“Fonds frais” du FMI: les manches de la dette que le gouvernement prévoit d’accélérer la durée des actions

Au milieu de la volatilité qui a dominé les marchés ces dernières semaines, Javier Milei y Luis Caputo a ratifié que l’Argentine est sur le point de signer un nouvel accord avec le Fonds monétaire international (FMI). La compréhension intégrerait de nouveaux fonds qui permettraient Baliser le chemin vers la sortie du taux de change et impliquerait une “dette”. Le président et le ministre de l’Économie ont indiqué que le décaissement, qui serait autour du 11 000 millions de dollarscela n’aurait pas d’impact sur le niveau des passifs externes du pays.

Dans une interview télévisée, Milei a déclaré que le pacte avec l’organisme multilatéral “Il n’a que le chignon”a confirmé qu’il inclut le virage des ressources et a souligné que “Il vise à recomposer le solde” de la Banque centrale de la République argentine (BCRA).

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Le gouvernement utilisera les fonds du FMI pour nettoyer la banque centrale

C’est l’une des trois conditions indispensables que l’équipe économique a postulée pour éliminer les liens avec la libre circulation du capital, ainsi que le Réduction de la dynamique inflationniste à une vitesse similaire à l’inflation internationale et à ce La base monétaire traditionnelle coïncide avec le large.

De l’avis du chef de l’État, ce mécanicien n’entraînera pas une plus grande endettement externe et, par conséquent, il ne devrait pas être approuvé par le Congrès national: “L’argent entre dans le trésor, les nouveaux fonds et est destiné à annuler la dette avec la banque centrale. Ensuite, la dette ne varie pas et cela est important car il renforce le solde de la banque centrale, et ce faisant, la valeur nette de l’amélioration, par conséquent, l’indice de prix à long terme est inférieur.

De l’optique libertaire, le L’équipe économique cherche un raccourci pour éviter le Congrès national. C’est que la loi 27 612, approuvée lors de la gestion d’Alberto Fernández, établit que la dette en devises étrangères sous compétence étrangère et les accords avec le FMI exigent l’autorisation des députés et des sénateurs. En cas d’obtention du soutien nécessaire dans les deux caméras, La signature de la compréhension serait en danger avec le fonds et l’arrivée des millions pour nettoyer les comptes BCRA.

«Ce n’est pas seulement la modification de la dette publique pour le FMI. Cette dette a été achetée par le Central pour financer les excès des dépenses publiques Et la seule chose qu’il a réalisée, c’est que le BCRA n’avait pas la capacité de gérer la politique monétaire et les Argentins ont dû vivre avec une inflation élevée en raison des besoins d’émission “, a déclaré le directeur de la Freedom and Progress Foundation, Progress, Aldo Abramà ce médium.

Et il a poursuivi: “Le FMI est pris par le gouvernement à Annuler la dette de trésors qui est entre les mains du BCRA et pouvoir en tirer partidonnez-lui des liquidités afin de pouvoir défendre la valeur du poids et avoir un marché unique et exempt de changements et aller à une inflation annuelle d’un chiffre.

Suivant cette ligne, Caputo Il prévoyait que le pacte sera signé avant la fin des quatre premiers mois de 2025, bien qu’il ait admis que “la belle lettre manquait toujours”. En amende avec le pouvoir exécutif, le chef du palais de la finance a insisté pour que ce soit “Nouvelle dette d’argent mais pas nouvelle“.

“Cet argent entre dans le trésor et avec elle la rachat de la banque centrale. Ceci est capitalisé et la dette brute est la même. La dette inter-publique est remplacée par la dette par le FMI. La recapitalisation de la banque centrale est l’une des trois conditions pour être prête à quitter les restrictions d’échange », a-t-il décrit.

Comment fonctionne la main courante de la dette

Plus précisément, le Le Trésor transformerait les dollars du fonds monétaire vers la partie centrale et reprendrait les lettres non transférablesdes instruments placés chaque fois que le paiement de la dette extérieure devait être confronté. Ce n’était rien de plus qu’un siège comptable, car le trésor n’avait pas prévu de retourner les devises. Ainsi, les responsabilités de l’autorité monétaire seraient réduites et, lors du maintien des dollars, Leurs réserves internationales augmenteraient.

Consulté par Profile, l’économiste en chef de la Freedom and Progress Foundation, Eugenio Marí Il a expliqué que la clé des décaissements éventuels de la dernière instance est qu’ils sont utilisés pour “annuler les titres publics qui se trouvent aujourd’hui dans le portefeuille BCRA”.

“S’il le fait, il obtiendra simultanément renforcer les réserves de l’autorité monétaire, qui aurait désormais des degs au lieu d’obligations publiques, sans augmenter la dette totale du trésor. Bien sûr, il y aura un changement de composition car les responsabilités seront réduites entre les mains du BCRA et la dette avec le FMI aura augmenté, bien qu’à des taux préférentiels de ceux du marché, qui sont ceux accordés par l’organisme , a déclaré l’économiste.

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De son point de vue, la procédure accélérerait l’assainissement de l’entité monétaire et le court soutien des organisations internationales. Cela aiderait à réduire le risque de pays et à se rapprocher de l’accès du pays aux marchés de la dette internationale“.

L’intervention BCRA dans le CCL est approfondie

Un rapport Max Capital a souligné que les déclarations de Milei et Caputo se produisent dans un contexte dans lequel les prix des actifs financiers “Ils continuent de céder, dans un contexte mondial plus défavorable, et les interventions du CCL ont augmenté“.

Le gouvernement continue avec la stratégie de vidange des dollars que vous achetez sur le marché officiel au Financial afin de contenir les contributions de l’argent avec la liquidation et le MEP. Des sources du secteur privé indiquées pour profil Janvier, le BCRA a utilisé entre 800 millions de dollars et 1 milliard de dollars américains pour cette tâche.

En augmentant l’offre de change, les taux de change restent stables et, simultanément, l’écart de change ne subit pas un élargissement significatif. Sera-t-il contrecré? Une goutte goutte à goutte qui chevauche les réserves internationales du centre.

“Malgré la réduction des rétentions, L’accumulation de réserves nettes a été lente en raison des interventions dans les paiements CCL et de la dette. Avec des dépôts de trésor à 2,5 milliards de dollars américains et à 4,2 milliards de dollars, le gouvernement épuisera vos économies après juillet 2025et en janvier 2026, il aura besoin de ressources authentiques pour faire face à des paiements de dette. Nous pensons qu’à ce moment-là, vous devez accéder aux marchés “, a-t-ils averti de Max Capital.

Pendant ce temps, ils ont ajouté que la concrétion d’un programme avec le FMI qui sert à éliminer les restrictions d’échange et qu’un résultat électoral favorable serait des facteurs positifs pour les prix des actifs et donnerait lieu à une compression de la compression de la compression de la compression de la compression de la compression de la compression de la compression de spreads.

Mfn / vous