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Les principaux décideurs économiques chinois devraient élaborer mardi une série de mesures visant à stimuler la croissance, après que l’annonce de mesures de relance tant attendues le mois dernier ait déclenché un rallye fulgurant du marché boursier.
Pékin a eu du mal à relancer l’économie alors que les autorités espèrent atteindre une croissance d’environ 5 % cette année – un objectif que les analystes jugent optimiste étant donné les nombreux vents contraires, depuis une crise prolongée du logement jusqu’à une consommation atone.
Après des mois de bricolages fragmentaires qui n’ont guère réussi à inverser le malaise, les autorités ont dévoilé une série de mesures, allant de réductions de taux à des restrictions plus souples sur l’achat de logements, visant à faire circuler à nouveau l’argent.
Les espoirs d’une « relance bazooka » tant attendue ont illuminé les marchés boursiers, faisant grimper les marchés des langues étrangères en Chine continentale et à Hong Kong de plus de 20 %.
Et alors que tous les regards sont tournés vers la réouverture des marchés du continent après le jour férié de la Golden Week, les responsables de la Commission nationale du développement et de la réforme tiendront une conférence de presse à 10 heures (02h00 GMT) mardi.
Le président Zheng Shanjie et d’autres discuteront du déploiement « d’un ensemble de politiques progressives visant à promouvoir solidement la croissance économique », a déclaré Pékin.
Les analystes ont déclaré qu’ils espéraient que les autorités dévoileraient de nouvelles mesures de soutien budgétaire, telles que des milliards de yuans d’émissions d’obligations et des politiques visant à stimuler la consommation.
Mais ils ont averti que de profondes réformes du système économique pour atténuer la crise de la dette dans le secteur immobilier et stimuler la demande intérieure sont nécessaires si Pékin veut sérieusement résoudre les obstacles fondamentaux à la croissance.
“À moins que la Chine n’introduise des réformes structurelles pour relancer réellement la consommation – des allocations de chômage aux véritables retraites – je ne pense tout simplement pas que nous assisterons à un changement majeur”, a déclaré Alicia Garcia Herrero, économiste en chef pour la région Asie-Pacifique chez Investment. gérant Natixis.
La reprise des marchés risque de devenir un “mirage”, a-t-elle averti, dans la mesure où les décideurs politiques ont soutenu les actions sans s’attaquer correctement aux problèmes sous-jacents de l’économie réelle.
“Si les mesures ne s’avèrent pas efficaces (…) ce sera encore pire, car cela signifie que même les mesures de relance ne fonctionnent pas”, a-t-elle déclaré.
Baisse de taux, liquidités, crédit
L’indice de référence Hang Seng de Hong Kong a clôturé en hausse de 1,6% lundi, tandis que les marchés du continent rouvrent mardi après qu’une hausse menée par les sociétés technologiques et immobilières ait été interrompue par un jour férié.
La plupart des mesures dévoilées jusqu’à présent visaient le marché immobilier en déclin, longtemps un moteur clé de la croissance mais désormais embourbé dans une crise de la dette prolongée illustrée par le sort des promoteurs comme Evergrande.
À cette fin, la banque centrale de Pékin a réduit les intérêts des prêts à un an accordés aux institutions financières, réduit le montant des liquidités que les prêteurs doivent conserver et poussé à baisser les taux des prêts hypothécaires existants.
Plusieurs villes – dont les creusets financiers de Shanghai, Guangzhou et Shenzhen – ont également assoupli davantage les restrictions sur l’achat de logements.
Gene Ma, responsable de la recherche sur la Chine à l’Institut de la finance internationale, a déclaré que la réaction du marché aux mesures de relance était « tout à fait normale ».
Mais, a-t-il prévenu, « une reprise économique et une reflation durables nécessitent des stimuli budgétaires plus énergiques du côté de la demande ».
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