Centrum Broking a conservé sa note « Acheter » sur ITC Ltd alors que la scission d’ITC Hotels entre en vigueur le 1er janvier. Il a noté que la réorganisation garantirait l’intérêt continu d’ITC pour le secteur de l’hôtellerie avec une concentration plus précise et une structure de coûts optimale, en misant sur son valeur de marque et bonne volonté.
ITC détient 140 propriétés avec plus de 13 000 clés (détenues à 45 %) dans plus de 90 emplacements sous six marques dans les segments luxe, premium et budget. Sa direction vise à atteindre plus de 200 hôtels et 18 000 clés (détenues à 35 %) d’ici CY30. Nous prévoyons un TCAC de chiffre d’affaires de 13,8 % sur les exercices 24-27E avec une marge Ebitda de 35 %, tirée par une forte croissance de la demande intérieure pour le secteur hôtelier.
« La scission aidera la nouvelle entité à attirer des investisseurs et des partenaires stratégiques appropriés, dont les stratégies et les profils de risque sont plus étroitement alignés sur ceux du secteur hôtelier. Nous attribuons un EV/Ebitda de 30 fois sur l’exercice 26/27E (20 % de réduction aux hôtels indiens). ) pour arriver à Rs 36 par action (40 pour cent de participation d’ITC et 20 pour cent de remise de détention) et ajusterait Rs 17 par action (4 pour cent sur CMP) d’ITC, ” dit-il.
Centrum a maintenu des perspectives positives sur le développement et a suggéré un prix cible de Rs 583 sur ITC, ce qui implique une valorisation de 31,6 fois le BPA de septembre FY27.
Centrum Broking a déclaré que l’activité hôtelière a contribué à hauteur de 4,3 pour cent aux ventes globales d’ITC au cours de l’exercice 24 et a constitué une contribution à l’EBIT de 3,1 pour cent avec une marge Ebitda de 34 pour cent. ITC consacre plus de 20 pour cent de ses investissements totaux à l’activité hôtelière.
« Nous prévoyons une croissance du chiffre d’affaires de 13,8 % TCAC au cours des exercices 24-27E avec une marge d’Ebitda de 35 %. Sur la base de nos calculs, à un EV de Rs 42 000 à 45 000 crore, en ajustant la trésorerie nette de Rs 1 500 crore, la valeur intrinsèque des capitaux propres pour ITC Hotels s’élève à environ Rs 200 par action alors qu’à la date ex-date, la reprise initiale des prix pourrait être plus faible. fourchette de Rs 165-180 par action”, a déclaré Centrum.
D’autres maisons de courtage voient une découverte de prix de Rs 150-175 par action pour ITC Hotels lors de la séance pré-ouverte spéciale du 6 janvier. Ils ont une opinion neutre à positive sur les actions ITC.
La participation de BAT dans le secteur hôtelier à hauteur de 15 pour cent pourrait constituer le risque le plus important pour les actionnaires, là où ITC doit attirer un investisseur stratégique, a déclaré Centrum.
Systematix estime que le cours de l’action ITC s’ajustera de Rs 5 par action à la date d’enregistrement. “Nous maintenons actuellement la notation HOLD sur ITC avec un prix cible de Rs 500, et réviserons nos estimations après les divulgations détaillées de la société. Les actions se négocient à un P/E de 26 fois/23 fois le BPA FY26E/FY27E”, a déclaré Systematix.
Avant la scission d’ITC, Antique Stock Broking a recommandé « Acheter » sur ITC le 26 décembre, avec un prix cible de Rs 563 basé sur les estimations FY27E, ce qui implique un PE de 26 fois.
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