Enel arrive doucement à 2027 : tout sur les investissements et les dividendes (en hausse), mais aussi sur la dette

Une hausse du dividende, des investissements en hausse avec une plus grande part dirigée vers les Réseaux. Ce ne sont là que quelques-uns des éléments clés qui ont émergé aujourd’hui de présentation du nouveau plan stratégique Enel 2025-27 qui parle du début d'”un nouveau chapitre de croissance durable et de création de valeur grâce à la solidité financière acquise”.

Le groupe dirigé par Flavio Cattaneo depuis 2023 vise notamment sur des investissements de 43 milliards d’euroso (en augmentation d’environ 7 milliards par rapport au plan précédent et destinés majoritairement aux Réseaux), avec des marges en hausse et une révision à la hausse de la politique de dividende. Parmi les objectifs financiers fixés pour 2027, l’Ebitda ordinaire du groupe devrait augmenter jusqu’à une valeur comprise entre 24,1 et 24,5 milliards et le bénéfice net ordinaire du groupe devrait croître jusqu’à une valeur comprise entre 7,1 et 7,5 milliards.

Le PDG Flavio Cattaneo, arrivé chez Enel en 2023, mène un plan de désinvestissement qui vise à maîtriser la dette de l’entreprise, en concentrant les investissements sur les projets et les régions les plus rentables et en réduisant les coûts.

Accueil mitigé du marché qui ne s’habitue pas au nouveau plan : le titre recule désormais de 0,94% parmi les pires du Ftse Mib.

Investissements, notamment dans les réseaux

Sur les 43 milliards d’investissements réalisés (en augmentation par rapport au plan précédent), la plus grande part ira au poste « Réseaux ». Enel répartit notamment le « gâteau d’investissement » comme suit : environ 26 milliards dans les Réseaux (+40 % par rapport au Plan précédent), dont environ 78 % en Italie et en Espagne, pays caractérisés par des cadres réglementaires favorables à l’encouragement des investissements, et environ 22 % en Amérique latine ; environ 12 milliards d’euros en énergies renouvelables, avec une augmentation de capacité d’environ 12 GW, avec un mix technologique amélioré qui comprend plus de 70 % d’éolien terrestre et de technologies programmables (hydroélectrique et batteries), pour atteindre un total d’environ 76 GW de capacité et une augmentation des énergies renouvelables production de plus de 15 % d’ici 2027 ; et enfin 2,7 milliards de Clients, dont environ 85% dans des pays avec une présence intégrée, proposant un portefeuille de solutions groupées en énergie, produits et services.

En outre, le groupe prévoit de répartir les investissements entre les zones géographiques de référence de manière proportionnelle à la contribution relative à l’Ebitda, avec environ 75 % en Europe et environ 25 % en Amérique latine et en Amérique du Nord.. En 2027, l’EBITDA ordinaire du groupe devrait croître entre 24,1 et 24,5 milliards et le bénéfice net ordinaire du groupe entre 7,1 et 7,5 milliards.

Nouvelle politique de dividendes

« La visibilité des résultats financiers 2024 du Groupe nous permet de proposer à la prochaine assemblée générale d’Enel la distribution d’un dividende global égal à 0,46 euro par action, supérieur au dividende fixe minimum par action (« DPS ») de 0,43 euro indiqué dans le plan précédent« . C’est ce que l’on lit dans la note d’Enel qui précise que sur la période 2025-2027, la mise en œuvre d’actions stratégiques devrait se traduire par des rendements visibles et hautement prévisibles. En conséquence, la politique de dividende a été revue à la hausse avec un nouveau DPS fixe annuel minimum de 0,46 euro et une potentielle nouvelle augmentation jusqu’à un distribution de 70% sur le résultat net ordinaire du Groupe. “Par rapport à la politique de dividende précédente, la contrainte d’atteindre la neutralité des flux de trésorerie a également été supprimée”, précise encore l’entreprise.

Pour Enel “durabilité financière et environnementale”

L’équilibre financier continuera de guider la stratégie du Groupe. Grâce aux résultats obtenus et à la finalisation du plan de cessions remodelé l’année dernière, Enel a atteint son objectif de réduction de l’endettement, avec un ratio dette financière nette/Ebitda attendu autour de 2,4 fois à fin 2024, contre 3,1x en 2022, ce qui est bien inférieur à ses pairs (avec une moyenne du secteur de 3,1x). La solidité financière acquise offre au Groupe la flexibilité nécessaire pour saisir les opportunités de marché, financer ses ambitions de croissance et maximiser la rémunération des actionnaires. A la fin de la période du Plan, le groupe énergétique italien vise un ratio Dette Financière Nette/EBITDA d’environ 2,5 fois, restant ainsi bien en dessous de la moyenne du secteur.

Cattaneo : « nous pouvons ainsi ouvrir un nouveau chapitre de croissance, qui créera davantage de valeur pour les actionnaires et toutes les parties prenantes »

« Les actions managériales menées au cours de l’année écoulée nous ont permis d’atteindre tous les objectifs communiqués aux marchés et de renforcer la solidité financière du Groupe : nous pouvons ainsi ouvrir un nouveau chapitre de croissance, qui créera davantage de valeur pour les actionnaires et toutes nos parties prenantes », a-t-il commenté Flavio Cattaneo, PDG d’Enel. « Entre 2025 et 2027, nous nous concentrerons sur les activités de base et l’allocation flexible du capital, en augmentant les investissements, principalement dans des actifs réglementés aux rendements prévisibles, ce qui favorisera en même temps une accélération de la transition énergétique – a ajouté le gestionnaire -. Nous continuerons également d’améliorer notre efficacité et notre rentabilité, notamment grâce à de nouvelles opportunités commerciales. Cette stratégie nous permet de revoir la politique de dividende à la hausse sur la durée du Plan, avec un dividende fixe minimum de 0,46 euro par action, en hausse par rapport à 0,43 euro dans le plan précédent et avec une potentielle nouvelle augmentation jusqu’à 70% de distribution sur le résultat net ordinaire. .»

Enel acquiert un portefeuille de centrales hydroélectriques en Espagne auprès d’Acciona

Il y a aussi la question des acquisitions. Enel a annoncé vendredi dernier qu’Endesa Generación avait signé un accord avec Corporación Acciona Energías Renovables, une société appartenant au groupe Acciona, pour l’acquisition de la totalité du capital social de Corporación Acciona Hidráulica. L’accord prévoit une contrepartie de 1 milliard d’euros sous réserve des ajustements habituels pour ce type d’opération, compte tenu du temps qui s’écoulera jusqu’à la réalisation de l’opération. La valeur d’entreprise se référant à 100% de CAH et reconnue dans l’accord est égale à 1 milliard d’euros. La clôture de l’opération, attendue au premier semestre 2025, est conditionnée à la délivrance de l’autorisation de l’autorité antitrust compétente et à l’obtention de l’autorisation du gouvernement espagnol pour les investissements étrangers (IDE).

Un accord qui permettra au Groupe Enel de consolider son rôle principal dans les énergies renouvelables au niveau mondial, en augmentant encore la part du portefeuille de ventes couverte par sa production renouvelable en Espagne, dans le but de maximiser les rendements générés par la présence intégrée le long du territoire. toute la chaîne de valeur.