la belle semaine
Sur la base des déclarations de Trump, les consommateurs américains s’attendent à ce que leurs paniers d’achat deviennent beaucoup plus chers dans les mois à venir. Pendant ce temps, les craintes d’inflation font monter les taux d’intérêt à long terme aux États-Unis, rendant les investisseurs plus pointilleux.
Bonne nouvelle en provenance des États-Unis : 256 000 emplois ont été créés en décembre, soit bien plus que les 165 000 emplois attendus par les analystes. Le chômage est passé de 4,2 pour cent à 4,1 pour cent.
Dans le même temps, une enquête de l’Université du Michigan a montré que les consommateurs américains s’attendent à une inflation moyenne de 3,3 pour cent dans les années à venir (contre 2,8 pour cent en décembre). Même le non-analyste comprend que l’augmentation des droits d’importation promise par Trump entraînera une hausse des prix.
La vigueur à long terme du marché du travail peut également faire grimper les salaires. En décembre, la croissance des salaires (taux horaires) a quelque peu diminué (3,9 pour cent, contre 4 pour cent en novembre). Mais cette légère baisse, peut-être temporaire, est clairement insuffisante pour les stratèges boursiers. Bank of America a immédiatement envoyé le message selon lequel « la Fed ne pourrait pas encore réduire ses taux cette année. Le prochain ajustement pourrait même être une augmentation.»
Les actions ont déjà connu des gains et des pertes au début de l’année commerciale, mais vendredi, Wall Street a chuté de près de 2 pour cent peu après l’ouverture. Les craintes d’inflation ont poussé les taux d’intérêt à long terme aux États-Unis à 4,76 pour cent. Cela représente près de 5 pour cent, ce que beaucoup considèrent comme un point de rupture, notamment pour les actions de Wall Street. Parce que les investisseurs exigent alors un rendement plus élevé des actions ou se tournent vers les obligations. Cela pourrait être le début de la fin pour l’économie américaine, très performante.
Les taux d’intérêt à long terme américains ont connu une hausse assez longue et forte depuis août, mais cela n’a pas perturbé Wall Street (voir graphique). Le battage médiatique sur l’IA et les valeurs technologiques ont continué de faire grimper l’indice boursier américain. En 2022, année du grand retournement des taux d’intérêt, nous avons appris que ce sont justement les valeurs technologiques qui sont les plus touchées par la hausse des taux d’intérêt. En tant qu’actions de croissance, leurs bénéfices futurs sont déjà davantage pris en compte dans le cours de leurs actions. Avec un taux d’intérêt plus élevé, le profit espéré vaut aujourd’hui moins (actualisé). Mais il y a aussi de l’espoir : une baisse du marché boursier pourrait rapidement amener Trump à abandonner ses projets inflationnistes.
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