Le président de la Réserve fédérale souligne qu’il n’envisage pas de démissionner et que Trump ne peut pas le licencier | Économie

La Réserve fédérale n’a pas dévié de son scénario ce jeudi. Après la victoire écrasante de Donald Trump aux élections présidentielles, la banque centrale américaine a abaissé ses taux d’intérêt de 0,25 point, comme prévu. Le Comité fédéral de l’Open Market laisse le prix de l’argent dans une fourchette de 4,5 % à 4,75 %. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a clairement indiqué lors de la conférence de presse qu’il préserverait l’indépendance de la banque centrale face aux menaces de Trump. Il a répondu qu’il n’envisageait pas de démissionner même si on le lui demandait et a rappelé que la loi ne permet pas au président de le révoquer, lui ou les autres membres du conseil, avant d’avoir terminé leur mandat.

Trump constitue une menace pour l’indépendance de la banque centrale, qui est légalement protégée. Un président ne peut pas y mettre fin simplement. Une majorité de républicains et de démocrates au Congrès comprennent que cela est bénéfique, et Powell a clairement indiqué qu’il ne se laisserait pas impressionner par les pressions politiques. Le problème peut survenir plus tard. Le mandat de Powell (qui a été nommé par Trump lui-même en 2018 puis renouvelé par Joe Biden) se termine le 15 mai 2026 en tant que président et le 31 janvier 2028 en tant que conseiller.

Dans le passé, Powell avait déjà insisté sur l’importance de l’indépendance des banques centrales pour lutter contre l’inflation. Trump veut donner son avis sur la question de savoir si les taux doivent être abaissés ou augmentés. Ce jeudi, on a demandé au président de la Réserve fédérale s’il serait prêt à démissionner si on lui demandait : « Non », a-t-il répondu avec insistance. Et il a une fois de plus souligné qu’« il n’est pas permis par la loi » de révoquer les membres du conseil d’administration de la banque centrale, bien qu’il ait refusé de répondre à plusieurs autres questions ayant des implications politiques, notamment s’il craignait une ingérence du nouveau président.

Le marché s’attend toujours à une baisse supplémentaire d’un quart de point en décembre, mais commence à recalibrer sa trajectoire future, car les politiques commerciales et fiscales du président élu pourraient avoir des effets inflationnistes et compliquer l’atterrissage en douceur de l’économie américaine. Cela peut-il modifier la politique monétaire ? Il préfère ne pas anticiper les événements. « Nous ne devinons pas, nous ne spéculons pas et nous ne présumons pas », a-t-il déclaré.

L’inflation la plus élevée depuis quatre décennies, atteinte sous le mandat de Joe Biden, a permis à Trump de capitaliser sur le mécontentement et la frustration de la classe ouvrière, qui a particulièrement souffert de la hausse des prix. Le républicain arrive au pouvoir alors que l’inflation est contenue, proche de l’objectif de stabilité des prix de 2 %, mais sans que la Réserve fédérale n’ose crier victoire.

Les principales mesures du programme Trump ont paradoxalement des effets inflationnistes. Des tarifs douaniers, évidemment, en rendant les importations américaines plus chères. La politique budgétaire expansionniste découlant des réductions d’impôts qu’il a promises va faire monter la demande. Si à cela s’ajoutent les restrictions de l’offre sur le marché du travail en raison des expulsions massives promises d’immigrés, le tableau se complique pour Powell, comme l’a déjà montré la hausse des taux d’intérêt à long terme avec laquelle la dette a remporté la victoire de le républicain.

Powell savait qu’ils allaient lui poser des questions à ce sujet et il avait préparé la réponse, qu’il lisait dans ses papiers sur le pupitre. “A court terme, les élections n’affecteront pas nos décisions”, a-t-il indiqué. Cela a été interprété par le marché comme signifiant que, sauf surprise, il y aura probablement une nouvelle baisse d’un quart de point en décembre. La Réserve fédérale n’agira pas de manière préventive au cas où les décisions de Trump et du Congrès compliquent sa tâche. Il a expressément indiqué qu’il n’excluait pas une nouvelle réduction de 0,25 point en décembre.

« Comme vous le savez, de très nombreux facteurs affectent l’économie. Et tous ceux qui font des prévisions dans leur métier vous diront qu’il est assez difficile de prévoir l’économie au-delà du court terme, car nous ne connaissons ni le moment ni la substance des changements politiques. Par conséquent, nous ne savons pas quels seraient les effets sur l’économie, en particulier si ces politiques seraient importantes et dans quelle mesure pour atteindre nos objectifs, à savoir l’emploi maximum et la stabilité des prix », a-t-on expliqué.

Après avoir souligné qu’il ne voulait pas anticiper les faits, il a admis que les politiques du nouveau gouvernement ou les décisions du Congrès pourraient être pertinentes pour parvenir à la stabilité des prix et à un emploi maximal. “Comme d’innombrables autres facteurs, les prévisions de ces effets économiques seraient incluses dans nos modèles économiques et prises en compte par ce canal”, a-t-il ajouté.

Comptes publics

Sans parler du programme de réduction d’impôts de Trump, Powell a insisté une fois de plus sur le fait que la trajectoire budgétaire des États-Unis est « insoutenable ». « La dette n’est pas insoutenable. La voie de la croissance l’est », a-t-il prévenu, rappelant que ce n’était pas la première fois qu’il s’exprimait sur le sujet.

Le message de Powell selon lequel l’économie est « forte » ne concorde pas avec le message catastrophique et apocalyptique que le candidat républicain a vendu pendant la campagne électorale. Powell a admis que, même si « l’économie se porte bien », « les gens ressentent toujours les effets des prix élevés ». « Dans le monde, nous traversons une choc de l’inflation mondiale, l’inflation a augmenté partout et elle reste avec vous, car le niveau des prix ne baisse plus. Il faut des années de gains de salaires réels pour que les gens se sentent mieux, et c’est ce que nous essayons de créer. Et je pense que nous sommes sur la bonne voie. L’inflation a beaucoup baissé. L’économie reste forte. Les salaires augmentent, mais à un niveau durable. « Je pense simplement que ce qui doit arriver est en train de se produire, et cela s’est produit pour l’essentiel, mais il faudra un certain temps avant que les gens reprennent confiance », a-t-il expliqué. “Nous ne disons pas aux gens ce qu’ils pensent de l’économie, nous respectons totalement ce qu’ils ressentent”, a-t-il ajouté.

La Réserve fédérale a entrepris les hausses de taux les plus agressives depuis les années 1980 pour contenir les prix. Avec une inflation relativement maîtrisée et un emploi en perte de vitesse, il considère qu’un point d’inflation est arrivé. Un cycle de baisse des taux a débuté en septembre avec une baisse de 0,5 point du prix de la monnaie. Ses membres ont ensuite souligné deux autres réductions d’un quart de point pour le reste de l’année, ce jeudi et la réunion qui se termine le 18 décembre, mais en précisant qu’ils seront guidés par l’évolution des données.

“Nous restons convaincus qu’avec un recalibrage approprié de notre politique monétaire, la force de l’économie et du marché du travail sera maintenue et l’inflation diminuera durablement à 2%”, a déclaré le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, devant les journalistes.

Powell estime que les risques pour atteindre ses objectifs en matière d’emploi et d’inflation sont plus ou moins équilibrés. Elle espère que le recalibrage de sa politique monétaire contribuera à maintenir la vigueur de l’économie et du marché du travail, et continuera à permettre de nouveaux progrès en matière d’inflation. « Nous savons qu’une réduction trop rapide d’une politique restrictive à modérée pourrait entraver les progrès en matière d’inflation. Dans le même temps, agir trop lentement pourrait affaiblir indûment l’activité économique et l’emploi en envisageant des ajustements supplémentaires de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux », a-t-il expliqué.

Powell a déclaré que les décisions seraient prises sur la base de données et réunion par réunion. « Si l’économie reste forte et que l’inflation n’évolue pas durablement vers 2 %, nous pourrons réduire plus lentement le resserrement de la politique monétaire. Si le marché du travail devait s’affaiblir de manière inattendue ou si l’inflation diminuait plus rapidement que prévu, nous pourrions agir plus rapidement. « La politique monétaire est bien placée pour faire face aux risques et aux incertitudes auxquels nous sommes confrontés alors que nous poursuivons les deux facettes de notre double mandat », a-t-il conclu.