par Marco Sabella
Lorsque les taux du marché dépassent le coupon payé par une obligation, celle-ci perd de la valeur et ceux qui vendent tôt subissent une perte. L’option de remboursement anticipé élimine ce risque
Le nouveau Btp Più qui sera lancé mi-février par le Trésor représente une nouvelle importante. L’outil, qui Il appartient à la famille à succès BTP Valore à coupon croissanta reçu une appréciation considérable parmi les épargnants et a atteint des records de collecte sans précédent. Mais le nouveau BTP présente également un avantage, qui s’ajoute au mécanisme de stabilisation du coupon croissant.
L’option de remboursement anticipé
La nouveauté consiste en effet possibilité pour les investisseurs de demander un remboursement anticipé du capital à la fin de la quatrième année (sur une durée de 8), récupérant intégralement le montant investi ou la part que vous souhaitez débloquer, pour coupures minimales allant de mille euros et plus. L’option de remboursement anticipé est disponible uniquement pour ceux qui achètent le titre lors du placement et le conserveront jusqu’à la date d’exercice du remboursement anticipé qui sera communiquée au moment de l’émission du titre.
Obligations dépréciées : le prix est inférieur à 100 (la valeur de remboursement)
C’est une faculté importante parce que l’épargnant pourra ainsi éviter les fluctuations de prix qui lui sont défavorables en cas de vente anticipée du titre sur le marché secondaire lorsque les taux du marché dépassent le rendement du coupon. Prenons un exemple. Le BTP (classique, sans option de remboursement) arrivant à échéance le 1er septembre 2033 avec un coupon annuel de 2,5% a une durée de vie résiduelle d’un peu plus de 8 ans. Mais étant donné que sur cette durée les rendements du marché sont d’environ 3,4% (bruts), le coupon payé (2,5%) n’est pas compétitif et le titre se négocie sur le marché au prix de 92,9. A ce prix, l’obligation a un rendement conforme aux taux du marché et atteint (pour ceux qui l’achètent à ce prix sur le marché secondaire) un rendement de 3,43 %.
Un exemple
Mais s’il est indifférent pour un acheteur d’acheter sur le marché l’obligation au prix de 92,8 ou une nouvelle émission de durée similaire (8 ans) avec un coupon de 3,4%, ce n’est pas le cas pour le vendeur. Si qui a acheté le titre en question est il a payé 100 et maintenant son obligation vaut 92,9, en la vendant avant la date d’échéance naturelle et au prix actuel du marché (dans l’exemple 92.8) l’investisseur perd environ 710 euros pour 10 mille de valeur nominale (En fait, il ne récoltera que 9 290 euros sur ce titre.) Si à la place cette obligation avait l’option de remboursement au pair et cette option pourrait être exercée immédiatement l’épargnant reprendrait possession de la totalité du capital, 10 mille euros, avant l’échéance naturelle du titre et sans pertes.
Cas inverse : l’obligation se réévalue et vaut 105 (plus que la valeur de remboursement qui est de 100)
Et c’est exactement le mécanisme de fonctionnement du nouveau BTP Più d’une durée de 8 ans. Si qui l’achètera en févrierau moment de l’émission, Si vous souhaitez le vendre en février 2029 vous pourrez reprendre possession de l’intégralité du capital sans pertemême si le titre valait 95 euros à cette date (dans ce cas, la vente d’une valeur nominale de 10 000 euros ne rapporterait que 9 500 euros). Bien entendu, l’inverse pourrait également se produire et en 2029, le titre pourrait être coté au-dessus du pair, par exemple à 105. Dans ce cas, l’épargnant n’aurait aucun intérêt à exercer l’option de remboursement et il serait préférable pour lui de vendre le titre sur le marché secondaire pour une valeur nominale de 10 mille euros mais avec un revenu de 10,5oo, donc avec un bénéfice. de 500 euros.
Avec le Btp PIù le risque de perte est éliminé. La possibilité de gagner reste intacte
C’est le grand avantage du Btp Più. Si, à mi-chemin de la durée de vie de l’obligation, l’épargnant souhaite, pour une raison quelconque, vendre l’obligation et reprendre possession de son argent, il peut le faire avec la certitude de ne pas subir de pertes. Cependant, si au cours de la quatrième année ses actions valent plus, il sera libre de les vendre au prix actuel et de réaliser le bénéfice.. Alternativement, conservez l’obligation jusqu’à l’échéance et collectez les bons coupons qui s’accumuleront au fil du temps.
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18 janvier 2025 (modifié le 18 janvier 2025 | 08:48)
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