Alertes des analystes de JPMorgan : ce que MicroStrategy pourrait avoir à voir avec un futur crash de Bitcoin | 24/03/24

• MicroStrategy finance les achats de Bitcoin par le biais de la dette
• JPMorgan met en garde contre l’impact négatif de l’utilisation de l’effet de levier par MicroStrategy
• Les données de marché ne signalent pas encore un risque élevé

La plus grande crypto-monnaie, Bitcoin, a récemment connu un rallye impressionnant et a atteint un nouveau sommet historique d’environ 73 750 $ avant de retomber légèrement. Selon « CoinMarketCap », un Bitcoin coûte actuellement environ 67 256 dollars américains (au 21 mars 2024). Cependant, comme l’ont écrit les analystes de JPMorgan selon “Business Insider”, la récente hausse de la cybermonnaie n’est pas seulement due à l’approbation des ETF au comptant Bitcoin par la SEC ou à l’événement de réduction de moitié à venir, mais aussi aux achats massifs de Bitcoin par MicroStrategy qui ont contribué et renforcé le rassemblement. Cependant, les experts de JPMorgan craignent qu’une éventuelle correction future du Bitcoin puisse également être renforcée par le comportement de MicroStrategy.

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JPMorgan met en garde contre les risques liés aux achats de Bitcoin par MicroStrategy

Selon Business Insider, les analystes de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou ont mis en garde contre les achats de Bitcoin par MicroStrategy. “Nous pensons que les achats de Bitcoin financés par la dette par MicroStrategy ajoutent de l’effet de levier et de la mousse au rallye crypto actuel et augmentent le risque d’un désendettement sévère en cas de ralentissement potentiel à l’avenir”, ont-ils écrit dans une note aux clients à la mi-mars. Cependant, ils n’ont fourni aucune autre explication.

Selon JPMorgan, MicroStrategy a acheté pour environ 1 milliard de dollars de Bitcoin depuis le début de l’année, et des achats similaires ont également été effectués au quatrième trimestre 2023. Celles-ci ont été principalement financées par l’endettement, car pour lever les capitaux nécessaires aux achats de Bitcoin, MicroStrategy s’appuie principalement sur l’émission d’obligations convertibles. La société a récemment annoncé, mi-mars, via un communiqué, vouloir lever ainsi au moins 525 millions de dollars supplémentaires. Selon “DeCrypt”, les avoirs Bitcoin de MicroStrategy sont utilisés comme garantie afin que l’entreprise puisse emprunter encore plus d’argent et encore plus Acheter du Bitcoin peut. Cependant, si le prix du Bitcoin devait chuter de manière significative, cela pourrait s’avérer fatal, car la valeur de la garantie diminuerait alors également, mais les dettes seraient toujours remboursées dans les conditions spécifiées, ce qui pourrait signifier que les avoirs en Bitcoin devraient être liquidés à plus grande échelle – ce qui poserait un problème et aggraverait la récession.

Selon Business Insider, Michael Saylor, PDG de MicroStrategy, a précédemment décrit la stratégie de l’entreprise comme suit : “Nous utilisons du capital bon marché – notre coût moyen du capital est d’environ 1,6 pour cent ou quelque chose dans cette fourchette – et la combinaison de l’effet de levier et de l’offre d’un rendement pour nos actionnaires”. Selon JPMorgan, MicroStrategy s’est ainsi « transformé en un pari à effet de levier sur Bitcoin ».

Les données montrent : l’effet de levier Bitcoin a été plus élevé dans le passé

Cependant, d’autres experts sont moins préoccupés par le marché des cryptomonnaies que les analystes de JPMorgan. Selon “DeCrypt”, l’effet de levier utilisé sur le marché est actuellement encore modéré à 0,20, selon les données de “CryptoQuant”. Cependant, en octobre 2022, l’effet de levier du Bitcoin était à 0,40 et a ainsi atteint un sommet. Cela signifie que les investissements dans la cybermonnaie sont actuellement exploités, mais pas encore à un niveau inquiétant. Selon « DeCrypt », il n’existe actuellement aucun risque élevé de liquidations à grande échelle susceptibles de déclencher un krach boursier.

Rédaction de finanzen.ch