Un regard sur la journée à venir sur les marchés européens et mondiaux par Stella Qiu
La vague de baisses de taux au cours des derniers jours, avec des mouvements démesurés de 50 points de base en Suisse et au Canada et un assouplissement de 25 points de base par la Banque centrale européenne, a contribué à dynamiser le dollar américain, qui a bondi de 1% par rapport à l’euro, de 1,6% par rapport à l’euro. le franc suisse et 1,8% sur le yen japonais.
Le dollar a également tiré son énergie de la hausse des rendements du Trésor alors que les investisseurs ont revu à la baisse leurs attentes d’un assouplissement agressif de la politique américaine l’année prochaine. Les marchés sont toujours confiants dans une baisse de la Réserve fédérale la semaine prochaine, mais ils ont pratiquement renoncé à une décision en janvier, dont la probabilité est estimée à seulement 20 %.
Un personnage imprévisible pour les perspectives du marché – le président élu des États-Unis, Donald Trump – sera de retour dans le bureau ovale au moment de la prochaine réunion de la Fed et pourrait bien avoir promulgué des dizaines de décrets ayant de vastes implications commerciales et politiques.
La force incessante du dollar exerce une pression sur les monnaies des marchés émergents, limitant ainsi leurs possibilités d’assouplissement politique. La roupie indonésienne a atteint vendredi son plus bas niveau depuis quatre mois et sa banque centrale a dû intervenir à plusieurs reprises pour soutenir la monnaie.
Il est probable que la banque centrale indienne ait vendu des dollars via les banques d’État pour soutenir la roupie, qui est proche de son plus bas historique.
Le yen a également été un grand perdant, miné par les attentes selon lesquelles la Banque du Japon ne relèvera probablement pas ses taux d’intérêt la semaine prochaine. Les difficultés salariales des petites entreprises sont une raison supplémentaire pour laquelle la BoJ pourrait procéder avec prudence à tout resserrement.
Un facteur supplémentaire à noter pour les rendements américains et le dollar est que les données PPI américaines publiées jeudi étaient biaisées à la hausse par les prix des œufs et que le taux directeur s’est bien mieux comporté, de sorte que les analystes ont révisé à la baisse les attentes pour l’indice PCE de base crucial à environ 0,13. % à partir de 0,2 % et plus.
Les bons du Trésor à long terme ont subi de lourdes pertes cette semaine, le rendement des obligations de référence à 10 ans ayant augmenté de 17 points de base tandis que les rendements à 30 ans ont bondi de 22 points de base, soit la plus forte hausse hebdomadaire depuis plus d’un an.
Les résultats décevants de l’adjudication d’obligations à 30 ans jeudi étaient également en partie responsables, mais la hausse des rendements reflète en grande partie une réévaluation à la hausse des taux terminaux. Les taux américains ne devraient baisser que lentement pour atteindre 3,8 % d’ici fin 2025, contre 1,75 % pour l’Europe et 2,7 % pour le Canada.
En Asie, la plupart des actions sont en baisse, la Chine étant en tête des pertes.
Les espoirs étaient grands pour la Conférence centrale de travail économique de la Chine à Pékin après qu’une réunion du Politburo ait modifié l’orientation de la politique monétaire en la rendant « modérément accommodante », le premier changement de ce type en 14 ans, mais rien de spécifique n’a émergé.
L’histoire continue
L’Europe devrait connaître une ouverture en baisse avant certaines données économiques secondaires, notamment le PIB mensuel du Royaume-Uni et la production industrielle de la zone euro. Les contrats à terme sur l’EUROSTOXX 50 étaient en baisse de 0,3%, tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq ont augmenté de 0,3%, proche d’un niveau record.
Plusieurs responsables de la BCE prendront la parole plus tard dans la journée. La banque centrale, qui a déçu les colombes qui espéraient une hausse de 50 points de base jeudi, devrait réduire sa politique monétaire d’un quart de point à chacune de ses réunions politiques jusqu’au milieu de l’année prochaine.
Principaux développements qui pourraient influencer les marchés vendredi :
— Données mensuelles sur le PIB du Royaume-Uni
— Production industrielle de la zone euro
— Données sur les prix des importations américaines
— Le gouverneur de la banque centrale du Portugal, Mario Centeno, s’exprime
(Par Stella Qiu ; édité par Edmund Klamann)
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