitaliser sur le réarmement de l’Europe. (L’Allemagne a annoncé cette semaine qu’elle suspendre temporairement les exportations d’armes vers Israël alors qu’il s’occupe de « défis juridiques », rapporte Reuters.)
Et puis il y a Thales, l’un des plus grands sous-traitants de défense français. L’entreprise a connu commandes record en 2024 en raison de l’augmentation des budgets militaires, sa marge de bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) a atteint un nouveau record historique de 11,5 % au premier semestre de l’année.
Thales a récemment remporté trois contrats d’une valeur de plus de 500 millions d’euros (556 millions de dollars) chacun, ce qui en fait l’une des valeurs de défense les mieux positionnées en Europe aujourd’hui. Nous pensons que son mélange de technologies de défense avancées et son portefeuille diversifié en font une option potentiellement attrayante pour les investisseurs en quête de croissance et de stabilité.
La hausse du financement de la défense contrecarre le ralentissement général du capital-risque
Ce qui est encore plus convaincant, c’est l’afflux de capitaux privés et de capital-risque dans le secteur de la défense. Au 1er septembre 2024, près de 2,6 milliards de dollars ont été investis dans 25 cycles de financement, dépassant le total de l’année entière 2023, selon S&P Global.
Tours de financement mondiaux en capital-investissement/capital-risque dans le secteur de la défense
Investisseurs mondiaux américains
Cette hausse des investissements contraste avec le déclin généralisé des financements en capital-risque dans la plupart des secteurs cette année. La défense devient clairement une priorité pour les investisseurs, et cette tendance ne devrait que s’accentuer à mesure que l’Europe se prépare à accroître ses dépenses militaires.
Les élections américaines, une épreuve imprévisible
L’élection présidentielle américaine à venir est un élément imprévisible dans cette équation. Les analystes d’Alpine Macro estiment qu’une victoire de Donald Trump pourrait conduire à une réduction des risques géopolitiques mondiaux. S’il est réélu, l’ancien président pourrait pousser l’Ukraine à négocier un accord de paix avec la Russie, ce qui pourrait désamorcer le conflit et stabiliser les perspectives de défense de l’Europe.
Une présidence de Kamala Harris pourrait en revanche exacerber les tensions, car son inexpérience perçue pourrait encourager des adversaires comme la Russie et la Chine à tester la détermination de son administration, selon Alpine Macro.
Bien qu’il dépense plus pour son armée que la les neuf pays suivants réunis, Les États-Unis, comme l’Europe, envisagent d’augmenter leurs dépenses de défense pour faire face aux nouveaux défis géopolitiques. S’exprimant devant le Congrès cette semaine, Jane Harman, présidente de la National Defense Strategy (NDS), recommandé que les États-Unis reviennent « aux niveaux de dépenses consacrées à la défense nationale, proportionnellement, comme ils l’ont fait pendant la guerre froide ».
Ce serait une tâche difficile. Les États-Unis consacrent actuellement 3,7 % de leur PIB à la défense nationale, soit une baisse significative par rapport aux 15 à 16 % qu’ils consacraient au plus fort de la guerre froide, au début des années 1950.
Quoi qu’il en soit, les nations européennes continueront de se réarmer, car elles ne peuvent plus dépendre uniquement des États-Unis pour leur défense.
Le rapport Draghi devrait servir d’avertissement aux investisseurs. Les pays européens commencent à prendre conscience de la nécessité de renforcer leurs propres capacités de défense, et les fabricants d’armes comme Rheinmetall, Thales et d’autres sont prêts à en profiter. La guerre en Ukraine ne montrant aucun signe de ralentissement et les risques géopolitiques restant élevés, il n’y a guère eu de meilleur moment pour envisager d’ajouter des actions européennes du secteur de la défense à votre portefeuille.
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