Le monde de la crypto vient de clôturer une année dorée, marquée par le lancement des fonds négociés en bourse (ETF), le soutien politique de Donald Trump et l’arrivée du bitcoin à 100 000 dollars. Mais tout cela appartient désormais à l’histoire ancienne. Professionnels et analystes du secteur ont les yeux rivés sur 2025, une année qui s’annonce sous haute tension. L’optimisme domine grâce aux vents favorables venant des États-Unis ; Les attentes concernant le second mandat du républicain restent élevées. La réglementation en cours en Europe et celle attendue pour le pays d’Amérique du Nord laissent entrevoir des perspectives positives pour le secteur, qui devrait voir davantage d’adoption par les grands gestionnaires d’actifs, davantage d’émissions de titres. pièces stables et plus de tokenisation. Mais la prudence n’est jamais suffisante et les risques sont à nos portes. La plus grande incertitude réside dans l’évolution du contexte macroéconomique, dans les décisions de politique monétaire et dans le comportement des marchés traditionnels, que le Bitcoin regarde d’un mauvais oeil.
L’optimisme est la caractéristique qui pèse le plus chez les analystes. L’année 2025, selon les experts consultés, sera positive et suivra celle de l’année dernière pour plusieurs raisons. Tout d’abord, l’entrée de l’argent. Le marché des actifs numériques reste résiduel par rapport au total des actifs sous gestion dans le monde : il représente un peu plus de 1 %. Par conséquent, les attentes concernant l’entrée de grands investisseurs institutionnels catapulteraient le prix de ces actifs.
L’histoire se répète : au début, les détenteurs de bitcoins étaient principalement des développeurs de logiciels et des crypto-évangélistes. Mais l’arrivée d’investisseurs particuliers qui ont découvert les crypto-monnaies a alimenté le cycle haussier de 2017. Au lieu de cela, en 2021, le coup de pouce est venu des hedge funds et officiers de famille. Selon les prévisions, 2025 est le tour des institutionnels : ““Chaque vague d’argent frais entrant dans une petite classe d’actifs a produit des rendements extraordinaires, et la même chose est attendue lorsque les investisseurs institutionnels traditionnels allouent des fonds aux cryptos, une tendance qui a commencé avec les ETF Bitcoin”, selon le rapport. Perspectives du marché de la cryptographie 2025 de Sygnum.
L’année dernière, les grandes institutions financières ont commencé à se tourner vers la cryptographie. BlackRock, Fidelity et Morgan Stanley ont parié sur des instruments exposés aux actifs numériques, avec des allocations comprises entre 1% et 3%. Certains fonds de pension d’État (Wisconsin et Michigan) ont également commencé à investir dans des ETF Bitcoin. Cependant, à ce jour, 80 % des avoirs dans ces fonds sont toujours détenus par des détaillants.
Le rêve du secteur, qui coïncide également avec ses prévisions, est que l’entrée institutionnelle soit marquée notamment par des acteurs étatiques, qui ont annoncé ou suggéré la création de réserves stratégiques de bitcoins, comme les États-Unis. « Au Brésil, un projet de loi propose une acquisition planifiée et progressive de bitcoin à hauteur de 5 % de ses réserves internationales. Le Maroc, très belliqueux contre cette cryptomonnaie, souhaite désormais la réguler. La Thaïlande envisage de lui donner cours légal. En Russie, Poutine a déclaré que le bitcoin ne pouvait pas être arrêté », détaille Javier Pastor, directeur de la formation Bit2Me. Des entreprises publiques et privées se joignent à cette course, qui accumulent cette cryptomonnaie dans leurs réserves. Javier Molina, analyste chez eToro, estime que plus de 60 sociétés cotées ont du bitcoin dans leur bilan.
Le soutien politique de Trump et les nominations interdites dans sa nouvelle administration continueront de servir de stimulant. Les États-Unis constituent le plus grand marché financier au monde et abritent bon nombre des investisseurs les plus importants au monde. En ce sens, la décision de se concentrer sur les actifs numériques a fait grimper le prix et a donné confiance au secteur, dans l’attente d’une réglementation qui clarifie le statut des crypto-actifs et établit les rôles des régulateurs sur ce marché. Grâce à la « protection » des Républicains, Manuel Pinto, analyste de marché, estime que la tendance à la hausse persistera en 2025 et atteindra son apogée au premier trimestre. “Au sommet de ce cycle, nous prévoyons que le bitcoin atteindra 130 000 dollars et que l’Ethereum se négociera au-dessus de 5 000 dollars.”
Les entreprises du secteur recherchent également une plus grande clarté réglementaire pour faire le saut sur les marchés en 2025. Álvaro Cisneros, leader du segment B2B de Bitpanda en Espagne, s’attend à ce que « les introductions en bourse des principaux opérateurs obtiennent des capitaux et puissent se développer ». Depuis des mois, des spéculations circulent sur les débuts de Circle, qui a déjà fait part de ses intentions à la SEC ; Kraken ; eToro, qui espère le faire au deuxième trimestre 2015, et de Bitpanda lui-même.
Pas seulement le Bitcoin
Dans ce scénario, Bitcoin continuera d’être le roi des actifs cryptographiques. Interrogé sur les actifs sur lesquels parier en 2025, Román González, co-directeur de FIL Cryptocurrencies chez A&G Global Investors, n’a aucun doute : « Bitcoin, bitcoin et encore bitcoin », bien qu’il ait d’autres projets dans son portefeuille avec un potentiel haussier. « Sui et Aptos sont des crypto-monnaies que nous avons dans notre portefeuille avec des pondérations assez serrées, car, bien qu’avec un risque élevé de chute de plus de 70 %, elles nous offrent un potentiel de réévaluation plus élevé que le bitcoin dans ce cycle haussier. Tous deux se distinguent par leur rapidité de transaction et leur évolutivité », explique-t-il.
Pour Molina, la valeur est en bitcoin et rien d’autre. Cependant, le développement de la tokenisation en 2025 bénéficierait à d’autres projets comme ethereum, en raison de son potentiel à être utilisé comme plateforme pour ces usages : « BlackRock a lancé son premier fonds tokenisé et il l’a fait sur ethereum. C’est le plus cher, mais le plus sûr », affirme-t-il. Dovile Silenskyte, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez WisdomTree, désigne également Solana comme un acteur clé. «Ses faibles frais de transaction et sa vitesse de traitement en ont fait un choix privilégié pour les développeurs créant des applications décentralisées, des protocoles financiers décentralisés et des projets NFT.»
A cela, les analystes ajoutent XRP, qui permet des transactions internationales rapides et peu coûteuses. S’il parvient à résoudre ses problèmes avec la SEC grâce aux nouvelles nominations de Trump, il pourrait regagner la confiance des investisseurs en poussant son adoption. Compte tenu des attentes positives, cet actif s’est apprécié de 60 % le mois dernier et de 250 % au cours de l’année.
Pièces stables
Les experts prédisent également une expansion du marché des pièces stables, qui sont confrontés à une réglementation plus stricte cette année, notamment en Europe. Christian Menda, responsable de Chainalysis en Espagne, souligne que sa capitalisation dépasse déjà 190 milliards de dollars et que son rôle potentiel en tant que monnaie numérique devient évident. “L’intérêt soutenu de tous les secteurs (institutions financières, grandes entreprises et développeurs) pour l’exploration de différents cas d’utilisation des pièces stables est très important”, dit-il.
L’un des derniers projets pertinents est celui de Ripple, qui a lancé son pièce stable RLUSD il y a quelques semaines, dans le but de diversifier ses activités. Cette monnaie, qui a déjà l’approbation des régulateurs, permettrait aux sociétés financières traditionnelles d’effectuer des paiements transfrontaliers, comme l’explique Pastor. En ce sens, Román González prédit que le volume des transactions en pièces stables continuer à augmenter, dépassant celui réalisé via Visa ou Mastercard en 2025. « Ils se sont positionnés comme l’une des niches les plus importantes de cet écosystème, fournissant du volume et de la liquidité à de nombreuses crypto-monnaies, et se positionnant même dans de nombreux cas comme l’option la plus liquide. », déclare-t-il.
Tokenisation
La tokenisation a progressé en 2024 : les actifs tokenisés du monde réel ont augmenté de plus de 60 % pour atteindre 13,5 milliards de dollars (hors pièces stables), selon la société d’analyse rwa.xyz. Cependant, cela avance encore très lentement : la rareté des produits ainsi que le manque de liquidité sur ce nouveau marché qui incite les acheteurs à développer ce système ont été les principaux obstacles : « Trop peu d’acheteurs pour attirer les émetteurs », résume la Sygnum Bank. rapport.
Mais Manuel Pinto est optimiste et souligne que les entreprises expérimentent déjà l’utilisation d’actifs symboliques comme garantie pour d’autres transactions financières, telles que celles impliquant des produits dérivés, ce qui pourrait rationaliser les opérations et atténuer les risques. “Sa tendance s’étend au-delà des actifs tels que les bons du Trésor américain et les fonds du marché monétaire, et gagne du terrain dans le crédit privé, les matières premières, les obligations d’entreprises, l’immobilier et les assurances.”
Des dangers à l’horizon
Même si la plupart des experts prédisent une année 2025 positive, des risques se profilent à l’horizon. González résume son scénario en un seul mot : bulle. « Tous les ingrédients sont réunis pour qu’une autre grande bulle des prix se produise, avec des hausses stratosphériques, qui durent généralement très peu de temps. Les crypto-monnaies, contrairement aux actions, montent par ascenseur et descendent par escalier mécanique. La plupart des rendements positifs se produisent en seulement sept mois, tandis que les marchés baissiers sont lents et douloureux, et durent jusqu’à 18 mois », prévient-il. Même si la cryptomonnaie pionnière a connu des hausses progressives à partir de mars dernier, elle connaît une hausse ininterrompue depuis septembre.
Le président de la Fed, Jerome Powell. Kévin Lamarque (Reuters)
Le contexte macroéconomique est le plus préoccupant. À première vue, la forte croissance des États-Unis et La baisse des taux semble un scénario idéal pour les marchés financiers. Cependant, l’inflation reste un casse-tête et les éventuelles réductions d’impôts et nouveaux tarifs sous l’administration républicaine accroissent la pression sur les prix. Un risque supplémentaire réside dans la croissance galopante de la dette et des déficits américains, ainsi que dans la hausse des rendements obligataires, qui pourraient freiner le marché haussier des actifs à risque. Un ralentissement de la baisse des taux par la Fed aurait également un impact négatif sur les marchés des cryptos, puisqu’une politique restrictive en fait un actif moins attractif.
La liquidité est un autre aspect préoccupant, puisqu’une expansion beaucoup plus modérée est attendue en 2025. « La liquidité mondiale diminue et lorsque cela se produit, il y a des sorties d’actifs à risque et le premier est le Bitcoin », explique Molina. L’expert jette également son dévolu sur les marchés internationaux après les forts rebonds du Nasdaq et du S&P. « Ces augmentations sont toujours suivies de corrections importantes. Si le marché baisse, le bitcoin chutera car c’est un actif à risque », en raison de sa corrélation avec ces indices.
Enfin, le risque de concentration commence également à inquiéter. Depuis Sygnum Bnak, ils se concentrent sur la part de marché élevée de Tether parmi les pièces stables adossé au dollar, dont la domination est d’environ 75 %. « Les préoccupations portent principalement sur l’intégrité et la fiabilité des informations sur ses réserves, en particulier compte tenu de ses antécédents. » David Tercero Lucas, professeur d’économie à l’Université pontificale de Comillas – ICADE, estime que 2025 sera l’année des monnaies stables, mais appelle à la prudence : « Si les réserves qui soutiennent le prix de ces actifs ne sont pas surveillées, nous pourrions voir turbulences importantes sur le marché.
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