Un billion de fonds spéciaux d’euro? Inversion de la dette radicale de Merz

Friedrich Merz nettoie. Avant les élections, il, en tant que chef de la CDU, a pris le changement de cours dans la politique de migration et donc la rupture avec l’ère Merkel. Après les élections, Merz brise maintenant son parti dans la politique de la dette avec l’ancien cours – avec l’ère Schäuble. La dette est encore plus à couper le souffle, encore plus rapide, plus radicale et probablement plus par conséquent.

Ensemble, Wolfang Schäuble et Angela Merkel avaient mis la CDU et l’Allemagne dans l’énoncé de mission des ménages équilibrés. Le ministre des Finances a façonné le “Black Zero”. Le chancelier le modèle de la “femme au foyer swabienne”. Ce n’est que ce qui est également pris est la sortie. Le manifeste de cette époque est le freinage de la dette dans la loi fondamentale. En conséquence, les finances de l’État allemande sont solides. Les infrastructures, la capacité de défense, la force de croissance – ainsi que la majorité du nouveau Bundestag.

D’un autre côté, Friedrich Merz met maintenant les armes à feu en position, en plus duquel le double alcool de Scholz contre la crise de Corona et Mario Draghis Bazooka travaillent pour sauver l’euro comme les pistolets à eau. Non seulement un nouveau fonds spécial pour le Bundeswehr est en discussion, mais un deuxième fonds pour l’infrastructure. Un volume de 400 à 500 milliards d’euros est possible pour chacun des deux pots, a rapporté l’agence de presse Reuters.

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Dépenses de 20% du PIB total

Il s’agit d’un «changement de régime d’échelle historique», écrit Robin Winkler, économiste en chef de l’Allemagne Deutsche Bank Research. Winkler classe la force du nombre avec deux comparaisons: la somme mentionnée correspond à environ 20% du produit intérieur brut allemand total. “Même si les fonds étaient distribués sur dix ans, cela correspondrait à peu près au montant que l’Allemagne a investi dans l’Allemagne de l’Est depuis la réunification.”

Le fonds spécial de la Bundeswehr est désormais susceptible d’être supérieur aux 200 milliards qui circulent depuis la semaine dernière. “Cependant, un fonds d’infrastructure d’une ampleur comparable serait une surprise positive”, écrit Winkler, surtout si elle était entièrement financée par de nouvelles dettes.

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Même si les dépenses financées par la dette sont distribuées sur dix ans, cela correspondrait à une impulsion supplémentaire pour l’économie allemande jusqu’à 2% du PIB. L’effet serait probablement utilisé à partir de 2026. «Compte tenu des incertitudes, nous apprécions toute l’impulsion budgétaire à un à deux pour cent du PIB d’ici 2027», écrit Winkler.

Merz dépasse les promesses du SPD et des verts

Un tel fonds spécial ne serait pas seulement une toute nouvelle politique de la CDU / CSU. “Même pour les verts et le SPD, un tel fonds spécial dépasserait considérablement les promesses électorales.” Lors de la campagne électorale, le SPD avait proposé un fonds allemand avec 100 milliards d’euros, pour lequel, cependant, la majorité des capitaux privés devraient être mobilisés. Les Verts n’avaient pas mentionné un montant pour le fonds spécial qu’ils favorisaient au-delà du freinage de la dette.

Pour la croissance, l’effet à court terme de la dépense d’armure supérieure est relativement faible, écrit Winkler, car “une grande partie des dépenses de défense supplémentaires est utilisée pour l’achat d’armes à l’étranger”. En revanche, des dépenses plus élevées pour les infrastructures sont susceptibles de déclencher un fort effet de multiplicateur pour l’ensemble de l’économie. Cela contribuerait également à la reprise de la croissance économique allemande.

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Les fonds spéciaux pourraient doubler la croissance

À court terme, cependant, les effets seraient faibles. Les programmes ne fonctionnaient que lorsque plus d’argent a été dépensé. Pour 2025, la Deutsche Bank adhère donc à sa prévision d’une mini-croissance de 0,5%. Il existe un risque de nouveaux tarifs américains. «Dans le même temps, la perspective d’un changement de régime budgétaire allemande est un risque à la hausse de nos prévisions de croissance de 1,0% pour 2026. Jusqu’à présent, la Deutsche Bank Allemagne 2026 n’a augmenté que d’une croissance à un pour cent. Ce serait donc un doublement.

La Deutsche Bank voit également une première étape dans les progrès actuels pour modifier le régulateur de la dette dans la loi fondamentale au cours de la période électorale. L’idée: les deux fonds spéciaux sont toujours décidés par l’ancien Bundestag élu dans lequel CDU / CSU, SPD et Greens ont toujours la majorité des deux tiers nécessaires. Dans le nouveau Bundestag, le consentement de la gauche est alors nécessaire pour un changement dans la loi fondamentale. Cependant, il n’accepterait pas les dépenses d’armes plus élevées. Cependant, ils seraient ensuite sortis avec le fonds spécial.

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