Marché des affaires aujourd’hui : Banco Bpm s’envole, Unicredit en baisse

Le risque bancaire choque Piazza Affari. L’annonce ce matin de l’offre d’UniCredit sur Banco Bpm pour un montant total (entièrement papier) d’environ 10,1 milliards d’euros attire l’attention sur les valeurs bancaires. Unicredit a présenté une offre publique d’échange volontaire sur toutes les actions ordinaires de Banco Bpm.

La réponse des opérateurs a été mitigée : en début de séance Unicredit a baissé de 1,60% pour augmenter les baisses à 9,15 au-dessus de 2% tandis que dans le même temps le FtseMib avançait de 0,13%, de seulement. Banco Bpm, en revanche, a enregistré un fort bond de +7,28% au début après avoir eu du mal à être admis à la cotation. D’autres valeurs indirectement touchées par l’opération sont positives, comme Unipol (+2%), Mps (+1,5%), Bper Banca (+2%). Intesa Sanpaolo a chuté d’un point de pourcentage tandis que Generali a légèrement augmenté de 0,26%.

A Francfort, la Commerzbank perd du terrain. Peu avant 11h00, le titre a enregistré une baisse de près de six points de pourcentage. En Allemagne, ce matin, les commentaires du marché suggèrent que la décision qui vient d’être annoncée pourrait donner lieu à des spéculations selon lesquelles des vents contraires dans la politique allemande pourraient dissuader les Italiens de poursuivre leur rapprochement avec la Commerzbank. “Il semble qu’UniCredit ait actuellement des choses plus importantes à faire que de traiter avec les législateurs allemands”, a écrit un commerçant dans la matinée. La déclaration de ce matin du nouveau ministre des Finances, Jörg Kukies, s’inscrit dans ce contexte. Dans une interview télévisée, il a déclaré qu’il s’attendait à ce qu’Unicredit s’abstienne pour le moment d’une éventuelle acquisition de Commerzbank.

«Une intégration Unicredit-Banco Bpm aurait sans aucun doute une valeur industrielle significative (possibilité de renforcer le positionnement dans le nord de l’Italie, agrandissement des usines de produits, espace pour la création de synergies) – écrivent ce matin les analystes d’Equita -. Toutefois, nous reconnaissons que la récompense est limitée. De notre point de vue, nous jugeons l’opération judicieuse également d’un point de vue stratégique, car cela permet à Unicredit de construire des options pour sa croissance future, également en relation avec un éventuel accord sur Commerzbank”.

L’offre, “indépendante” de l’investissement réalisé dans Commerzbank, vise à renforcer la position d’UniCredit en Italie, “en créant une deuxième banque encore plus forte”.dans le pays, avec un risque d’exécution “gérable” grâce à la complémentarité des activités des deux banques tant en termes de zones géographiques que de segments de clientèle, explique le groupe dirigé par Andrea Orcel dans une note. Le rapport d’échange a été fixé à 0,175 action UniCredit nouvellement émise pour chaque action existante de Banco Bpm, ce qui implique un prix d’offre implicite de 6,657 par action et une prime d’environ 0,5% par rapport aux prix officiels de vendredi dernier.lit-on dans une note d’UniCredit. L’offre vise la radiation des actions de Banco Bpm et une fusion entre les deux institutions avec des synergies de coûts bruts attendues autour de 900 millions et des revenus d’environ 300 millions.