Dans Medio (Bank) MPS de l’État. Le pouvoir financier de Palio del a commencé Parmi les districts à capuchon de Paris contre ceux de Siena pour bloquer les Ops de Monte Dei Paschi sur Mediobanca. Alberto NagelGran Ciambellano di Piazzetta Cuccia et l’Asset Philippe Kminit, PDG de Generali, mobilisent leurs “compagnons de collations” de confiance des Alpes et une patrouille de fonds amicaux pour lancer un “contre-opa” plus attrayant. Pour le duo duo-Marovaglio, c’est une fortune qu’aujourd’hui la domination d’une période du bureau du procureur de Milan ne soit plus en selle, Francesco Saverio Borrelli, Francesco Greco Et leur bras armé Guido Rossi. Sinon, Rocca Salimbeni aurait probablement déjà reçu des avis et des visites indésirables et, aux deux, n’aurait certainement plus permis d’essayer la montée à Mediobanca, mais pas même pour assister au Palio.
Rendre la question encore plus théâtrale est l’implication de Francesco Giavazziappelé à la rescousse de Mediobanca. Après ses actes “aimés” à Palazzo Chigi, où il a réussi dans la compagnie impossible pour lui faire perdre de lucidité même à un champion comme Mario Draghiest maintenant prêt pour une nouvelle “mission impossible”. La torsion française, étudiée en secret, se souvient d’une autre tentative transalpine de conquérir: l’assaut contre Generali d’il y a vingt ans il y a vingt ans. À l’époque, Capitalia, Unicredit et les députés sont intervenus à l’époque – avec Geronzi, Profumo et De Bustis – pour défendre l’assurance fortino, avec le soutien du gouvernement de Berlusconi, de la Banque d’Italie et de la politique économique dirigée par Gianni Letta. Les trois banques ont acquis des actions Generali pour un milliard Chacun et signé un «pacte de consultation», préservant ainsi les économies des Italiens. Aujourd’hui, le jeu se joue sur Mediobanca, mais le programme est similaire: La France avance, l’Italie résiste au son d’Opa et aux manœuvres inévitables sous piste.
Dans ce contexte, les OPS sur Mediobanca, avec la bénédiction de l’ingénieur tenace et concret Caltagirone pour lequel “aussi, il y aura un succès”, pour le mettre en Chiambretti, ce n’est pas seulement une opération de marché. Avec cette opération après les gloires du duplex Capaldo-Geronzi, MPS est un candidat pour devenir la nouvelle banque système de la capitale Puisque Rome est la seule capitale européenne à ne pas avoir de banque. Pour éviter l’OPA, il y a peut-être même un cabinet d’avocats milanais qui, pour prendre le temps, sur l’indication de Piazzetta Cuccia essaie d’insinuer le consob qu’il y aurait un concert imaginatif parmi les actionnaires. Le gouvernement semble avoir des idées claires: mieux une Mediobanca qui parle italien avec l’aide des députés et de JP Morgan, représentés par l’ancien ministre Vittorio Grilli, de plus en plus près du cercle intérieur de Giorgia Meloni et surtout à son chef de cabinet, Gaetano Caputi. Une alliance si forte qu’elle découragera également le meilleur banquier italien, Carlo MessinaPDG d’Intesa, de la course à la rescousse de Mediobanca.
Une opération qui, peut-être, dans le passé aurait également considéré le permis antitrust. Les députés de la «bibliothèque de prise de contrôle», contrairement aux déclarations des dirigeants de Mediobanca qui l’appellent «destructrice», contribueraient plutôt au renforcement du système bancaire italien et créeraient de la valeur pour les entreprises, les investisseurs et les épargnants. Et il ne peut pas être considéré comme hostile. Il est certainement hostile à Nagel et Pagliaro mais pas à Mediobanca. Au contraire, l’accord entre Generali et Natixis, un gestionnaire français des affaires et des actifs, qui a soulevé plus d’une question sur la stratégie Mediabanca pour promouvoir l’entrée de sujets transalpines au cœur du système financier italien, est beaucoup plus controversé. Mediobanca vit de quatre affaires: banque d’investissementParticipations (Generali), gestion de l’épargne (richesse, privé et commerce de détail avec Mediobanca Premier, Ex That Banca) et crédit consommateur (Compass). Toutes les activités complémentaires ou facilement intégrées aux députés. Des synergies sur l’épargne de la gestion et du crédit aux consommateurs sont évidentes. Et le marché le sait. Sur les participations, Generali est tout. Et l’histoire montre que Piazzetta Cuccia l’a gérée avec une logique de “suffocation”, évitant toute utilisation des augmentations de capital pour une croissance plus approfondie, afin de ne pas perdre le contrôle.
Sur le devant debanque d’investissementEt sur le conseil financier lié, enfin, il est clair qu’aujourd’hui Mediobanca, après avoir détruit des groupes tels que Ferruzzi et Ligresti dans le passé, a perdu l’émail du passé. Il n’a plus de leadership sur les grandes opérations, également en Italie aux grandes banques internationales. Sans Enrico Cuccia et son charme hypnotique sur les dynasties entrepreneuriales, la banque d’affaires la plus célèbre d’Italie aurait mieux fait de se concentrer sur le tissu des PME italiennes, sur lesquelles les députés, en revanche, sont sans aucun doute bien positionnés. Les passages générationnels sont fabriqués avec la finance et la gouvernance. Mais, vous savez, les dirigeants rentables de Mediobanca aiment davantage les tranchées des défis. Suivant les «meilleurs» principes de la théorie de l’agence So-Salled – selon laquelle les «agents» (gestionnaires) poursuivent souvent leurs intérêts personnels d’abord, aux dépens de ceux des actionnaires (leurs «principaux») et des parties prenantes – ont préféré vous protéger plutôt que l’avenir de l’Institut. C’est aussi pourquoi l’initiative du gouvernement doit être vue Sur le décret de droit de “capital” ainsi appelé et sur la tentative de corriger le pouvoir écrasant du “conseil d’administration”, avec un mécanisme qui essaie de donner une plus grande présence sur les conseils d’administration aux listes minoritaires très qualifiées.
Le plan industriel des députés pourrait faire sortir les dirigeants de Mediobanca de leur or élitiste d’or, qui a réduit un petit carré pour gérer un club pour quelques élus. Et en parlant de clubs exclusifs, la défense pénible du conseil d’administration de Mediobanca semble être plus liée au désir de préserver un certain style de vie qu’à un véritable projet industriel. Le triangle d’or des relations sociales des principaux managers se développe entre Via Dei Giardini (le club “The Wilde Club”), Cuccia carrée (les tranchées) et via la Montenapoléone (Pasticceria Marchesi). Et, alors que l’argent réel se déroule ailleurs, ils continuent de se retrouver dans un fort de plus en plus doré, auto-référentiel et non pertinent. Si Giorgia Meloni a réussi à mettre le sceau sur cette opération, elle pourrait même le revendiquer comme une victoire patriotique. Avec l’aide de capitalistes avec des capitaux, comme l’a souligné “Mickey Tria”.
Luigi Bisignani pour l’époque 2 février 2025
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