Actions, ETF : La fin de l’épargne bon marché, c’est l’incapacité de l’épargnant

ZCertes, j’ai dû me ressaisir un peu avant. trier mes pensées J’ai été trop ennuyé par ce que la commissaire européenne aux finances Mairead McGuinness a publié dans un article invité à WELT il y a quelques jours.

Entre autres choses, il a déclaré: “Nous voulons que les investisseurs de détail puissent prendre des décisions d’investissement qui leur apportent réellement des avantages tout en veillant à ce qu’ils soient protégés et traités équitablement.”

Super? C’est trompeur. Ces mots ne sont qu’une belle paraphrase du plan de l’UE visant à mettre fin à la pratique du soi-disant “Paiement pour le flux de commandes” (PFOF).

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« Multi-crise » à venir

Surtout, les néo-courtiers utilisent cette méthode pour offrir des conditions favorables à la négociation de titres et ainsi réduire les frais pour les épargnants et les investisseurs. C’est ainsi que ces prestataires ont réussi à rendre l’achat d’actions, d’ETF ou de plans d’épargne accessible à tous. Depuis lors, les chances du marché des capitaux sont également à la disposition du petit homme. L’UE souhaite que cela change rapidement.

Les courtiers gagnent sur les plates-formes de négociation

Mais pourquoi veut-elle ça ? À cette fin, la pratique actuelle doit être brièvement expliquée. Le PFOF fait référence aux remboursements (également appelés pots-de-vin) que les néo-courtiers tels que Trade Republic ou Scalable Capital reçoivent de leurs partenaires commerciaux (par exemple, les bourses) pour la transmission de millions de commandes clients sur leur plateforme.

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L’UE déclare officiellement qu’elle voit un conflit d’intérêts dans ses plans d’interdiction. Les courtiers motivés par le PFOF pourraient être amenés à offrir aux clients non pas l’échange le moins cher, mais celui pour lequel ils obtiennent de l’argent. L’interdiction vise à donner aux investisseurs l’accès à davantage de marchés, à faciliter les comparaisons de prix et donc à garantir la concurrence.

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Quant à la version officielle. Mais que se passe-t-il en réalité ? En réalité, la démocratisation de l’investissement perd de son élan – et les petits investisseurs perdent leur part dans la croissance de la prospérité mondiale.

Tous ceux qui ont appris à connaître le stock pour ce qu’il est ces dernières années – une partie importante de la prévoyance vieillesse privée – sont à nouveau confrontés à des obstacles. Des pierres sous la forme de coûts plus élevés et de plus de bureaucratie. Tout cela sous couvert d’une prétendue protection des petits investisseurs.

En vérité, l’UE avec sa “stratégie de protection des petits investisseurs” neutralise le petit homme. À son tour, presque personne n’est protégé. Après tout, de quoi les épargnants doivent-ils être protégés ? Ont-ils été protégés des agents d’assurance intrusifs dans le passé ? Ou de conseillers bancaires qui vendent depuis des décennies les fonds de pension, d’actions ou mixtes coûteux et compliqués de leur propre entreprise ?

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Les critiques et les partisans des néocourtiers ont commandé de nombreuses études. Par exemple, l’autorité de surveillance financière BaFin a constaté que l’exécution via des plates-formes de négociation octroyant des PFOF est principalement avantageuse pour les ordres des clients avec de plus petits volumes. Si l’on tient compte des coûts de transaction, les résultats pour les clients sont généralement meilleurs que sur les marchés de référence.

Jusqu’à présent, personne n’a été en mesure de découvrir l’émergence d’une sorte de « mentalité de joueur ». Les jeunes en particulier ont été prématurément attestés par les avertissements bruxellois qu’ils pouvaient plonger dans la malchance financière en quelques clics sur leur smartphone.

C’est le contraire. Même les jeunes et ceux qui ont peu de moyens financiers ont découvert le marché des capitaux par eux-mêmes en raison des faibles obstacles et coûts. Exactement ceux qui en ont été exclus jusqu’à présent.

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Et oui, ils investissent également dans des actions individuelles. Ce n’est donc pas la cupidité qui les pousse. En témoigne le nombre d’actionnaires, qui augmente depuis des années, même si nous n’avons certainement pas connu de belles années boursières ces derniers temps.

Cela se reflète également dans le type de produits dans lesquels les investissements sont effectués. Ce sont avant tout des fonds indiciels les plus larges possibles, souvent basés sur l’indice mondial MSCI World. Tous les stratèges en placement s’accordent à dire que ces produits de placement constituent la base idéale d’une prévoyance vieillesse privée à long terme.

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La réglementation de l’UE entravera ce développement et probablement même l’arrêtera. On ne fait tout simplement pas confiance aux citoyens pour prendre eux-mêmes les bonnes décisions financières. Un cas classique de condescendance. Ce paternalisme devrait mettre fin à l’ère de la participation bon marché à la bourse. Les commandes de plan d’épargne à un euro appartiendront alors au passé.

Quant à l’explication pour les bureaucrates de Bruxelles, il faut la redire : l’idée de base est correcte : théoriquement, les pots-de-vin signifient que le néo-broker ne choisit pas la meilleure plateforme de négociation, mais plutôt celle qui rembourse le plus. Mais la situation particulière de l’Allemagne avec les néo-courtiers et les bourses régionales et la concurrence entre toutes les parties signifient que les petits investisseurs obtiennent toujours de bons prix.

L’idée de ne pas accepter les pots-de-vin des fournisseurs d’ETF est également trompeuse. Parce que la concurrence entre les fournisseurs d’ETF est si grande parce que c’est la comparaison parfaite que personne ne peut se permettre de fixer de mauvais prix. Cher Commissaire McGuinness : Les pots-de-vin sont bons pour rendre possible de petits plans d’épargne gratuits !

Il est douteux que ce message soit reçu directement par la Commission européenne. Mais il y a encore de l’espoir. Le plan de l’UE n’entrera en vigueur pour l’Allemagne qu’en 2026, il y a donc encore suffisamment de résistance à développer. Ces jours émergent déjà les premières pétitions contre l’interdiction.

En outre, chaque citoyen allemand peut contacter son représentant responsable au Parlement européen. En trois ans, une protestation des petits épargnants qui se fera entendre et sentir pourra s’organiser. Ce serait alors l’aboutissement de la démocratisation des placements financiers.

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