Date 24 février 2025 Ajouter l’article ajouté Télécharger la part PDF
En janvier, les dépenses publiques ont atteint 4,400 milliards de roubles – environ 47 milliards d’euros – avec une augmentation de 73,6% d’un an sur l’autre, tandis que les revenus ont augmenté de 11,4% pour atteindre 2,670 milliards de roubles, provoquant un déficit record de 1,730 milliard de roubles – Environ 28 milliards d’euros – ou 0,8% du PIB annuel.
- Les autorités russes n’ont pas précisé la typologie des dépenses concernées, mais elles devraient principalement concerner l’achat d’armes, de financement militaire, de contrats d’infrastructure en particulier de la construction de routes, de l’offre de carburant et d’autres produits de base destinés à la population de la population russe Extrême nord ainsi que la préparation des travaux agricoles, dans un contexte de difficultés dans les exportations de céréales.
- Comme Alexandra Prokopenko et Alexander Kolyandr, deux spécialistes de la politique économique russe, notent, ce n’est pas la première fois que les dépenses dépassent les revenus au cours des deux premiers mois de l’année en Russie. En 2023 et 2024, le déficit avait dépassé 10% avant de se stabiliser dans les mois suivants.
C’est l’entité de ce différentiel en 2025 qui doit faire l’objet d’une analyse, dans un contexte marqué par une forte inflation.
- Selon des sources officielles, probablement sous-estimées, la période du 4 au 10 février a vu l’inflation annuelle grimper de 9,99%.
Cependant, ce pic des dépenses, en provoquant essentiellement un assouplissement des politiques fiscales, conduit à un effet contraire à la tentative des autorités russes de maintenir l’inflation sous contrôle.
- Au cours de sa dernière réunion, la banque centrale en février a laissé son taux de base inchangé à un niveau historique de 21%, tout en augmentant ses prévisions d’inflation, de 4,5 à 5% à 7 à 8%, en retardant ainsi très début de l’adoucissement de sa politique monétaire.
- Dans son bulletin pour le mois de janvier 2025, les analystes de la banque centrale ont recommandé: “Pour revenir à une faible inflation, il est nécessaire de maintenir une politique monétaire restrictive pour une période prolongée et de se conformer aux paramètres budgétaires approuvés pour 2025-2027” .
- Pour rester dans le cadre du déficit annuel prévu par le ministère russe des Finances, les dépenses mensuelles moyennes devront passer à un territoire négatif à partir du premier semestre.
De toute évidence, la fenêtre de tir pour la mise en œuvre de la nouvelle histoire de mobilisation mentionnée par Vladimir Poutine lors du dernier conseil des ministres – pour bien vivre à l’intérieur, vous devez faire la guerre à l’extérieur – ne peut pas rester ouvert longtemps.
- Vladimir Poutine peut anticiper une sortie de l’économie des pinces des sanctions, avec une normalisation qui pourrait suivre les prochains accords entre la Russie et les États-Unis. Le Fonds souverain russe s’attend à ce que les entreprises américaines reviennent en Russie au deuxième trimestre de 2025.
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