Borio: “Nourriture de déréglementation financière de nouvelles crises”

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Bruxelles – Protectionniste dans le commerce, mais libéral en finance. L’administration Trump a promis une vague de libéralisation réglementaire et de déréglementation financière. Selon certains, il aurait déjà déchaîné sur de nouveaux marchés des “spiritueux animaux”, un mélange d’enthousiasme déraisonnable et de réactions instinctives décrites par John M. Keynes en 1936. La stabilité financière est-elle à nouveau en danger? Claudio Borio en est convaincu, dans un contexte marqué non seulement par des valeurs de crypte consacrées à une simple spéculation, mais surtout par une dette publique élevée.

Notre interlocuteur a été l’économiste en chef de la banque pour les réglementations internationales pendant une décennie à Bâle. À 67 ans, il vient de quitter la Banque centrale née après la crise de 1929 dans le but de faciliter les relations entre les institutions monétaires. Lors d’une conférence d’adieu, Raghuram Rajan et Otmar Issing étaient présents entre autres. Interrogé par le seul 24 minerai, Claudio Borio a décrit une image très prudente: “Historiquement, les périodes de déréglementation en finance, contrairement à l’économie réelle, sont des perdures de nouvelles crises”.

Regardons l’histoire. La crise de 1929 a éclaté après une très forte augmentation du crédit bancaire, et non. Celui qui a frappé l’Amérique du Sud dans les années 80 a été causé par une vague de déréglementation, ainsi que par la grande crise financière de 2008. “La mémoire est souvent courte”, Claudio Borio connue, se référant aux signaux d’Amérique. Pendant un certain temps, les États-Unis (mais aussi l’Europe) hésitent à appliquer pleinement les règles de Basel III, un système de réglementation qui devrait imposer de nouvelles obligations prudentielles pour les établissements de crédit.

Plus récemment, le président Donald Trump a lancé sa propre valeur crypto (en réalité une pièce de célébration électronique) et a annoncé des mesures de déréglementation dans le domaine de pièces de monnaie stablesC’est-à-dire que les crypto-évaluations se penchent contre une monnaie de référence. Trois gestionnaires du système financier américain ont démissionné, plus ou moins forcé: Gary Gensler, président de la Securities Exchange Commission; Martin Gruenberg, président de la Federal Deposit Insurance Corporation; Et Michael Barr, le vice-président de la Réserve fédérale.

Aujourd’hui, les crypto-valeurs occupent un espace très limité dans le grand monde de la finance, mais leur poids sur les marchés internationaux double tous les 12 mois. «Ils sont un symptôme du Zeitgeistde l’esprit de l’époque – explique l’ancien économiste en chef du Bri -. Ils ont une instabilité intrinsèque. Ils ont des marges d’intermédiation dépendantes, voire non existantes, sinon même non existantes. Leur attraction financière dépend essentiellement de la spéculation ou de la possibilité qu’ils offrent de contourner les contrôles, par exemple la monnaie ou le recyclage de l’argent sale ».