- Les traders réagissent aux nouveaux commentaires du président Trump sur les tarifs douaniers, éclipsant l’amélioration de la confiance des investisseurs à l’égard des actions.
- La position de la Réserve fédérale, dépendante des données, reste intacte, le consensus du marché étant favorable à une éventuelle baisse des taux en juin.
- Les rendements obligataires oscillent autour de 4,60 %, une forte baisse par rapport aux plus hauts de la semaine dernière, reflétant un changement d’appétit pour le risque.
- La surperformance économique américaine persiste, mais des changements brusques de politique pourraient nuire aux efforts de redressement du dollar à court terme.
L’indice du dollar américain (DXY) s’échange juste au-dessus de 108,00 et connaît des pertes si une pression de vente accrue se fait sentir. Les échanges de mardi ont été calmes alors que les marchés réagissent aux commentaires du président des États-Unis, Donald Trump, lundi soir, concernant les tarifs douaniers imposés à ses voisins nord-américains.
Résumé quotidien des évolutions du marché : l’USD voit rouge malgré les propositions de Trump sur les tarifs douaniers sur le Canada et le Mexique
- Les actions ont légèrement augmenté mardi, les actions européennes étant largement inchangées et les contrats à terme américains en hausse d’environ 0,50 %.
- Les rendements américains se situent près de 4,60 %, bien en dessous des niveaux de la semaine dernière ; Cependant, les annonces soudaines du président Trump en matière de politique commerciale ont provoqué des retournements de tendance sur les paires de devises et les actifs à risque.
- Les discussions sur les tarifs douaniers font état d’un prélèvement de 25 % sur les importations en provenance du Canada et du Mexique début février, ce qui a immédiatement exercé une pression sur le dollar canadien (CAD) et le peso mexicain (MXN).
- Le récit d’un dollar fort perdure et de nombreux analystes considèrent ces mouvements commerciaux comme du bruit, estimant que les principaux moteurs du rallye en cours, notamment la domination économique américaine et la politique constante de la Fed, sont les principaux moteurs de la hausse du dollar.
- Le black-out médiatique de la Réserve fédérale (Fed) précède la conférence de presse du président Powell le 29 janvier ; le marché considère juillet comme la première date pour une seule baisse des taux, en fonction des données à venir.
- L’outil CME FedWatch suggère une probabilité de près de 55 % que les taux restent inchangés en mai, ce qui implique une réduction des taux en juin si l’inflation se modère.
Perspectives techniques du DXY : les vendeurs repoussent la tentative de récupérer le SMA de 20 jours
L’indice du dollar américain est tombé en dessous de sa moyenne mobile simple sur 20 jours, proche de 108,50, et les efforts des acheteurs pour retrouver ce seuil se sont révélés infructueux. Alors que le DXY oscille toujours autour de 108,00, un nouveau rejet au SMA à 20 jours suggère un risque de baisse. Si les vendeurs conservent le contrôle, le billet vert pourrait être confronté à un recul plus important malgré des fondamentaux plus larges pointant vers la résilience de l’économie américaine. Cependant, tout signe de soutien commercial ou un changement dans les attentes de la Fed pourraient rapidement relancer la demande en dollars.
FAQ sur le dollar américain
Le dollar américain (USD) est la monnaie officielle des États-Unis d’Amérique et la monnaie « de facto » d’un nombre important d’autres pays où on le trouve en circulation aux côtés des billets locaux. Il s’agit de la monnaie la plus échangée au monde, représentant plus de 88 % de l’ensemble des échanges mondiaux de devises, soit une moyenne de 6 600 milliards de dollars de transactions par jour, selon données à partir de 2022. Après la Seconde Guerre mondiale, le dollar a succédé à la livre sterling comme monnaie de réserve mondiale. Pendant la majeure partie de son histoire, le dollar américain a été adossé à l’or, jusqu’à l’accord de Bretton Woods en 1971, lorsque l’étalon-or a disparu.
Le facteur le plus important ayant un impact sur la valeur du dollar américain est la politique monétaire, qui est façonnée par la Réserve fédérale (Fed). La Fed a deux mandats : parvenir à la stabilité des prix (contrôler l’inflation) et favoriser le plein emploi. Son principal outil pour atteindre ces deux objectifs est l’ajustement des taux d’intérêt. Lorsque les prix augmentent trop rapidement et que l’inflation dépasse l’objectif de 2 % de la Fed, la Fed augmente les taux, ce qui soutient la valeur du dollar. Lorsque l’inflation tombe en dessous de 2% ou que le taux de chômage est trop élevé, la Fed peut baisser les taux d’intérêt, ce qui pèse sur le billet vert.
Dans des situations extrêmes, la Réserve fédérale peut également imprimer davantage de dollars et mettre en place un programme d’assouplissement quantitatif (QE). Le QE est le processus par lequel la Fed augmente considérablement le flux de crédit dans un système financier bloqué. Il s’agit d’une mesure politique non standard utilisée lorsque le crédit s’est tari parce que les banques ne se prêtent plus entre elles (par crainte d’un défaut de paiement de la contrepartie). Il s’agit d’un dernier recours lorsqu’il est peu probable qu’une simple baisse des taux d’intérêt permette d’obtenir le résultat escompté. C’était l’arme de prédilection de la Fed pour lutter contre la crise du crédit survenue lors de la grande crise financière de 2008. Elle implique que la Fed imprime davantage de dollars et les utilise pour acheter des obligations d’État américaines, principalement auprès d’institutions financières. Le QE conduit généralement à un dollar américain plus faible.
Le resserrement quantitatif (QT) est le processus inverse par lequel la Réserve fédérale cesse d’acheter des obligations auprès des institutions financières et ne réinvestit pas le principal des obligations qu’elle détient arrivant à échéance dans de nouveaux achats. Il est généralement positif pour le dollar américain.
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